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《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》日前已正式向業(yè)內(nèi)征求意見，這意味著新一輪新股發(fā)行體制改革思路已經(jīng)清晰，從已經(jīng)公布的措施可以看出，監(jiān)管部門通過多角度、全方位的對新股發(fā)行各個環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性綜合治理來解決目前新股發(fā)行中存在的弊端問題。這些新政實施后是否能對新股發(fā)行中的“舊疾”藥到病除還有待商榷，但是，可以肯定的是新政的實施必將提振股市信心。
新一輪新股發(fā)行體制改革在過去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)遵循了向市場化邁進的思路，將改革的重點放在了新股的合理定價方面上，主要從強化信息披露、調(diào)整詢價范圍和配售比例、加強對發(fā)行定價的監(jiān)管、增加新上市公司流通股數(shù)、抑制炒新以及加大對不當(dāng)行為的處罰力度等六方面入手，繼續(xù)深化新股發(fā)行體制改革。改革目的則是，健全公眾公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動各市場主體進一步歸位盡責(zé)，促使新股價格真實反映公司價值，實現(xiàn)一級市場和二級市場均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實保護和發(fā)展投資者的合法權(quán)益。
這次的改革從強化信息披露、強調(diào)各主體責(zé)任、加大新股流通量、抑制炒新等多個方面著力，力求形成系統(tǒng)舉措。這些措施全過程、多角度的落實發(fā)行人責(zé)任、各中介機構(gòu)獨立的主體責(zé)任、提高信息披露質(zhì)量，必將促使新股價格真實反映公司價值，實現(xiàn)新股發(fā)行市場理性回歸。
事實上，在“分步實施、逐步完善、綜合治理”的原則下，在新股發(fā)行體制改革新政沒有推出之前，我們看到，圍繞新股發(fā)行體制改革，證監(jiān)會已經(jīng)進行了大量工作，如滬深兩大交易所出臺新股上市首日盤中臨時停牌制度、中證指數(shù)有限公司發(fā)布行業(yè)市盈率的相關(guān)數(shù)據(jù)以及此前公示IPO審核流程、預(yù)披露時間提前等，這些都可以看作是新股發(fā)行體制改革的重要配套措施，而這也體現(xiàn)了證監(jiān)會對新股發(fā)行改革綜合治理的方針。
在新一輪新股發(fā)行體制改革即將開始之際，我們也要用系統(tǒng)和全局的目光看待新股發(fā)行體制改革。我國的資本市場仍然是發(fā)展中的市場，處于“新興+轉(zhuǎn)軌”的發(fā)展階段，這個特點決定了新股發(fā)行體制改革和完善不可能一蹴而就，而是一個不斷調(diào)整、優(yōu)化的過程；但是，我們必須立足中國資本市場改革發(fā)展的大局，明晰新股發(fā)行制度不單是一個制度調(diào)整和完善的過程，更是一個進行資本市場文化培育的過程。
因此，在深化體制改革的同時，必須加強輿論宣傳、風(fēng)險揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報價，以分享“勝利果實”心態(tài)參與認(rèn)購，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。只有全面考慮各種影響因素，采取綜合治理方針，改革才能取得預(yù)期效果。
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