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2012-05-09 作者:陳寧遠(yuǎn)(財(cái)經(jīng)觀察人士) 來(lái)源:東方早報(bào)
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5月7日,中國(guó)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的華夏基金管理公司發(fā)布公告稱,公司副總經(jīng)理、華夏大盤和華夏策略基金經(jīng)理王亞偉先生因?yàn)閭(gè)人原因離職。這其實(shí)是一則晚到而終于到了的消息。王亞偉要辭職、王亞偉辭職難等傳言,已經(jīng)傳了N年,如今終于成為現(xiàn)實(shí)。 對(duì)于這位中國(guó)最為明星相的基金經(jīng)理的辭職,輿論在整個(gè)過(guò)程中,不乏溢美之辭。的確,他太不容易了。他曾經(jīng)管理的四只基金,都為持有人帶來(lái)較好的回報(bào)。雖然我們尚未有全面統(tǒng)計(jì),說(shuō)他是中國(guó)給基民帶來(lái)最好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理人,但他肯定是一舉一動(dòng)牽扯到基民和股民心弦最多的明星基金經(jīng)理。顯然,這對(duì)他來(lái)說(shuō)已形成壓力。 在同日華夏基金管理公司為他舉辦的媒體懇談會(huì)上,他坦承所謂“王亞偉概念股”因被媒體廣泛傳播給他帶來(lái)的壓力。王亞偉在談到這個(gè)問(wèn)題時(shí),更多是從選股思路、風(fēng)控方式等操作技術(shù)層面解釋的,擔(dān)心中小散戶跟風(fēng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然這種情況的確存在,但卻不是問(wèn)題的本質(zhì)。問(wèn)題的本質(zhì)是:假如沒(méi)有“王亞偉概念股”的形成,就不會(huì)有他這樣一位明星基金經(jīng)理;沒(méi)有這樣一位明星基金經(jīng)理的效應(yīng),華夏基金在銷售非明星基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品時(shí),就未必會(huì)取得較好的銷售成果。 “王亞偉概念股”的形成,就現(xiàn)階段中國(guó)的資本市場(chǎng)而言,其本質(zhì)不是投資理念和投資水平的體現(xiàn),也不是媒體追逐的結(jié)果,更非市場(chǎng)散戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足,而是中國(guó)基金公司監(jiān)管方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理取向和盈利模式的體現(xiàn)。王亞偉在離職媒體懇談會(huì)上如此坦承“王亞偉概念股”的壓力,其實(shí)是描述中國(guó)基金管理公司的整體盈利模式和基民、中小投資人不對(duì)稱的關(guān)系。 道理簡(jiǎn)單。他被視為謙虛,是在他被問(wèn)到是不是華夏基金“靈魂人物”時(shí)——他說(shuō):“我也不是華夏基金的靈魂人物。因?yàn)橥饷娼?jīng)常說(shuō):‘是華夏基金成就了王亞偉,還是說(shuō)王亞偉成就了華夏基金’。其實(shí)可以明確地說(shuō),毫無(wú)疑問(wèn)是:是華夏基金成就了我。” 為此他舉了一個(gè)例子,說(shuō)他擔(dān)任基金經(jīng)理14年,先后管理過(guò)四個(gè)基金(分別是基金興華、華夏成長(zhǎng)、華夏大盤和華夏策略)。按照連續(xù)業(yè)績(jī)計(jì)算,投資者在初期投入一元錢,并把分紅進(jìn)行再投資,14年后就變成了28元錢;這雖然是一個(gè)優(yōu)秀的成績(jī),但和華夏基金成立14年來(lái)對(duì)股東的回報(bào)相比,就相差甚多了。 按照他的計(jì)算,華夏基金管理公司的股東在歷年增股、并購(gòu)過(guò)程所投入的資金是很少的,1998年成立注冊(cè)資金只有7000萬(wàn)元;2000年增加到1.38億元;2009年合并中信基金,再增加到2.38億元——王亞偉強(qiáng)調(diào)這是歷年股東的全部投資成本。而華夏基金管理公司給上述股東的回報(bào),僅現(xiàn)金分紅就達(dá)到40個(gè)億;而在2011年股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)(受制于證監(jiān)會(huì)要求本來(lái)100%持股的中信證券進(jìn)行的合規(guī)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,由中信證券出讓的華夏基金管理公司51%的股權(quán),最后轉(zhuǎn)讓給五家企業(yè),轉(zhuǎn)讓總對(duì)價(jià)為83.44億元),華夏基金的整體公司價(jià)值達(dá)到了160億元。因此王亞偉合并計(jì)算,華夏基金管理公司成立14年來(lái)為歷任股東創(chuàng)造了高達(dá)兩百多倍的復(fù)合回報(bào)率。 在這個(gè)業(yè)績(jī)面前,王亞偉總結(jié)說(shuō),“一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家給股東創(chuàng)造的價(jià)值,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一個(gè)優(yōu)秀的投資家給投資者創(chuàng)造的價(jià)值。他們的能力和貢獻(xiàn)更應(yīng)該得到認(rèn)可和尊重。” 當(dāng)然這是一個(gè)正確的比較,但卻是不全面的比較。道理更加簡(jiǎn)單,華夏基金管理公司在王亞偉等企業(yè)家和投資家的努力下,在短短的14年里,為華夏基金管理公司的歷任股東創(chuàng)造了兩百倍的復(fù)合回報(bào),但投資華夏基金的基民呢?要知道華夏基金管理公司目前管理著29只不同性質(zhì)的基金,總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1975.31億元,這涉及到成千上萬(wàn)的基民,試問(wèn)明星基金經(jīng)理和出色的企業(yè)家為這些基民14年來(lái)創(chuàng)造了多少回報(bào)? 作為出色的職業(yè)投資人,作為擔(dān)心小股民跟風(fēng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的明星經(jīng)理,是否也可以對(duì)14年來(lái)華夏基金管理公司一共發(fā)行了多少只基金產(chǎn)品,又從這些基民手里募集了多少資金,進(jìn)行了多少分紅,這些基金的面值現(xiàn)在又是多少,做一點(diǎn)簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì),并在媒體懇談會(huì)上廣而告之?以免中國(guó)普通基民——尤其是分不清華夏基金產(chǎn)品和華夏基金管理公司關(guān)系的人——盲目認(rèn)為買了華夏基金,就可以成為擁有200倍回報(bào)率的華夏基金公司的股東。 作為中國(guó)最為有名、且自己管理的基金產(chǎn)品對(duì)得起基金持有人的明星基金經(jīng)理,王亞偉的成功當(dāng)然是大不易,這里有他個(gè)人的責(zé)任心、天賦和相當(dāng)刻苦的努力。否認(rèn)這一點(diǎn),是不客觀的。但促成其大不易之成功的人,要首推何方神圣?又是以什么為基礎(chǔ)和前提的?為什么他的辭職與否屢次牽動(dòng)市場(chǎng)?要回答這些問(wèn)題可能更難。
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