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證券業(yè)監(jiān)管：風(fēng)控主導(dǎo)或讓位創(chuàng)新主導(dǎo)
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2012-05-07 作者：肖波 蘇容若 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
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證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)將于今明兩日在京召開(kāi)。這個(gè)全行業(yè)的盛會(huì)必將對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。經(jīng)過(guò)綜合治理之后的證券公司鳳凰涅槃，積聚力量。他們希望借助此次會(huì)議，燃起行業(yè)創(chuàng)新火把，把行業(yè)發(fā)展帶入一個(gè)新的層次。
歷經(jīng)20余年的發(fā)展，我國(guó)券商始終未能擺脫靠天吃飯的窘境。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)近年來(lái)相對(duì)豐厚的收益，為創(chuàng)新發(fā)展工作裹足不前的券商提供了“惰性”溫床。但不幸的是，猶如溫水中的青蛙，證券行業(yè)已被銀行、保險(xiǎn)和信托業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，我國(guó)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和信托業(yè)總資產(chǎn)分別達(dá)到113萬(wàn)億元、6萬(wàn)億元和4.8萬(wàn)億元，而證券業(yè)總資產(chǎn)僅為1.57萬(wàn)億元。不僅如此，截至2011年11月底，我國(guó)證券全行業(yè)總資產(chǎn)不到高盛公司的三分之一，凈利潤(rùn)僅與摩根士丹利一家公司相當(dāng)。
證券公司為何難以發(fā)展壯大？一言以蔽之，創(chuàng)新能力不足。緣何創(chuàng)新不足？在券商綜合治理之后，以“風(fēng)控”為主導(dǎo)的思路，導(dǎo)致券商在穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展根基的同時(shí)犧牲了行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力。而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的旱澇保收、對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)束手束腳、行業(yè)發(fā)展方向混沌等都阻礙證券公司自身的創(chuàng)新步伐。
盡管有數(shù)據(jù)表明，目前是證券行業(yè)有史以來(lái)運(yùn)作最規(guī)范、財(cái)務(wù)最穩(wěn)健、基礎(chǔ)最厚實(shí)的時(shí)期，但不可否認(rèn)的是，當(dāng)前也是證券公司面臨壓力和挑戰(zhàn)最大的時(shí)期之一。因此，必須以更大的決心打破目前行業(yè)創(chuàng)新裹足不前的格局，鼓勵(lì)創(chuàng)新，支持創(chuàng)新，以積極開(kāi)放的姿態(tài)對(duì)待證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、激勵(lì)方式等各方面創(chuàng)新。
自去年郭樹清執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)以來(lái)，“郭氏新政”猶如“忽如一夜春風(fēng)來(lái)”。
證券行業(yè)包括整個(gè)資本市場(chǎng)“千樹萬(wàn)樹梨花開(kāi)”，市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境煥然一新。此次證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)的召開(kāi)，表明監(jiān)管層在行業(yè)監(jiān)管方面思路的一次重大變化，即以“風(fēng)控”為主導(dǎo)有望讓位于以“創(chuàng)新”為主導(dǎo)。
應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，證券公司是證券行業(yè)的重要主體，行業(yè)創(chuàng)新必然依賴于這些市場(chǎng)主體。監(jiān)管環(huán)境的變化，必然帶動(dòng)證券公司自身的變化。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利空間不斷壓縮，而現(xiàn)在就是行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要機(jī)遇期，整個(gè)行業(yè)未來(lái)勢(shì)必會(huì)進(jìn)行大洗牌。如果創(chuàng)新機(jī)遇抓不住或者不能落地生根，一部分公司被徹底邊緣化也不是沒(méi)有可能。
當(dāng)此之時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)苦練內(nèi)功、增強(qiáng)自身機(jī)能，拋棄舊有模式，加快創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。而監(jiān)管層應(yīng)以積極開(kāi)放的姿態(tài)對(duì)待證券公司各類創(chuàng)新。因?yàn)樽C券公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)范圍、創(chuàng)新能力和創(chuàng)新需求不盡相同，應(yīng)支持行業(yè)差異化發(fā)展，尊重證券公司的自主定位。要保護(hù)行業(yè)的創(chuàng)新積極性，以積極開(kāi)放的姿態(tài)對(duì)待行業(yè)的各類創(chuàng)意和新思路，鼓勵(lì)并幫助公司將創(chuàng)新愿望轉(zhuǎn)化為配套可行的方案，允許有操作性的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新方案先行試點(diǎn)。
有了監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和支持，有了證券公司自身的全力推進(jìn)，有了全行業(yè)思想上的統(tǒng)一，行業(yè)創(chuàng)新必將煥然一新。我們期待看到，通過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)洗禮，出現(xiàn)越來(lái)越多真正有理想、有視野、有能力、有特色的大投行、大公司。
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