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俗話說“打蛇打七寸”。在創(chuàng)業(yè)板邁過兩周年之后，傳來了創(chuàng)業(yè)板將率先試行直接退市制度的消息，這無疑是打住了創(chuàng)業(yè)板“三高股”的七寸。
一直以來，創(chuàng)業(yè)板“三高股”大行其道，特別是一些機構投資者，肆無忌憚抬高發(fā)行價，創(chuàng)業(yè)板新股不僅平均發(fā)行市盈率頻創(chuàng)新高，個股新研股份更是以150.82倍的發(fā)行市盈率刷新了歷史紀錄。機構之所以敢惡炒創(chuàng)業(yè)板，就是把小盤股當作投機籌碼，其背后的核心問題是缺少直接退市的威懾力。如果能盡快推出創(chuàng)業(yè)板直接退市制度，投機者必然怯陣，立竿見影地將“三高股”打回到應有的價值水平上。
能上能下才能吐故納新。退市制度就好比流動的血液，如果血液一直不流動起來，血管就會阻塞。早在創(chuàng)業(yè)板開板之初，深交所理事長陳東征就表示：創(chuàng)業(yè)板直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作現(xiàn)象，是設立創(chuàng)業(yè)板退市制度的基本原則。然而，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)運行兩年了，直接退市制度還是一張白紙。在海外創(chuàng)業(yè)板市場，退市率明顯高于主板市場。美國納斯達克每年約有8%的公司退市，而美國紐約證券交易所的退市率為6%。正是由于有了吐故納新、優(yōu)勝劣汰的退市制度，美國證券市場才形成了良性循環(huán)的傳導效應，逐步建立起了對上市公司嚴格的約束機制，保證了上市公司質(zhì)量，才誕生了微軟、蘋果等一批世界頂尖創(chuàng)新企業(yè)。同理，我國的創(chuàng)業(yè)板市場也只有能上能下，才能讓真正的好公司發(fā)展壯大。
直接退市制度還可以杜絕包裝上市和惡炒殼資源。創(chuàng)業(yè)板公司包裝上市和業(yè)績變臉公司層出不窮，有了直接退市制度，就可以迅速淘汰掉這類公司。直接退市制度還可以避免主板那種垃圾股通過重組借尸還魂的現(xiàn)象，有效鉗制惡炒殼資源，也有助于價值投資理念的重塑。
中國的創(chuàng)業(yè)板市場必須既有培育誕生微軟等頂尖創(chuàng)新企業(yè)的可能，又有讓很多公司倒閉的可能。只有直接退市制度這把高懸著的利劍，才能讓已經(jīng)賺得缽滿盆滿的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營者高度重視經(jīng)營中的各種風險，更加腳踏實地為股東創(chuàng)造價值。所以，創(chuàng)業(yè)板退市機制的推出，真正打著了“三高股”的七寸。
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