2011年股市收官日，滬綜指停留在了2199.42點(diǎn)上，被股民們戲稱“要救救市”。在8日結(jié)束的國務(wù)院第四次金融工作會(huì)議上，股民們終于盼來了“提振股市信心”的三項(xiàng)部署。
“救市”之說并非聳人聽聞。縱觀2011年的A股市場，上證綜指以21.68%的跌幅領(lǐng)跌全球各主要股指，自去年4月中旬以來，滬深兩市全年市值縮水6萬億，約89%的被調(diào)查投資者出現(xiàn)投資虧損，其中35%虧損超過50%。中國股市在經(jīng)歷10年風(fēng)雨后，出乎很多人意料地走到了原點(diǎn)，或許也是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
在各方分析人士看來，溫家寶總理8日指出的“抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度”三大“提振股市信心”措施，可謂正中中國股市重融資輕回報(bào)，新股發(fā)行頻率過快和退市、監(jiān)管制度不完善這三大頑癥。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年277宗IPO使得幾乎每個(gè)交易日都有新股發(fā)行，以IPO、增發(fā)、配股等形式的融資高達(dá)8248.86億元。過度“圈錢”嚴(yán)重稀釋了股市的進(jìn)場資金，阻隔了股指整體的上漲和廣大股民從中獲利的希望。
同時(shí)，中國證券市場制度設(shè)計(jì)中重融資輕回報(bào)的缺陷，使得上市公司將廣大中小投資者當(dāng)成唐僧肉來宰割，有人統(tǒng)計(jì)，10年A股歷程，普通散戶所分享到的股票紅利不過0.54萬億元，但他們所要承擔(dān)的印花稅、申購費(fèi)等交易成本卻高達(dá)1萬億元。
更令人失望的是，多達(dá)近百只“垃圾股”，因?yàn)橥耸兄贫鹊牟煌晟疲浴皟赡晏潛p一年微利”的花招“僵而不死”，嚴(yán)重扭曲了股市分配資源的功能，使得大多數(shù)散戶的利益被少數(shù)人侵占。
因此，從這個(gè)意義上說，中國股市的根本問題不單單在于上市公司吝于分紅、垃圾股“死不退市”和新股發(fā)行過快，更在于證券市場讓人看不到公正的保障和長遠(yuǎn)的信心。
因?yàn)閷﹂L期收益沒有信心，不論是機(jī)構(gòu)還是散戶，只會(huì)拼命把眼前的微末收益吃光分凈；因?yàn)楣墒小敖?jīng)濟(jì)晴雨表”功能的喪失，才會(huì)出現(xiàn)一條利空消息便讓投資者如驚弓之鳥，千條百條利好也換不回股指上漲的窘境。
正如此次金融工作會(huì)議上提出的，面對廣大投資者對證券市場的信心匱乏，證券業(yè)首要的任務(wù)，是“完善市場制度，加強(qiáng)行為監(jiān)管，以保護(hù)投資者合法利益”為根本要?jiǎng)?wù)，而“完善發(fā)行、退市和分紅制度”則是眼下改變中小投資者弱勢地位的首要任務(wù)。
中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了10年的高速增長和2008年的4萬億投資，不論是中國政府還是普通民眾，都有足夠的資本用于證券投資和救市護(hù)盤。因此，真正能夠清除制約股市健康發(fā)展的沉疴，提振股民信心的，還是在于如何構(gòu)建一個(gè)公平、合理的證券市場交易制度，并完善對這一制度的監(jiān)管。