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2月15日，盛大互動娛樂宣布，公司特別股東大會上多數(shù)股東投票贊成和批準了CEO陳天橋家族23億美元收購盛大在美發(fā)行股份的提議。此前，盛大CEO陳天橋、其妻雒芊芊和其弟陳大年提出以每股41.35美元的價格收購在美發(fā)行的美國存托股份，該收購價較消息公布時的股價溢價24%。在收購完成后，盛大將成為私有化公司，其美國存托股票也不再于納斯達克市場掛牌交易。
盛大網(wǎng)絡(luò)在國內(nèi)投資者看來無疑是一塊“香餑餑”，公司是全國性的娛樂帝國的締造者，擁有游戲、視頻、文化傳媒等諸多概念，而且公司并沒有陷入任何的丑聞或者財務(wù)危機，在這種情況下，盛大私有化退市自然吸引了大量眼球。其實，“南京到北京，買的沒有賣的精”，陳天橋提出以每股41.35美元的價格收購在美發(fā)行的美國存托股份，自然有更如意的“算盤”，通過私有化退市，盛大網(wǎng)絡(luò)不僅可以擺脫美國股市對上市公司要求高度透明的制約，還可以把更多的精力和財力放到拓展和實施公司長遠計劃項目上去。至于在合適的機會選擇回歸A股，讓盛大網(wǎng)絡(luò)展現(xiàn)自己公司真實的價值，這同樣有很大的可能。由此看來，盛大網(wǎng)絡(luò)退市是一筆非常劃算的買賣。
盛大私有化退市，與國內(nèi)股市實行的強制退市是兩個概念。前者是公司的自愿行為，而后者則是公司不得不接受的強制退市。在美國股市私有化退市的中國公司并不少，如同濟堂、樂語中國、安防科技等等，這些公司選擇退市很多是認為公司在美國股市被極度低估，與高昂的上市成本相比，退市成為最好的選擇。當然，美國股市中的國內(nèi)公司也有采取增持公司股份來提振公司股價的，只不過私有化退市的決策更為激進和大膽。從盛大私有化退市來看，國內(nèi)股市相比美國股市要寬松得多，尤其在對上市公司的盈利要求和透明化上，盛大主動退市很重要的一個原因就是美國股市不會對公司業(yè)績不好長期忍耐，而在公司決策上卻不得不非常透明，很多決策要符合公司短期盈利需求，這往往造成和公司高層決策的矛盾。如此看來，國內(nèi)股市對上市公司的透明度要求還是太低，而投資者與美國股市的投資者相比，國內(nèi)投資者過于弱勢。
可以預見的是，盛大網(wǎng)絡(luò)完成私有化退市之后，公司回歸A股市場尋求更高的估值是大概率事件，畢竟，無論從哪個角度看，在國內(nèi)A股上市盛大網(wǎng)絡(luò)都能夠取得比美國股市更高的估值和更熱情的歡迎。在2011年的3月份，作為政協(xié)委員的陳天橋，提出了《加速推進國際板上市，助力紅籌“孤兒股”歸國效力》提案，在提案中陳天橋從盛大自身感受出發(fā)，把公司自比作“孤兒股”，表達了歸國效力的意愿。可見，盛大從美國私有化退市之后，在A股上市是早晚的事。相對于在美國股市上市來說，因為很多投資者都是盛大網(wǎng)絡(luò)的用戶，更能夠認可盛大網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品和影響力。當然了，最讓陳天橋?qū)股市場動心的恐怕是國內(nèi)資本市場的透明度要求要低很多，這可能是陳天橋最開心和心照不宣的了。
私有化退市之后的盛大網(wǎng)絡(luò)非常有可能會在資本市場上卷土重來，但無論其何去何從，其私有化退市的案例至少告訴中國投資者和企業(yè)三個啟發(fā)：一是去美國上市沒有企業(yè)想象的那么簡單，更沒有一本萬利那么美好。二是那些在海外上市的優(yōu)秀公司應(yīng)該學會激流勇退，在合適的時候退出美國股市的舞臺，國內(nèi)股市和投資者會更認可國內(nèi)優(yōu)秀公司的價值。三是從另外一個側(cè)面看，盛大網(wǎng)絡(luò)樂于從美國股市私有化退市，以及國內(nèi)股市鮮有公司敢于主動退市，監(jiān)管者只能出臺強制退市政策而言，國內(nèi)A股對于上市公司的制約和監(jiān)督還有深入的空間，管理層在提高公司上市之后的透明度成本，強化對公司盈利能力的督促與監(jiān)管上還需要下功夫。這些或許是盛大網(wǎng)絡(luò)私有化退市事件給我們A股市場最大的啟示了。
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