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G20峰會在法國戛納剛剛閉幕。力促經(jīng)濟增長與創(chuàng)造就業(yè)，是本次G20峰會應對當前全球經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰(zhàn)所取得的最主要成果。其中，G20國家倡導“共同協(xié)作，各負其責”，通過協(xié)調(diào)彼此促進各自經(jīng)濟增長的行動和政策，共同維護來之不易的世界經(jīng)濟復蘇勢頭。現(xiàn)在的問題是G20峰會發(fā)表的領導人公報、戛納峰會宣言和行動計劃等三份主要成果，是否會對當前中國宏觀政策的調(diào)整與變化產(chǎn)生什么影響？這個問題值得關注。
在當前全球經(jīng)濟進入困難時期的大背景下，中國將如何通過宏觀政策的協(xié)調(diào)與調(diào)整繼續(xù)支持本國經(jīng)濟增長，這個問題備受國際社會的高度關注。其實，這種關注背后隱含了這個命題更引人注目——中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展就是對世界經(jīng)濟的最大貢獻。從目前來看，投資和凈出口而非消費需求受宏觀政策可能調(diào)整的影響最大，但宏觀政策是否會調(diào)整仍然受到整個經(jīng)濟形勢變化的較大制約。
之所以講宏觀政策調(diào)整對消費需求變化的影響不大，主要是因為消費需求的波動歷來較為平穩(wěn)，如8月份和9月份社會消費品零售總額同比增長分別為17.0%和17.7%（環(huán)比增長分別為1.36%和1.35%）。另外，由于目前國內(nèi)房價仍然居高不下，事實上已抑制了國內(nèi)消費需求較快增長的實際可能性。這表明，試圖通過宏觀政策的協(xié)調(diào)與調(diào)整來刺激消費需求的政策作用空間相當有限，同時消費需求增長出現(xiàn)大幅變化的可能性也不大。
現(xiàn)在，令市場比較擔憂的是凈出口需求可能變化會較大。數(shù)據(jù)顯示，8月份進出口同比增長27.1%，其中出口增長24.5%，進口增長30.2%，實現(xiàn)當月貿(mào)易順差為177.6億美元；9月份進出口同比增長18.9%，其中出口增長17.1%，進口增長20.9%，實現(xiàn)當月貿(mào)易順差為145億美元。由此顯示，進口增長超過出口增長，貿(mào)易順差同比增長有所減少，這是當前中國凈出口需求現(xiàn)狀的主要特征。
但是，鑒于當前海外經(jīng)濟形勢難以樂觀，先行指數(shù)——新出口訂單指數(shù)也在低位徘徊，其中8月份、9月份和10月份PMI中新出口訂單指數(shù)分別為48.3%、50.9%和48.6%，表明未來中國出口增長有可能出現(xiàn)回落。特別是在較長一段時期內(nèi)保持進口增長超過出口增長，勢必會降低凈出口需求對GDP增長的貢獻。
還有一個重要的理由是，G20峰會公報指出，擁有大量經(jīng)常賬結(jié)余的國家承諾進行改革，增強國內(nèi)需求，并使匯率具有更大的靈活度，這暗示了人民幣升值壓力仍然存在，結(jié)果也可能降低凈出口需求對GDP增長的顯著貢獻。
如果出現(xiàn)上述情況的話，那么維持中國經(jīng)濟增長的最主要動力將重新轉(zhuǎn)向?qū)で蟠碳ね顿Y需求的較快增長。
從目前來看，制約或影響中國刺激投資需求的宏觀政策界限主要表現(xiàn)為兩個方面：一是當前中國治理通脹的成效如何異常關鍵，一旦通脹壓力回落到一個合理水平下（4.5%至5%），此時凈出口需求對GDP增長貢獻又顯露明顯下降信號，宏觀政策出現(xiàn)較大幅度調(diào)整的可能性將會增加；二是中國宏觀調(diào)控預期的經(jīng)濟增長放緩到什么程度仍然可以接受，這也將成為影響宏觀政策調(diào)整的重要依據(jù)之一。從目前來看，還不必擔憂中國經(jīng)濟增長會出現(xiàn)突然、大幅下降風險。
這也就意味著，當前中國經(jīng)濟增長的特征體現(xiàn)為“外需變數(shù)最大，內(nèi)需變化可控”，除非未來外需變化切實影響到GDP增長出現(xiàn)突然或快速下滑，此時維持中國經(jīng)濟增長的重任將落到通過加大政策力度刺激國內(nèi)需求（主要為刺激投資需求）上面，這可能會改變目前宏觀政策的調(diào)控基調(diào)。否則，中國在相當長一段時間內(nèi)將不會貿(mào)然改變目前所堅持的宏觀政策大基調(diào)，可能出現(xiàn)的只是宏觀政策的預調(diào)和微調(diào)。
由此來看，盡管G20峰會催生了諸多積極成果，但對目前中國宏觀政策的協(xié)調(diào)與調(diào)整的變化影響不大，中國仍然會按照自己的方式與節(jié)奏去促進經(jīng)濟協(xié)調(diào)平穩(wěn)較快增長。當然，當前中國無論是維持還是調(diào)整宏觀政策，目標都是為了使經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展，最終結(jié)果也是有利于全球經(jīng)濟復蘇與發(fā)展的。
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