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        德國(guó)才是歐債危機(jī)救生艇
        2011-10-20   作者:楊國(guó)英  來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)
         
        【字號(hào)
          盡管標(biāo)普和惠譽(yù)仍在輪番下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家和歐元區(qū)銀行的評(píng)級(jí),有關(guān)芬蘭為免遭歐債拖累將退出歐元區(qū)的傳聞亦頻頻傳出,但迄今為止,德國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是歐元區(qū)最為健康的國(guó)家,其對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的態(tài)度,亦是最為積極和堅(jiān)決的。
          與法國(guó)總統(tǒng)薩科齊8月底的閃電外交相比,德國(guó)總理默克爾無(wú)疑更顯低調(diào)和務(wù)實(shí)——自歐債危機(jī)2009年12月爆發(fā)以來(lái),默克爾幾乎每月重復(fù)一遍類(lèi)似“歐元區(qū)不會(huì)倒”的講話(huà)。
          正是通過(guò)如此簡(jiǎn)短有力的表態(tài),德國(guó)在持續(xù)支撐著歐元區(qū)各國(guó)的信心。即使在2009年12月至2010年6月,歐元兌美元半年內(nèi)跌幅創(chuàng)21%的歷史紀(jì)錄,以及隨后歐豬五國(guó)輪番陷入債務(wù)危機(jī)時(shí),默克爾均沒(méi)有方寸大亂,發(fā)表任何帶有情緒化的語(yǔ)言,仍然按照既定救助程序并視歐債危機(jī)惡化程度不同對(duì)癥下藥。
          必須承認(rèn),德國(guó)是歐元區(qū)最具責(zé)任心的經(jīng)濟(jì)體。在歐債危機(jī)持續(xù)近兩年的時(shí)間里,默克爾一直在“敦促債務(wù)國(guó)壓縮支出”和“維持歐元區(qū)穩(wěn)定”之間,竭力地進(jìn)行平衡。這種平衡極具藝術(shù)性,如果讓歐元區(qū)債務(wù)國(guó)過(guò)于容易得到解救,則會(huì)令債務(wù)國(guó)“好了傷疤忘了痛”,無(wú)法徹底扭轉(zhuǎn)其透支式增長(zhǎng)的慣性;而如果對(duì)債務(wù)國(guó)持續(xù)惡化的危機(jī)過(guò)于冷漠,則會(huì)引發(fā)歐元區(qū)整體崩潰的危險(xiǎn)——這就是為何默克爾在2010年12月還對(duì)擴(kuò)大歐元區(qū)金融救助規(guī)模持反對(duì)態(tài)度,卻在1個(gè)月之后表態(tài)支持的原因;這同樣可以理解,為何德國(guó)寧愿同意將其承擔(dān)的EFSF貸款擔(dān)保份額從1230億歐元增至2110億歐元,但仍反對(duì)出臺(tái)歐元區(qū)債券。
          在整個(gè)歐元區(qū)內(nèi),德國(guó)是最具實(shí)力的第一大經(jīng)濟(jì)體。與作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的法國(guó)相比,德國(guó)不僅具有更高的經(jīng)濟(jì)總量,其2010年GDP超出法國(guó)近30%,債務(wù)總額占GDP比率卻少于法國(guó)近3個(gè)百分點(diǎn)。而且自歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái),德國(guó)因其一貫相對(duì)嚴(yán)格的銀行業(yè)監(jiān)管,其銀行業(yè)與法國(guó)相比,遭受歐債危機(jī)的波及較少——在此前3個(gè)月,分別位列法國(guó)第一大、第二大銀行的法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國(guó)興業(yè)銀行,其市值已大幅下跌55%和57%。而以所持有極具風(fēng)險(xiǎn)的意大利債券為例,法國(guó)銀行業(yè)高達(dá)1050億美元,德國(guó)僅持有510億美元。
          不僅之于整個(gè)歐元區(qū),即使之于全球新興經(jīng)濟(jì)體而言,德國(guó)經(jīng)濟(jì)亦毫不遜色——2010年,德國(guó)出口同比增長(zhǎng)高達(dá)18.5%,2011年上半年出口增長(zhǎng)亦高達(dá)14.7%,其經(jīng)常項(xiàng)目盈余已與中國(guó)并駕齊驅(qū)。雖然與新興經(jīng)濟(jì)體動(dòng)輒10%左右的增長(zhǎng)率相比,德國(guó)要相距甚遠(yuǎn),但其歷年控制在2%以?xún)?nèi)的通脹水平,顯然遠(yuǎn)勝于新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)下普遍6%—10%的通脹率。
          歐債危機(jī)無(wú)法寄望于金磚國(guó)家來(lái)解決,這不僅因?yàn)榻鸫u國(guó)家過(guò)濃的“投資”色彩,會(huì)致使所謂救助設(shè)置過(guò)多的捆綁條件,而且對(duì)于通脹高企、出口受阻的新興經(jīng)濟(jì)體而言,其自身的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及民生欠債已使其自顧不暇;歐債危機(jī)亦無(wú)法寄望于法國(guó),雖其與德國(guó)同為歐元區(qū)的主導(dǎo)國(guó)之一,并曾多次試圖爭(zhēng)奪德國(guó)對(duì)歐元區(qū)的首席地位,但在自身債務(wù)負(fù)擔(dān)加重、且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的情況下,指望法國(guó)顯然很不現(xiàn)實(shí);而如果寄望于美、日等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,則可能會(huì)令人失笑,美國(guó)自身早已陷入可能更為嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)之中,而日本在今年3月剛剛遭受過(guò)舉世罕見(jiàn)的海嘯、地震和核泄漏。
          與上述國(guó)家相比,德國(guó)才是歐債危機(jī)的救生艇。這不僅因?yàn)榈聡?guó)具有歐洲第一、全球第四大經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模,以及具有相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低通脹。更為重要的是,德國(guó)對(duì)于歐元區(qū)割不斷的歷史情結(jié),以及其對(duì)歐債危機(jī)國(guó)無(wú)法可比的責(zé)任心。
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