創(chuàng)業(yè)板再融資被提上議事日程。本月的早些時候，證監(jiān)會相關(guān)人士在出席某論壇時表示，目前正在緊鑼密鼓地研究創(chuàng)業(yè)板再融資方面的規(guī)定。深圳證券交易所理事長陳東征也曾表示，創(chuàng)業(yè)板小額快速再融資制度今年有望推出。
在一片圈錢的質(zhì)疑聲中，高市盈率發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板在累計(jì)超募1200多億元的情況下，提出再融資，對決策層而言，此舉可謂富貴險中求，稍微不慎，將連累剛剛建立起來的創(chuàng)業(yè)板，甚至?xí)爸靼濉?BR> 隨著市場對于流動性再次出現(xiàn)松動的判斷，關(guān)于再融資的說法就通過各種途徑開始流傳。然而，民間有俗語說“救急不救窮”，用在投資者對待創(chuàng)業(yè)板再融資問題上倒是很貼切。
在已經(jīng)發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票中，確實(shí)有一些質(zhì)地優(yōu)良，需要再次籌措資金用于再發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)公司，如果此類公司的主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，研發(fā)費(fèi)用投入占比較大的話，或許再融資也說得過去。投資這類公司，也可以說是“救急”，將來的回報應(yīng)該問題不大。
怕就怕創(chuàng)業(yè)板也跟主板市場學(xué)習(xí)，頻頻再融資，沒錢就融資，卻從不提回報。從風(fēng)險控制的角度，這種做法比主板上市公司無底線融資更危險。投資創(chuàng)業(yè)板原本就比投資主板市場的風(fēng)險要大，收益尚不明確的前提下讓投資者再進(jìn)行投資，怎能不讓人心生疑慮。
作為一個風(fēng)險比主板市場高的市場，創(chuàng)業(yè)板的再融資機(jī)制理應(yīng)比退市機(jī)制更嚴(yán)格。但遺憾的是，作為創(chuàng)業(yè)板底線的退市制度，似乎進(jìn)展并不如再融資制度快。本末倒置的結(jié)果很可能讓投資者的錢逐漸被增發(fā)的無底洞吞沒。
熱衷于融資這事兒，說到底，都是主板市場帶出來的壞風(fēng)氣。同樣是募資，上市公司優(yōu)先考慮的永遠(yuǎn)不是股東增資、發(fā)行債券或者銀行貸款，而基本都如出一轍地選擇配股或者增發(fā)來實(shí)現(xiàn)。似乎股市就是一個提款機(jī)，還不用考慮到期還款的問題。
上市自然是好事，融資本來也是市場配置資源的功能之一。眼看國際板也要?dú)w來，更大的資金蓄水池正在醞釀中。然而，蓄水池不是漏水池，低廉的用資成本最終將讓投資者選擇用腳投票，使得市場失去存在的意義。
