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美國經(jīng)濟由弱轉(zhuǎn)強大逆轉(zhuǎn)
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2012-04-10 作者：程實（金融學(xué)博士，宏觀經(jīng)濟分析師） 來源：上海證券報
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2012年剛過去了一季度，經(jīng)濟世界中充斥著市場在危機時候的焦躁與喧囂、切膚的疼痛、動蕩的眩暈和意外的沖擊。但總有一天，這些驚心動魄的經(jīng)歷都將變成塵封的過去，連我們自己也將變成歷史。就像1993年上映的《Suture》，19年后，早被丟進了光影世界的回收站，以至于在包容萬象的豆瓣網(wǎng)上，都不見一條關(guān)于這部影片的中文評論。
那么，當(dāng)某一天，鮮活的現(xiàn)在變成黑白的往事，2012年的經(jīng)濟世界留下的記憶里，哪一個將最是濃墨重彩？現(xiàn)在似乎可以說，美國經(jīng)濟的“Suture（縫合）”，是2012年最出人意料的逆轉(zhuǎn)和顛覆。從千瘡百孔的危機重災(zāi)區(qū)，到精神抖擻的復(fù)蘇領(lǐng)頭羊，美國經(jīng)濟于兩個角色間的無縫連接，有如德芙般絲滑，以至于市場很難察覺這種“Suture”已漸成趨勢。事實上，在歐洲深陷危機泥沼、新興市場增長失速的當(dāng)下，美國經(jīng)濟的“由弱轉(zhuǎn)強”正在加速、且不斷深化，正呈現(xiàn)出就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、消費需求走強、金融體系恢復(fù)、房市觸底反彈、增長動力提升的強勢特征。
那么，是什么力量促成了美國經(jīng)濟2012年由弱轉(zhuǎn)強的“Suture”？還是讓我們回到那部電影，試著找到光影世界與經(jīng)濟世界的共鳴。
《Suture》講述了一個“變臉”的故事：孿生兄弟文森特和克萊在兩個截然不同的環(huán)境里長大，富裕但兇殘的文森特殺害了他們的父親，卻試圖將不為人知的、貧窮但善良的克萊誘入陷阱，做替罪羔羊。但克萊沒有在文森特制造的汽車爆炸中身亡，而是短暫失去了記憶。在醫(yī)院醒來之后，所有人都將克萊視作文森特，就連克萊一度也相信自己就是文森特，直到一槍擊斃前來暗殺他的文森特，克萊才重拾記憶，但即便如此，他依舊以文森特的身份繼續(xù)生活，享受著文森特的財富和愛情。
這部影片的哲學(xué)精髓完全濃縮在開場白中：“當(dāng)人們從夢境中醒來，總是會不由自主地發(fā)出疑問，When（現(xiàn)在何時）？Where（我在何地）？，卻不會質(zhì)疑Who（我是何人）？，因為從潛意識里，人們總是默認我就是我”。所以，一旦所有的暗示指向另一個身份的“我”，人們往往也會習(xí)慣地接受。
在2007年至2011年的金融危機的大沖擊下，市場對全球各個經(jīng)濟體的定位都發(fā)生了變化，美國經(jīng)濟一度深陷衰退，并將全球經(jīng)濟同步拖入了負增長的泥沼。國際社會隨即熱議美國經(jīng)濟的衰敗及其領(lǐng)頭羊地位的喪失。而美國經(jīng)濟之所以能在2012年實現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強的大逆轉(zhuǎn)，恰恰因為，在萬夫所指、輿論看空的危機背景之下，美國做到了一般國家難以做到的隱忍。就像克萊一樣，心知自己是誰，卻假裝不知，樂于接受了其他人所暗示的另一個身份，并從中獲得了豐厚的政策收益。
自戰(zhàn)后領(lǐng)跑全球以來，美國經(jīng)濟始終以消費為增長主引擎，以金融深化為創(chuàng)新動力，以“美國夢”所代表的自信為經(jīng)濟靈魂。次貸危機暴發(fā)后，世人對美國經(jīng)濟的這些核心要素都發(fā)出過這般那般的質(zhì)疑，對此美國一直在調(diào)整，但從未真正動搖根本。因此，即便在危機最困難的時刻，貿(mào)易頂替消費，對美國經(jīng)濟起到了重要的托底作用，美國一系列救助政策的核心沒有放在從消費到出口的“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變”，而是放在了恢復(fù)就業(yè)并重振消費上；即便世人對美國人寅吃卯糧的消費習(xí)慣口誅筆伐，但美國并未真正放棄對透支消費的金融支持和政策鼓勵，儲蓄率則從危機前3%左右升至危機中7%再降至當(dāng)前的3.5%，為消費復(fù)蘇提供了助力；即便世人極度憎恨華爾街的貪婪，美國也從未真正放棄那些“系統(tǒng)性重要”的金融機構(gòu)，始終給予其充分的流動性支持；即便全世界都在暢言新興勢力的崛起，美國卻始終沒有真正自視為弱者，這種信心在股市表現(xiàn)中充分顯現(xiàn)，2011年，道瓊斯指數(shù)上漲5.53%，而德國DAX、法國CAX、日經(jīng)225、恒生指數(shù)和上證指數(shù)則狂瀉了14.69%、16.95%、17.34%、19.97%和21.68%，這種對比，2012年仍在悄然延續(xù)。
而在另一方面，當(dāng)世人熱議美國經(jīng)濟的羸弱、預(yù)估美國國債的危機之時，美國順勢延長了其曠日持久的零利率政策，還在全球刺激政策“退出”大潮之中逆流而動，始終維持著較強的經(jīng)濟刺激力度。3月底，美聯(lián)儲主席伯南克甚至在確認美國超寬松貨幣政策將延續(xù)至2014年的同時，還放出了在議息會議上討論QE3的信號，而此前絕大多數(shù)研究機構(gòu)都預(yù)測年內(nèi)推出QE3的可能性很小。事實上，在全球主要經(jīng)濟體貨幣當(dāng)局中，美聯(lián)儲是唯一沒有過加息或其他實質(zhì)性緊縮舉動的央行，從QE1到QE2、直至未來可能的QE3，美聯(lián)儲的政策重心始終放在保增長上。而那些自負的央行，由于輕視了金融危機的長期危害、過度強調(diào)了2011年的通脹壓力，對經(jīng)濟宏微觀層次的同步放緩跡象缺乏足夠的政策敏感性，進而在維系經(jīng)濟長期平穩(wěn)增長上喪失了先機。
總之，電影《Sature》和美國經(jīng)濟的Sature都在昭告世人：別人眼中的你，是誰并不重要，重要的是，你心中的那個你，才是真正的你。也許，那些走在經(jīng)濟起飛快車道上的新興經(jīng)濟體，此刻更應(yīng)捫心自問：我是誰？
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