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        上市公司業(yè)績(jī)?yōu)楹纬霈F(xiàn)空心化
        2011-09-16   作者:馬光遠(yuǎn)(經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,資深并購(gòu)律師)  來(lái)源:華西都市報(bào)
         
        【字號(hào)

         
          馬光遠(yuǎn)

            A股上市公司的2011年中報(bào)已經(jīng)全部披露完畢,總的利潤(rùn)差不多在一萬(wàn)億元,應(yīng)該說(shuō)很不錯(cuò)。但截至8月24日,滬深兩市有107份關(guān)于委托貸款的公告,涉及到52家上市公司,累計(jì)的貸款額超過(guò)160億元,同比增長(zhǎng)了38%。
          很多上市公司業(yè)績(jī)好,但好像不是依靠自己的主業(yè)來(lái)獲得的,而是通過(guò)委托理財(cái)、委托貸款等。
          為什么上市公司熱衷委托貸款、銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品?在今年緊縮的貨幣政策下,中小企業(yè)面臨著巨大融資需求。據(jù)筆者了解,目前民間借貸年利率在60%左右的非常多,跟銀行利率比較差別很大,所以給一些上市公司提供了套利空間,他們把銀行借到的資金拿到以后去放貸,獲得了一定的暴利。
          但這種做法也面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。我們看看這些錢(qián)貸出去后用來(lái)做什么。第一,上半年最缺錢(qián)的是中小企業(yè),但他們獲利空間本身就非常低;第二是房地產(chǎn),而房地產(chǎn)正在進(jìn)行調(diào)控;第三個(gè)是投向礦產(chǎn)等。這些產(chǎn)業(yè)一旦進(jìn)入下跌空間,就意味著信貸資金有可能會(huì)形成銀行的爛賬。所以一方面上市公司大型企業(yè)的業(yè)績(jī)非常好,但另一方面上市公司的業(yè)績(jī)也在出現(xiàn)空心化。
          這種情況反映的是目前中小企業(yè)做實(shí)業(yè)的環(huán)境非常差。在“十二五”的關(guān)鍵年份,很多企業(yè)做實(shí)業(yè)賺不了錢(qián),這一定要引起足夠的警惕。如果企業(yè)把主要精力放在放貸,放在套利方面,實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)非常困難的階段。

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