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        不確定性糾結(jié)中國鋼材市場
        2012-03-05   作者:陳克新(中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心首席分析師)  來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
         
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            物價(jià)指數(shù)與出口情況的反向變化,使得調(diào)控部門陷于“兩難糾結(jié)”,導(dǎo)致今后政策松動(dòng)力度具有不確定性。這種不確定性反映到鋼材市場中來,自然使得鋼材行情走勢也呈現(xiàn)不確定性。
            一段時(shí)間以來,國內(nèi)鋼材市場撲朔迷離。人們感到后市行情難以把握,操縱策略非常謹(jǐn)慎,趨向觀望等待。比如每年都要進(jìn)行的鋼材“冬儲”也未實(shí)施。這是史無前例的。分析緣由,主要是春節(jié)前后,鋼材市場不確定性氛圍蔓延,對于相關(guān)方面決策產(chǎn)生很大糾結(jié)困擾。
            第一個(gè)不確定性是歐債危機(jī)何去何從?歐債危機(jī)爆發(fā)以來,總是麻煩不斷,風(fēng)生云起。這個(gè)問題之所以會(huì)引起人們恐慌,甚至過度反應(yīng),在于一些國家的債務(wù)違約,將引發(fā)全球金融體系混亂,導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退。迄今為止,這個(gè)問題的最后解決還沒有明朗化。或者說希臘、意大利等國債務(wù)無序違約,引發(fā)歐元區(qū)解體的警報(bào)并未完全解除。受其影響,中國經(jīng)濟(jì)增長的外部環(huán)境充滿了不確定性,進(jìn)而使得國內(nèi)鋼材市場也充滿了不穩(wěn)定性。
            從目前掌握的情況分析,歐債危機(jī)惡化勢頭似乎止住,恐慌氣氛有所消退,出現(xiàn)最糟糕局面的概率不是很大。世界經(jīng)濟(jì)的總體趨勢是復(fù)蘇,是比去年更好,而不是更差。在這個(gè)大環(huán)境之下,加之決策部門的實(shí)質(zhì)性寬松政策的陸續(xù)出臺,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將實(shí)現(xiàn)8%左右的經(jīng)濟(jì)增長,避免硬著陸局面出現(xiàn),這就保障了中國鋼材需求的繼續(xù)旺盛,預(yù)計(jì)全年粗鋼的全口徑需求量(含直接出口)將達(dá)到或接近7億噸。
            第二個(gè)不確定性是伊朗局勢如何演化?這關(guān)系到鐵礦石的價(jià)格,關(guān)系到鋼鐵生產(chǎn)與物流成本。一段時(shí)間以來,西方與伊朗關(guān)系緊張,以色列公開談?wù)撧Z炸伊朗核設(shè)施問題。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)國際市場石油價(jià)格重返100美元/桶。如果美伊之間爆發(fā)戰(zhàn)爭,并且引發(fā)霍爾木茲海峽被封鎖,石油價(jià)格將會(huì)迅速達(dá)到150美元/桶以上價(jià)位,進(jìn)而推高鋼鐵及其鐵礦石冶煉材料的能源動(dòng)力成本,甚至有可能波及到鐵礦石、焦煤、廢鋼的供應(yīng)問題。
            第三個(gè)不確定性是實(shí)質(zhì)性寬松政策力度如何?從去年4季度以來,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑,使得人們對于改變調(diào)控方向、松動(dòng)前期緊縮政策充滿了期待。但實(shí)質(zhì)性寬松措施的出臺卻是“云密雨點(diǎn)小”,與人們的期望值存在一定差距,尤其是對于房地產(chǎn)的調(diào)控力度令人難以把握。因此鋼材市場經(jīng)營者與投資者們“猶豫不決”,導(dǎo)致市場行情陰晴不定。
            影響現(xiàn)階段宏觀調(diào)控政策方向及實(shí)施力度的因素主要有兩個(gè)方面。一是物價(jià)水平及其趨勢。今年1月份全國CPI指數(shù)反彈到4.5%,依然高位運(yùn)行。雖然今后漲幅會(huì)出現(xiàn)回落,但由于成本推動(dòng)力量有增無減,全年物價(jià)指數(shù)將前低后高,難以回到3%以內(nèi)的溫和通脹區(qū)間。二是出口情況。自去年以來一直快速回落,今年1月份甚至出現(xiàn)了0.5%的負(fù)增長。雖然有春節(jié)因素影響,亦引起了決策部門的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)歐債危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢,年內(nèi)出口形勢不會(huì)樂觀。物價(jià)指數(shù)與出口情況的反向變化,使得調(diào)控部門陷于“兩難糾結(jié)”,導(dǎo)致今后政策松動(dòng)力度具有不確定性。這種不確定性反映到鋼材市場中來,自然使得鋼材行情走勢也呈現(xiàn)不確定性。
            應(yīng)該說,目前決策部門對于經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂,超出了對于物價(jià)的關(guān)注,今后宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)將是穩(wěn)增長。自去年12月份以來,央行已經(jīng)連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,預(yù)計(jì)今后還會(huì)有數(shù)次下調(diào)。如果歐債危機(jī)出現(xiàn)大麻煩,如果中國出口形勢急劇惡化,如果經(jīng)濟(jì)減速超出預(yù)期,就不排除央行降息的可能;還將會(huì)有刺激國內(nèi)需求、包括刺激首套自住房需求和改善性住房需求的措施出臺。各項(xiàng)政策措施的松動(dòng)力度明顯加大,有利于鋼材市場的回暖。
            雖然今后物價(jià)回落空間有限,但是物價(jià)上漲,尤其是購進(jìn)價(jià)格水平的較大幅度提高,則要求流動(dòng)性進(jìn)一步增加。因?yàn)殡S著購進(jìn)成本的增加,即使維持同等規(guī)模的經(jīng)濟(jì)總量,也需要更多資金流量。否則,勢必抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng),甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的下滑,產(chǎn)生比通貨膨脹更嚴(yán)重的失業(yè)問題。
            第四個(gè)不確定性是今年鋼鐵產(chǎn)能會(huì)釋放多少?多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為,去年下半年以來,鋼材市場之所以出現(xiàn)連續(xù)兩波跌落行情,都是鋼鐵產(chǎn)能大量釋放、鋼材市場供大于求“惹的禍”。還有觀點(diǎn)認(rèn)為,供大于求將存在于鋼材市場今年始終,因此鋼材價(jià)格難以抬頭。這也是人們對于新一年內(nèi)鋼材行情心存疑慮、出手謹(jǐn)慎的重要原因。
            歷史表明,供大于求并非鋼材價(jià)格走勢的決定性因素。因?yàn)檫M(jìn)入本世紀(jì)以來,中國鋼材市場一直籠罩在產(chǎn)能過剩、供大于求的陰影之下,但此期間中國鋼材價(jià)格整體趨勢卻是震蕩走高,目前鋼材價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了10年前的水平。不僅如此,此期間還出現(xiàn)過多次鋼材價(jià)格暴漲,而且都伴隨著鋼鐵產(chǎn)能兩位數(shù)的增長釋放。由此可見,鋼材價(jià)格漲跌如何,其實(shí)是多種因素共同作用的結(jié)果,并非單一供求關(guān)系所能控制,反倒是價(jià)格高低成了產(chǎn)能釋放力度的重要影響因素。
            由于歐元區(qū)出現(xiàn)崩潰的概率不大,由于中國經(jīng)濟(jì)可以避免“硬著陸”前景,亦由于今后鋼材價(jià)格趨由谷底回升,因此預(yù)計(jì)2012年中國粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到7億噸,比上年增幅不會(huì)低于3%。
            從2005年到2011年,7年間中國粗鋼產(chǎn)量平均增速為13.1%。如果2012年中國經(jīng)濟(jì)形勢好于預(yù)期,粗鋼增速僅比前7年平均增速回落五成,比2011年8.9%增速只回落了2.4個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到6.5%的增長幅度,那么全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到7.28億噸。
            如果2012年中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)不到7億噸,增幅僅與上年持平,甚至負(fù)增長,那就意味著中國鋼鐵及其相關(guān)行業(yè)一起進(jìn)入低速增長,或者是陷于衰退;意味著由此構(gòu)成的中國工業(yè)增加值、中國GDP增幅將急劇回落,即回落到5%以下。這將是一種難以承受的急劇變化。
            如果2012年全國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7億噸,或者更高,按照同期粗鋼產(chǎn)能8.5億噸測算,中國粗鋼產(chǎn)能利用率將在80%以上,甚至達(dá)到85%左右,依然屬于國際公認(rèn)的正常水平。至少在2012年年內(nèi),中國粗鋼產(chǎn)能嚴(yán)重過剩結(jié)論依然不能成立。
            第五個(gè)不確定性是鐵礦石價(jià)格走向?
          2012年中國7億噸的粗鋼產(chǎn)量,決定了鐵礦石的需求量繼續(xù)增加。由于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源匱乏,國內(nèi)高爐生產(chǎn)工藝的要求,以及出于節(jié)能減排的需要,有關(guān)部門優(yōu)先使用進(jìn)口鐵礦石的戰(zhàn)略方針,在新一年內(nèi)鐵礦石的增加量中,將向進(jìn)口鐵礦石傾斜。即使 2012年全國粗鋼產(chǎn)量增速回落到6.5%,進(jìn)口鐵礦石增速回落到7%,據(jù)此預(yù)測,2012年全國鐵礦石進(jìn)口量亦將達(dá)到7.34億噸,進(jìn)口水平有增無減。
            在進(jìn)口鐵礦石中,來自三大礦業(yè)巨頭的貨源仍將占據(jù)主要部分,其他地區(qū)進(jìn)口量難以超過三分之一。
            7億噸左右的粗鋼產(chǎn)量,導(dǎo)致中國鐵礦石需求的繼續(xù)旺盛,并由于新一年內(nèi)能源、資源稅費(fèi)、環(huán)保稅費(fèi)增加,工資水平的提高,以及貨幣貶值等成本因素推動(dòng),將使新一年內(nèi)鐵礦石價(jià)格止跌趨穩(wěn),甚至出現(xiàn)回升。

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