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2012-05-02 作者：證券時(shí)報(bào)評(píng)論員 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
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中國(guó)股市正在悄然生變。變化的總體方向是走向健康。而導(dǎo)致這一變化發(fā)生的，無(wú)疑是監(jiān)管層推出的一系列旨在為股市刮毒療傷的新政。
2012年4月27日，證監(jiān)會(huì)降低期貨交易手續(xù)費(fèi)，并研究減少股票交易費(fèi)用；28日，證監(jiān)會(huì)正式公布《新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見》，取消網(wǎng)下機(jī)構(gòu)3個(gè)月的鎖定期，并推出五條新規(guī)遏制新股炒作；29日，滬深兩大交易所同時(shí)發(fā)布主板以及中小板退市方案征求意見稿；30日，證監(jiān)會(huì)降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整后滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費(fèi)將按照成交金額的0.087％。雙向收取。
短短四天內(nèi)，證監(jiān)會(huì)便針對(duì)資本市場(chǎng)推出四項(xiàng)新舉措，政策出臺(tái)的頻密程度，歷史罕見。不僅如此，這些新舉措量力而為，有的放矢，亮點(diǎn)多多。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清由此再度成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)人物。
一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，自去年10月底郭樹清出任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，肅清運(yùn)動(dòng)和大刀闊斧的制度建設(shè)并舉，給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)一片新氣象。對(duì)于郭樹清上任伊始重拳打擊內(nèi)幕交易、鼓勵(lì)上市公司分紅、向退市制度開刀等一系列措施，眾多媒體稱為“新官上任三把火”。這一比喻既充分表達(dá)了公眾對(duì)于監(jiān)管新政的嘉許，也或多或少暗藏著公眾對(duì)新政是否具有可持續(xù)性的隱憂。畢竟，中國(guó)股市沉疴已久，監(jiān)管層亦受多方利益掣肘，為股市刮毒療傷絕非輕而易舉之功。
事實(shí)也證明了公眾的擔(dān)憂并非多余。盡管“三把火”一度提振了股市人氣，但在內(nèi)憂外患等諸多因素的作用下，上證綜指仍舊不斷下挫，最終在去年12月份上演了指數(shù)“十年漲幅歸零”的一幕。面對(duì)億萬(wàn)股民財(cái)富蒸發(fā)之痛，一些悲觀言論頻頻見諸媒體。
輿情洶洶之下，我們難以知曉彼時(shí)以郭樹清為代表的證監(jiān)會(huì)官員們的真實(shí)心態(tài)。但我們看到了這樣一個(gè)事實(shí)：“三把火”之后，更多的、更有力的監(jiān)管新政堅(jiān)定地推出。舉其要者，包括：推行擬IPO公司信息預(yù)披露制度、計(jì)算發(fā)布上市公司行業(yè)平均市盈率、公布新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見的征求意見稿等。而最近幾天內(nèi)證監(jiān)會(huì)密集推出的四項(xiàng)新舉措，同樣可以視為“三把火”之后監(jiān)管層一系列新政的最新延伸。
基于此，我們不妨做出這樣一個(gè)判斷：自去年底迄今的監(jiān)管新政，所追求的絕非“三把火”的新聞效應(yīng)與短期效果，監(jiān)管層已做好了為建立中國(guó)股市健康生態(tài)而打一場(chǎng)持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
早在去年年底，針對(duì)中國(guó)股市的諸多頑疾，郭樹清開出一個(gè)療方：讓中國(guó)股市早日走上市場(chǎng)化、法治化、公開化、國(guó)際化的軌道。其后，監(jiān)管層推出的一系列新政，皆圍繞著這“四化”方略展開。近期多項(xiàng)新舉措貫穿了“四化”精神，其中，大幅降低股票交易費(fèi)用，體現(xiàn)了最大限度地提高交易效率的原則，也符合國(guó)際慣例。《新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見》淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化間接股價(jià)監(jiān)管，其主要內(nèi)容和實(shí)質(zhì)精神是市場(chǎng)化。此外，新的主板退市標(biāo)準(zhǔn)具有多元化、市場(chǎng)化、可量化以及與IPO標(biāo)準(zhǔn)對(duì)稱化的特點(diǎn)，在設(shè)計(jì)理念上與國(guó)際慣例接軌。
據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，《新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見》（征求意見稿）向社會(huì)公開征求意見的過(guò)程中，共收到正式反饋意見1650份，其中個(gè)人投資者的意見1592份。此外，證監(jiān)會(huì)對(duì)報(bào)紙、雜志刊載的文章和100余名專家、學(xué)者及相關(guān)人士通過(guò)博客、微博等媒介發(fā)表的觀點(diǎn)也進(jìn)行了收集和研究。期間，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織投行委員會(huì)進(jìn)行了座談，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部組織21家保薦機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行了座談。這種公開透明的民主決策方式，既體現(xiàn)了與國(guó)際先進(jìn)做法接軌的理念，也實(shí)踐了以程序正義追求實(shí)質(zhì)正義的法治原則。
與以往的改革相比，這次滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，以及信息披露費(fèi)用的調(diào)整，還體現(xiàn)了證券市場(chǎng)管理部門主動(dòng)向自己的利益開刀、讓利于民的價(jià)值取向。這一亮點(diǎn)，從更深的層面彰顯了監(jiān)管層建立市場(chǎng)化股市生態(tài)的誠(chéng)意和決心。
如果把治理中國(guó)股市比作棋局，那么市場(chǎng)化、法治化、公開化、國(guó)際化就是這盤大棋局的關(guān)鍵下法。“冰凍三尺，非一日之寒。”對(duì)于中國(guó)股市在刮毒療傷過(guò)程中取得的點(diǎn)滴進(jìn)步，我們都應(yīng)投以贊許和鼓勵(lì)，資本市場(chǎng)能取得目前的改革戰(zhàn)果，已經(jīng)殊為不易，讓我們以理性的批評(píng)和建言，為超越“三把火”的資本市場(chǎng)監(jiān)管新政加油。
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