三季度外儲縮水，10月份外匯占款首現(xiàn)4年來的負增長以及剛剛11月匯豐制造業(yè)PMI初值跌落至榮枯分水嶺之下，并創(chuàng)32個月低位，近來一系列宏觀數(shù)據(jù)下行風險加大也使中國經(jīng)濟感到了陣陣寒意，而“保增長”似乎又回到人們的視線當中并成為當前最重要的話題。
其實，對于任何國家而言，幾十年保持10%以上的增長并不是一種常態(tài)。隨著全球經(jīng)濟增速放緩、我國刺激政策逐步淡出和由此帶來的需求因素變化，經(jīng)濟增速適度放緩有其內(nèi)在合理性，而中國經(jīng)濟增長的放緩正步入一個臨界點，并開始步入到一個經(jīng)濟逐步減速的發(fā)展階段。
從外部大環(huán)境來看，世界經(jīng)濟下行風險為貿(mào)易復蘇蒙上了陰影，全球貿(mào)易流量總體出現(xiàn)下滑態(tài)勢。世貿(mào)組織也將2011年全球出口增長預期從此前估計的6.5%降至5.8%，現(xiàn)在，外圍的沖擊對中國貿(mào)易的影響已經(jīng)體現(xiàn)在逐級回落的態(tài)勢上。
未來幾年內(nèi)，發(fā)達國家債臺高筑仍將是拖累全球經(jīng)濟復蘇的最大隱患，中國如何盡快擺脫對外部需求的過度依賴才是更重要的挑戰(zhàn)。
而從內(nèi)部環(huán)境看，“增長下行，成本上行”將是不可避免的大趨勢。“九五”、“十五”和“十一五”期間，我國經(jīng)濟增長年均計劃目標分別是8%、7%和7.5%，最終實際年均增速分別達8.6%、9.8%和11.2%，均較原先目標有一定超越，而這種高增長也讓中國承受各種高風險的代價。
在這樣的“加快增長”目標框架下，形成了中國特有的“過度工業(yè)化、過度投資驅(qū)動、過度出口依賴、過度粗放增長”的模式，已經(jīng)嚴重威脅到中國的可持續(xù)發(fā)展的上限，它的上限就是資源供給約束、環(huán)境質(zhì)量約束、生態(tài)容量約束、氣候變化約束。
高增長透支了發(fā)展紅利，隨著紅利的衰減，潛在增長率已經(jīng)開始下行。潛在增長率是指一國（或地區(qū)）經(jīng)濟所生產(chǎn)的最大產(chǎn)品和勞務總量的增長率，或者說一國（或地區(qū)）在各種資源得到最優(yōu)和充分配置條件下，所能達到的最大經(jīng)濟增長率，而決定經(jīng)濟潛在增長率的供給要素正在發(fā)生改變。
要素價格總水平的上漲會深刻改變中國未來的經(jīng)濟走向和增長速率。事實上，生產(chǎn)要素價格低估是中國現(xiàn)有經(jīng)濟增長模式以及經(jīng)濟內(nèi)外失衡和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低級化的癥結(jié)所在。中國以其低勞動力成本、低土地成本、低環(huán)境成本和較好的產(chǎn)業(yè)配套體系克服了資本邊際收益遞減的規(guī)律，使得中國成為全球的價值洼地。然而，隨著中國勞動力成本上升、人民幣升值以及環(huán)境、資源等遭遇瓶頸，意味著中國生產(chǎn)要素價格重估的開始，中國低成本的優(yōu)勢將逐步消失。如果中國不能真正建立起國家的創(chuàng)新基礎，又無法與低勞動力成本國家競爭，將會導致低端制造和高端制造優(yōu)勢的雙重流失，這是中國未來十年最大的挑戰(zhàn)。
中國經(jīng)濟無近慮有遠憂，制約中國經(jīng)濟增長的“瓶頸效應”正開始逐步凸顯，中國必須有能夠承受增速放緩的心態(tài)和適應性，然而，如果中國經(jīng)濟還在單純?yōu)楸Ｔ鲩L而不計代價，并延誤了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時機，那才是中國最大的風險成本。
