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　　自律的行動(dòng)遠(yuǎn)勝過(guò)空洞的口號(hào)，意大利悲情式的財(cái)政緊縮行動(dòng)，注定將成為歐債危機(jī)反轉(zhuǎn)的標(biāo)志之一：12月5日，意大利新總理蒙蒂公布了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)300億歐元(合403億美元)的新政方案，其中200億歐元作為緊縮財(cái)政的預(yù)算案，意大利勞工和福利部長(zhǎng)Elsa Fornero更是在發(fā)布會(huì)上熱淚盈眶。
　　意大利的悲情馬上就有了效果：12月5日晚標(biāo)普突然宣布，將歐元區(qū)15國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入“前景展望負(fù)面”觀察名單。但是，與以往迥然不同的是，此次標(biāo)普堪稱爆炸性的“突襲”，并未給歐洲資本市場(chǎng)帶來(lái)恐慌，歐元兌美元匯率、以及歐洲股市幾乎沒(méi)有對(duì)此作出反應(yīng)。
　　正是意大利悲情式的財(cái)政緊縮，讓對(duì)歐債危機(jī)持悲觀態(tài)度的資本市場(chǎng)恢復(fù)了信心，資本市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)最大的擔(dān)心已大幅降低。因?yàn)椋�作為歐元區(qū)債務(wù)總量最大的意大利，已經(jīng)真正啟動(dòng)財(cái)政緊縮計(jì)劃，與此同時(shí)，可以說(shuō)危機(jī)向歐元區(qū)全面擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)已得到相對(duì)隔離，在此基礎(chǔ)上，歐元區(qū)向更深層面的“統(tǒng)一財(cái)政”亦將會(huì)依序展開。
　　正是意大利充滿悲情式的財(cái)政緊縮、以及德法對(duì)未來(lái)不再啟用債務(wù)重組的承諾，使得資本市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)已漸顯樂(lè)觀，截至日前，曾高達(dá)7%以上的意大利基準(zhǔn)十年期國(guó)債收益率已降至6%以下，而西班牙的國(guó)債收益率更是急劇下降至5%左右。
　　其實(shí)，一直以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂懼，不僅在于其高企的債務(wù)負(fù)擔(dān)，更在于其缺乏債務(wù)的快速修復(fù)機(jī)制，亦即缺乏最后貸款人機(jī)制。正是缺乏最后貸款人機(jī)制，使得2009年12月爆發(fā)的歐債危機(jī)持續(xù)惡化，這其間債務(wù)國(guó)的討價(jià)還價(jià)、各國(guó)民意的紛紛擾擾、德國(guó)拒絕歐元債券的底線堅(jiān)持，使得歐元區(qū)一度瀕臨崩潰的邊緣。
　　但是，正是這種漫長(zhǎng)的、博弈式的、甚至充滿悲情的危機(jī)共識(shí)的探尋，歐元區(qū)債務(wù)國(guó)的財(cái)政緊縮計(jì)劃，才從初始時(shí)的表面承諾，陸續(xù)進(jìn)入到當(dāng)下的真正實(shí)施。在這個(gè)大前提下，德法、歐洲央行和IMF在下一個(gè)階段，才會(huì)展開更為強(qiáng)大的救助，而私人投資者、乃至新興國(guó)家的主權(quán)基金才更有信心參與其中。
　　與美債危機(jī)幾乎完全通過(guò)“新債換舊債”化解不同，經(jīng)過(guò)更大幅度財(cái)政緊縮的歐元區(qū)，其債務(wù)危機(jī)的解決相比更為健康、亦更為徹底。而此番債務(wù)危機(jī)的磨難，亦將使歐元區(qū)再度強(qiáng)化1997年通過(guò)的《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》的約束力。更為關(guān)健的是，在歐元兌美元、歐元兌人民幣兩年來(lái)分別下跌11%和17%的大幅貶值下，等于變相增強(qiáng)了歐元區(qū)未來(lái)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，這種貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的相對(duì)提高，不僅之于發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家，亦之于新興市場(chǎng)國(guó)家。
　　與此同時(shí)，作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的德國(guó)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然強(qiáng)勁，其2010年GDP增速達(dá)到3.6%，今年GDP增速預(yù)計(jì)將達(dá)到2.9%。此外，作為永恒貨幣錨的黃金，歐元區(qū)整體儲(chǔ)備亦為全球之最，其黃金儲(chǔ)備總量已逾萬(wàn)噸，占全球黃金儲(chǔ)備逾1/3，超出同期美國(guó)黃金儲(chǔ)備量20%左右。
　　可以大膽預(yù)測(cè)，當(dāng)下歐債危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入反轉(zhuǎn)通道。雖然，因歐元區(qū)相對(duì)復(fù)雜的財(cái)政及政治結(jié)構(gòu)，對(duì)歐債危機(jī)的徹底解決尚需時(shí)日。但是在歐元區(qū)主要債務(wù)國(guó)務(wù)實(shí)的財(cái)政緊縮之下，“外化危機(jī)”本就溢出“事實(shí)危機(jī)”的歐元區(qū)，其債務(wù)危機(jī)的終結(jié)解決，已不是可能與不可能的問(wèn)題，而僅是時(shí)間問(wèn)題。