在9月23日至25日的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行2011年年度會(huì)議上，世行行長佐利克和IMF女總裁拉加德都在會(huì)上嚴(yán)重指出：世界經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)新的危險(xiǎn)階段，他們呼吁所有國家要成為“負(fù)責(zé)任的利益攸關(guān)者”，尤其是主要國家應(yīng)該發(fā)揮政治領(lǐng)導(dǎo)力，形成合力，應(yīng)對危機(jī)，否則世界將“輸?shù)暨@場尋找增長的戰(zhàn)役”。所以，今天全球都在為希臘是否可能破產(chǎn)而揪心，為意大利是否可能再度掀起全球金融大海嘯而惶恐。
因?yàn)闅W洲人都很清楚希臘一旦陷入破局進(jìn)而產(chǎn)生嚴(yán)重的多米諾骨牌效應(yīng)完全是“人為”因素，只要?dú)W元區(qū)政府達(dá)成共識(shí)，有效遏制市場放大危機(jī)的影響來趁勢做空歐元的投機(jī)力量，歐洲完全有能力挺過難關(guān)，并不像一些北美金融機(jī)構(gòu)人士，尤其是懷有在危機(jī)中能夠?qū)⒏偁帉κ謹(jǐn)D出市場，或者期待一場洗牌讓歐元“永世不得翻身”心態(tài)的市場人士所預(yù)期的那么“悲觀”！
歐元區(qū)發(fā)達(dá)國家陣營之所以遲遲沒有形成共識(shí)的原因是：一是害怕希臘等債務(wù)國更危險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為出現(xiàn)，比如，濫用惟一能夠使用的財(cái)權(quán)，來實(shí)現(xiàn)自己國內(nèi)政治地位提升的短期目標(biāo)，而一旦財(cái)務(wù)出現(xiàn)虧空就會(huì)料定發(fā)達(dá)國家不得不伸出援手會(huì)來幫自己渡過難關(guān)。而發(fā)達(dá)國家在金融危機(jī)的沖擊下，需要花錢解決就業(yè)提高福利的地方也變得越來越多，對于這個(gè)問題如果拿不出根治方法，就根本無法向納稅人作出讓社會(huì)信服的交待！二是害怕被市場投機(jī)力量“搭便車”。市場很可能下了歐元區(qū)一定救市的賭注，一旦被這種算計(jì)得逞，那么，歐元區(qū)發(fā)達(dá)國家政府的救助資金完全可能進(jìn)入投機(jī)者的囊袋。
但事實(shí)上，歐元區(qū)政府已經(jīng)沒有退路了，必須作出以下三種選擇：一是讓希臘等債務(wù)國離開歐元區(qū)或德法自己離開，但這不可能，因?yàn)閱栴}不止是一個(gè)希臘，放棄希臘就不得不放棄一大片，甚至市場的做空力量也會(huì)加速這種可能性的實(shí)現(xiàn)，那樣的話，他們10多年來處心積慮締造歐元崛起的戰(zhàn)略就會(huì)付諸東流。二是救助希臘，越快越好。如果市場恐慌，做空的投機(jī)力量又順勢而為，災(zāi)情蔓延會(huì)讓救市的成本變得越來越大，國內(nèi)社會(huì)產(chǎn)生的救市阻力也會(huì)隨之增長。現(xiàn)在全球股市大起大落已經(jīng)顯示了這樣的信號(hào)。三是改變貨幣政策的操作方法，把盯住通脹扶持歐元的常態(tài)做法，調(diào)整為救助歐債的非常態(tài)做法，即成立歐洲版貨幣基金，像美國政府那樣，去購買已經(jīng)失去流動(dòng)性的希臘等國的債券，恢復(fù)這些“病豬”國家融資償債的能力。配合這一行動(dòng)，歐洲央行進(jìn)一步降息來減少救市的成本。就目前來看，后兩種方法（一起投入）更有可能性，因?yàn)檫@樣成本是最低的。
如果歐元區(qū)沒有形成共識(shí)，害怕救市會(huì)讓市場投機(jī)力量乘虛而入，讓自己得不償失，或者擔(dān)心會(huì)引來國內(nèi)納稅人的強(qiáng)烈不滿，從而不得不讓希臘等“病豬”國家陷入死局，那么，這種最壞的情況對全球金融市場的影響會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段：
首先，短期內(nèi)再次出現(xiàn)美元大漲，日元護(hù)航升值的流動(dòng)性恐慌局面。在這種情況下，大宗商品和金銀避險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格都會(huì)因?yàn)椤跋蛄鲃?dòng)性逃避”的市場羊群效應(yīng)而應(yīng)聲下落。此時(shí)，歐美國家政府為了挽救自己的經(jīng)濟(jì)（已顧不上希臘了），會(huì)進(jìn)一步采取非常規(guī)的量化寬松貨幣政策——這種實(shí)質(zhì)上的“以鄰為壑”的做法，不僅為后來全球更加嚴(yán)重的滯脹風(fēng)險(xiǎn)埋下了深重的隱患，而且，立刻會(huì)使新興市場國家不得不蒙受國際資本大進(jìn)大出的沖擊，從而導(dǎo)致宏觀調(diào)控政策根本無法彰顯其本來就脆弱的干預(yù)能力。
其次，當(dāng)這輪事件風(fēng)波過去后，因救市而加劇的全球泛濫的流動(dòng)性，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受到了重創(chuàng)之后，再加上這些破產(chǎn)國家的債務(wù)清算可能更加讓市場失去投資方向，從而導(dǎo)致龐大的金融資本再次去綁架美元計(jì)價(jià)的大宗商品和用于通脹避險(xiǎn)的貴金屬市場，使得其中更多是用于工業(yè)投資的原材料也因此出現(xiàn)價(jià)格暴漲。于是，進(jìn)一步推高的生產(chǎn)成本，和主要貨幣的大起大落再加上新興市場國家在洶涌而來的熱錢面前，本幣升值、通脹加劇、資產(chǎn)泡沫不斷膨脹的進(jìn)程，都會(huì)讓世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇更加陷入泥潭。
第三，未來世界經(jīng)濟(jì)是否會(huì)長期陷入低迷，完全取決于主要國家是否找到了新的可持續(xù)的增長方向，取決于金融市場對未來的信心和由此形成的越來越多的價(jià)值投資格局。從這個(gè)意義上講，今后要形成良性循環(huán)的復(fù)蘇格局，必須要在G20等國際協(xié)調(diào)的框架下達(dá)成共識(shí)，任何國家單方面的努力都是微不足道的。如果世界經(jīng)濟(jì)一旦開始有了新增長的支撐，股市會(huì)持續(xù)反彈，大宗商品和貴金屬的價(jià)格也會(huì)回歸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需所決定的正常水平上（今天資源的稀缺也要引起我們足夠的重視），主要貨幣美元和日元相對現(xiàn)在都會(huì)出現(xiàn)弱勢格局，歐元的穩(wěn)定性和世界貨幣所應(yīng)充當(dāng)?shù)闹Ц丁?chǔ)備和定價(jià)的作用因?yàn)檫@場“動(dòng)亂”會(huì)被大大削弱。相反，新興市場國家的基本面好壞會(huì)更加影響全球金融市場的走勢。否則，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)因?yàn)闅W美政府現(xiàn)在的“不明智”的行為而重演一出比上個(gè)世紀(jì)大蕭條更為慘烈的悲劇。
