|
貝盧斯科尼是否是解決歐債危機的絆腳石？市場已經(jīng)等不及考證，投資者就給出了答案。11月9日，這位億萬富豪宣布將在議會批準新預(yù)算案后辭任總理之職，投資者紛紛推高股價。
歐債危機的解決方案遠沒有這么簡單，趕走貝盧斯科尼只是投資者的一種“人質(zhì)情結(jié)”——在深陷歐債危機的絕望中，老貝辭職被有意無意解讀成一種“另類”利好。正如人質(zhì)會愛上綁匪，只不過今天沒有虐待他而已。尤其是在前一天，也就是11月8日，意大利10年期國債收益率達到6.77%的新高，逼近了7%的危險門檻，在這一水平上，意味著意大利將無法自籌資金，被迫尋求救助。可想而知，在度過一個擔驚受怕的周二后，周三突然聽到老貝辭職的“佳音”，投資者是何等欣喜若狂。
當然，趕走老貝并非沒有意義。一個人在懸崖邊上的任何“動作”，下面的人都會緊張聆聽，出于解套的心里暗示，這一動作還會被賦予積極意義。比如一個最典型的邏輯是，欲得援助，必先自救。于是，趕走老貝成為自救的步驟之一。此前G20峰會證明，沒有哪個國家敢對歐洲一擲千金，因此EFSF大舉擴容的幻想已經(jīng)破滅，G20國家更傾向增資IMF。這也是其總裁拉加德訪問中國的主要目的。
問題是此番自救是否有用？首先，作為歐洲第三大經(jīng)濟體，意大利債務(wù)數(shù)額位居歐元區(qū)第二，儼然一副“大到不能倒”的勢頭，僅僅靠老貝下臺短暫利好必定無法得到長期穩(wěn)定。現(xiàn)在的關(guān)鍵在于，目前已出臺的歐洲救助機制不足以拯救像意大利這樣大的經(jīng)濟體和債券市場。沒有經(jīng)濟的快速增長和收益率的大幅回落，意大利將無法為即將到期的已有債務(wù)買單，從而導(dǎo)致國債處于不可持續(xù)的水平。
其次，老貝辭職是一次政治妥協(xié)，為隨后的痛苦緊縮做政治準備。但誰來當這個“惡人”？意大利國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，意大利9月份失業(yè)率由8月份的8.0%提高到了8.3%。15至24歲的年輕人的失業(yè)率為29.3%，這意味著每3個意大利年輕人就有一個沒有工作。經(jīng)濟學還沒有解決一邊緊縮，一邊增加就業(yè)的難題。投資者對“后貝盧斯科尼時代”的技術(shù)派政府，注定要失望。老貝的兩難，下一屆政府同樣擺脫不了：既恐懼增稅過度引發(fā)民怨，又擔心改革力度不足難獲歐盟認同。這就是意大利的現(xiàn)狀：憤怒的街頭抗議者，強勢的歐洲援助者，中間夾著一時還無所適從的反對黨。
盡管如此，同情老貝當了歐債危機兩年來最大的政治犧牲品也大可不必。歐債危機的一線生機在于，歐元區(qū)公共債務(wù)處于一種外部平衡。也就是說，歐元區(qū)國家的總債務(wù)相對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比要低于美國。讓歐洲受累的，是其成員國無法就如何分擔危機造成的損失達成共識。這也是為什么中國一直強調(diào)，歐洲有能力自救的原因。意大利如今成了歐洲“風暴眼”，與老貝脫不了干系。至于是否真該怪罪他，已經(jīng)無所謂了。開掉一個緋聞纏身的總理，換一個真正干事的新人，也許會好些。所以從這個意義上，趕走老貝，也不過是歐元區(qū)整體對意大利的一次“試錯”。至于失敗的代價，相比現(xiàn)在的局面還能壞到哪兒去？
|
