“低收入人群不宜炒股”，這是證監(jiān)會主席郭樹清不久前拋出來的一個觀點。那么，什么樣的人群適宜炒股呢？近日，郭樹清給出了答案:機構(gòu)投資者。14日郭樹清在中國證監(jiān)會黨委召開的中心組(擴大)學習會議上表示，要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施，支持證券投資基金、養(yǎng)老基金、社保基金、保險公司等機構(gòu)投資者協(xié)調(diào)發(fā)展。而15日在出席財經(jīng)論壇時，郭樹清建議4萬億養(yǎng)老金、住房公積金投資資本市場。
其實，引入機構(gòu)投資者一直都是證監(jiān)會的心愿。最近幾年證監(jiān)會也為此做了一些有益的工作。如果真如郭樹清建議的那樣，將全國近2萬億的養(yǎng)老保險資金和2萬億多的住房公積金組織起來投資資本市場，這對中國股市是一個巨大的利好。但問題是，這4萬億資金會進入股市嗎？
從目前的股市來看，股市對于長期資金，對于養(yǎng)老保險資金、住房公積金這“兩金”是缺少吸引力的。雖然不排除這些資金進場后有交易性的賺錢機會，但從長期來看，股市對于長期資金的吸引力非常有限。一個明顯的事實是，過去的10多年，中國股市實現(xiàn)零漲幅，投資者整體性巨額虧損。這樣的股市如果讓4萬億“兩金”進場，只怕“兩金”未必會答應。進入這樣的股市明顯是害了“兩金”。因此，除非股市能有一個根本性的轉(zhuǎn)變，否則，“兩金”同樣也是“不宜炒股”的。
首先需要改變的是股市定位。一直以來，中國股市都是為融資服務，融資高于一切。哪怕十年股市零漲幅，哪怕投資者虧損累累，但時至本周五，新股發(fā)行上市仍然源源不斷。如果這樣的股市定位不變，股市只能是投資者的煉獄。因此，股市定位必須改變，將為融資服務改為為投資服務，將投資功能與融資功能并重。
其次是要重視投資回報問題，改變長期以來股市缺少投資回報的局面。而要改變這個局面，不只是要強調(diào)現(xiàn)金分紅，更重要的是必須解決新股高價發(fā)行問題，改變上市公司股權(quán)絕大多數(shù)集中在大股東手上的問題。如果新股發(fā)行市盈率高達40倍、50倍，甚至150倍，投資回報無從談起。
其三是要限制大小非套現(xiàn)問題。大小非在上市公司股本中占據(jù)的比例極高，如果不對目前大小非套現(xiàn)問題加以改進與限制，那么“兩金”的4萬億資金入市，就是接盤大小非套現(xiàn)都不夠。至于大小非套現(xiàn)后公司倒閉破產(chǎn)，倒霉的就只能是接盤者了。
其四是要加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，切實保護投資者利益。這同樣是一個非常重要的問題。雖然近年來，證監(jiān)會也一直都在強調(diào)這個問題，但實際效果非常有限。尤其是最近對“綠大地欺詐上市案”的判決，更是在市場上產(chǎn)生極大的負面影響。綠大地的違法違規(guī)行為被證監(jiān)會認定為“性質(zhì)非常惡劣”。但法院僅僅只是判處綠大地罰金400萬元了事;而該公司原董事長何學葵更是只判處有期徒刑三年，緩刑四年。通過欺詐上市，不僅綠大地公司平安無事，而且何學葵還能獲利數(shù)億萬。這顯然是對欺詐上市者的極大放縱與鼓勵。這樣的股市比賭場都不如，是不適合投資的。而要引入“兩金”入市，就必須改變這種局面，讓違法違規(guī)行為受到重處，讓欺詐上市者直接退市，讓投資者的利益得到保護。
