救市不僅見諸輿論，還見諸行動(dòng)。看來有關(guān)方面動(dòng)了真格。
10月10日晚，高開低走、交易低迷的股市迎來重磅利好。匯金公司即日起已在二級(jí)市場(chǎng)自主購入工、農(nóng)、中、建四行股票，并繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作。各行披露公告，公司股東中央?yún)R金投資公司于周一增持建行A股738.44萬股，增持工行A股1458.4萬股，增持農(nóng)行A股3906.83萬股，增持中行A股350.96萬股。此番增持?jǐn)?shù)量遠(yuǎn)少于上兩輪增持，匯金試圖以少量增持穩(wěn)定大盤情緒，護(hù)盤意圖十分明顯。
考慮到匯金的特殊身份，匯金入市如同類平準(zhǔn)基金救市，首先救的是銀行股。
東方證券銀行業(yè)分析師金麟認(rèn)為銀行股至少被低估30%，銀行股市凈率(PB)僅為1.2倍，預(yù)計(jì)明年在1倍左右。此話似對(duì)實(shí)錯(cuò)，沒有考慮到動(dòng)態(tài)的不良貸款隱性成本，刻意忽略銀行處于補(bǔ)充資本金高峰期的事實(shí)。從去年開始，上市的銀行大舉融資拉開了補(bǔ)充資本金的序幕，從股市到債市，可謂刮地三尺，竭澤而漁。
金融機(jī)構(gòu)占據(jù)股市半壁江山，低迷的市況對(duì)于銀行的再融資十分不利，同時(shí)也抬高了發(fā)行銀行債券的成本，債市與股市離奇地雙雙低迷，管理層忍無可忍，以匯金作為先鋒對(duì)投資者施展心理戰(zhàn)，為市場(chǎng)打上強(qiáng)心針。
匯金救市，救的是源源不斷發(fā)行上市的大盤股。目前企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受到利潤(rùn)下滑與資金不暢的雙重壓力，大盤股上市是應(yīng)對(duì)危局、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)全局的必然之舉。可以理解，在市場(chǎng)的一片反對(duì)聲中，特批上市的大盤股層出不窮。
根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，雖然較去年同期下降了33%，但中國(guó)企業(yè)保持全球股權(quán)資本發(fā)行的第二名。到目前為止，中國(guó)企業(yè)所籌資的股權(quán)資本發(fā)行共397項(xiàng)，達(dá)769億美元，其中68%是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市。從中國(guó)水電、已過會(huì)的陜煤股份和中交股份，未來還有數(shù)百家企業(yè)IPO申請(qǐng)?jiān)谂抨?duì)等待審核。大盤股包括新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保整體上市以及中郵速遞等。
匯金救市是短期利好，香港市場(chǎng)已有積極反應(yīng)，但只要證券市場(chǎng)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型蓄血池的基本性質(zhì)不變，源源不斷地融資、再融資將淹沒匯金的微弱利好。此次匯金增持?jǐn)?shù)量不多，與其說大股東認(rèn)為股價(jià)低估逢低吸納，還不如說匯金是聽命而為。
從歷史上看，匯金的增持市場(chǎng)反應(yīng)不一。2008年9月，金融危機(jī)風(fēng)聲鶴唳，匯金公司分別增持工行、中行、建行各200萬股A股，以“確保國(guó)家三家國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的控股地位”，這是戰(zhàn)略性穩(wěn)定措施。當(dāng)時(shí)指數(shù)1900點(diǎn)，消息公布當(dāng)日指數(shù)上漲9.5%，但上證指數(shù)摸高到2300點(diǎn)之后又開始?xì)⒌?0月底跌到1664點(diǎn)才重新上漲。2009年10月9日，工行、中行、建行公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過上證所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份，匯金公司并擬在未來12個(gè)月內(nèi)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持三行股份，當(dāng)天大盤上漲4.76%。2009年10月11日，工行、中行、建行分別公告，匯金公司通過上證所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份，而在10月12日，上證指數(shù)下跌0.59%。
匯金增持不可能長(zhǎng)期利好，除市場(chǎng)之外，能改變市場(chǎng)預(yù)期的是上市公司的收入、對(duì)投資者的回報(bào)。
匯金增持自己回報(bào)不少，如同美國(guó)銀行增持建行回報(bào)頗豐。作為低價(jià)進(jìn)入的大股東，依靠銀行分紅，匯金是中投公司的現(xiàn)金奶牛。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2005年至2008年上半年，建行向匯金分紅超過400億元，單2005年~2006年，匯金及其全資子公司建銀投資的分紅所得就達(dá)286.57億元。工行也累計(jì)向匯金派發(fā)了270億元紅利。而從2004年~2007年，中行向匯金分紅總計(jì)249.12億元。2009年從工、中、建行分紅710億左右，2010年從四大行分紅共計(jì)875億元。沒有任何一個(gè)普通投資者可以與匯金抗衡，匯金出面維持金融股穩(wěn)定，是維持自己的“奶源”。
融資再融資不一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、民間債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)曝露，市場(chǎng)處于多事之秋。證券市場(chǎng)的功能沒有改變，為了未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為了大量排隊(duì)上市的暴富者，投資者的現(xiàn)金成為血庫來源。
買單期遠(yuǎn)未過去，投資者在短期樂觀后小心為妙。
