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針對目前新股發(fā)行體制存在的問題，監(jiān)管層表示要從抑制過度投機(jī)入手，對過度炒作新股、導(dǎo)致跟風(fēng)現(xiàn)象的不良行為，采取有針對性的措施加以遏制。
如果放任市場“炒新”行為，新股重新成為“香餑餑”，上市后一級市場投資者將獲利豐厚，把高價認(rèn)購風(fēng)險推給二級市場，新股發(fā)行“三高”也將重新愈演愈烈。
上交所針對新股環(huán)旭電子、吉視傳媒股價異動，對一批參與“炒新”的賬戶在第一時間進(jìn)行電話或書面警示，并對“炒新”行為嚴(yán)重、不聽勸阻的兩個賬戶，采取了限制交易3個月的紀(jì)律處分。
在新股上市初期，提前介入的PE以及在二級市場的莊家，持股量超過總股本的5%比較常見，存在強(qiáng)烈的拉抬股價動機(jī)，按照《證券法》和《證券市場操縱行為認(rèn)定辦法》等法律法規(guī)，仔細(xì)收集并研究其各個關(guān)聯(lián)賬戶交易數(shù)據(jù)，可以查實其可能存在的操縱行為；按照《證券法》規(guī)定，如果操縱行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任，面臨“沒收違法所得，并處違法所得一倍以上五倍以下的罰款”等行政處罰，這些處罰對市場主體具有較強(qiáng)約束性。
而且，這類投機(jī)炒作甚至可能構(gòu)成操縱情節(jié)嚴(yán)重的操縱罪。新刑法第一百八十二條對操縱罪只有定性描述，不過《最高檢公安部86種經(jīng)濟(jì)案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)全文》第三十九條規(guī)定了操縱案的追訴標(biāo)準(zhǔn)，明確了“操縱罪”的定量指標(biāo)，比如規(guī)定:“單獨或者合謀，持有實際流通股份總量百分之三十以上，且在該證券連續(xù)二十個交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計達(dá)到該證券同期總成交量百分之三十以上的”應(yīng)予立案追訴。對于市場短期上漲50%以上的個股，莊家各類關(guān)聯(lián)賬戶合計持股可能超過流通股的30%，否則莊家就可能是為別人抬轎或者做嫁衣。一旦其中主體構(gòu)成操縱罪，按新刑法將被處以有期徒刑或者拘役，這樣的處罰極具威懾力。
筆者認(rèn)為，對于炒新行為，僅僅依靠交易所處罰還不夠。炒新、炒小、炒差，其中的“炒”都可能歸結(jié)為操縱。為此，筆者建議，監(jiān)管部門應(yīng)動用法律利器嚴(yán)厲打擊其中的操縱行為，滌蕩市場炒新、炒小 、炒差的風(fēng)氣。
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