自從2008年12月24日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算取得了長足發(fā)展，增長勢頭頗為迅猛。然而，在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的迅猛發(fā)展進(jìn)程中，收付差額問題也日漸突出，并對(duì)我國外匯儲(chǔ)備增長產(chǎn)生了相當(dāng)程度的影響。
當(dāng)前的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付差額問題表現(xiàn)為進(jìn)口貿(mào)易支付人民幣多，而出口貿(mào)易收入人民幣少，導(dǎo)致人民幣國際化預(yù)期收益不能全部實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槲覀兺菩腥嗣駧艊H化的重要目的之一是借此減少外匯儲(chǔ)備，至少顯著降低外匯儲(chǔ)備增長速度，從而減輕龐大外匯儲(chǔ)備保值增值的壓力。美債危機(jī)和歐債危機(jī)接踵爆發(fā)，進(jìn)一步凸顯了我國在這方面的壓力。如果收付平衡，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算對(duì)我國儲(chǔ)備增長無影響；如果出口收入人民幣多于進(jìn)口支付人民幣，儲(chǔ)備增長將少于完全外幣結(jié)算的情況；如果進(jìn)口支付人民幣多于出口收入人民幣，由于減少了我國使用外匯的凈支付數(shù)量，國內(nèi)外匯儲(chǔ)備存量將加快增長，這正是我們目前面臨的局面。
今年第一季度，貨物貿(mào)易人民幣出口結(jié)算202.3億元，進(jìn)口結(jié)算2853.7億元，后者為前者的14.1倍；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目出口結(jié)算195.9億元，進(jìn)口結(jié)算351.3億元；貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易合計(jì)，經(jīng)常項(xiàng)目出口結(jié)算398.2億元，進(jìn)口結(jié)算3205.0億元，后者是前者的8.0倍；實(shí)際收付總額2584.7億元，其中實(shí)收392.5億元，實(shí)付2192.2億元，收付比1∶5。第二季度，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)際收付總額4090.3億元，其中實(shí)收1037.8億元，實(shí)付3052.5億元，收付比1∶2.9。這樣，上半年經(jīng)常項(xiàng)目跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)收1430.3億元，實(shí)付5244.7億元，實(shí)付高于實(shí)收的差額為3814.4億元。按照6月末人民幣匯率1美元兌6.4716元人民幣計(jì)算，折合589.4億美元。根據(jù)《2011年上半年中國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)》，上半年我國經(jīng)常項(xiàng)目順差總額984億美元，人民幣結(jié)算收付差額相當(dāng)于其59.9%；不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值影響的外匯儲(chǔ)備增量1369億美元，人民幣結(jié)算收付差額相當(dāng)于其43.1%。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付差額導(dǎo)致國內(nèi)儲(chǔ)備增長589.4億美元，占同期儲(chǔ)備增量的43.1%；這樣的比例，足以表明此問題之大了。
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付差額之所以出現(xiàn)，主要原因是我國出口市場和進(jìn)口來源地對(duì)人民幣結(jié)算的接受程度不同，我國對(duì)外貿(mào)易企業(yè)市場地位不夠強(qiáng)，以及跨境套利操作。
首先，要使貿(mào)易伙伴接受人民幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算工具，首要的條件應(yīng)當(dāng)是人民幣持有者能夠用這種貨幣買到他們所需要的商品和服務(wù)。在信用貨幣時(shí)代，老牌國際貨幣發(fā)行國可以無需在本國生產(chǎn)這些商品和服務(wù)就讓其本幣持有者無限量購入自己需要的商品和服務(wù)。但一種新晉國際貨幣要想做到這一點(diǎn)，本國必須能夠大量生產(chǎn)供應(yīng)這些商品和服務(wù)。在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算全面開放的環(huán)境里，中國有能力滿足大多數(shù)發(fā)展中國家對(duì)貨物和服務(wù)的大多數(shù)需求，但還不能滿足發(fā)達(dá)貿(mào)易伙伴對(duì)很多貨物和服務(wù)的要求，對(duì)美歐貿(mào)易伙伴尤其如此。因此，在人民幣結(jié)算實(shí)踐中，周邊國家和地區(qū)、發(fā)展中國家和地區(qū)貿(mào)易伙伴對(duì)人民幣的接受程度明顯高于美歐貿(mào)易伙伴。由于美歐是我國最大出口市場，而作為一個(gè)原料進(jìn)口大國，我國進(jìn)口來源中對(duì)人民幣接受程度較高的發(fā)展中國家和地區(qū)所占比例較大，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收的局面也就勢在必然了。
其次，在國際貿(mào)易實(shí)踐中，企業(yè)從匯率波動(dòng)中獲利的基本手段是收入“硬幣”而支付“軟幣”，市場地位和談判能力較強(qiáng)的一方通常能夠迫使對(duì)方接受對(duì)自己有利的結(jié)算貨幣。無論是出口還是進(jìn)口，中國企業(yè)總體上都存在市場地位虛弱的問題，貨物貿(mào)易出口中常見的格局是成千上萬家中國供貨商競爭沃爾瑪之類少數(shù)巨頭的訂單，進(jìn)口中常見的景象是千百家中國廠商競相爭奪必和必拓、力拓、淡水河谷之類少數(shù)資源巨頭的原料。在這種情況下，中國外貿(mào)總體上勢必呈現(xiàn)支付“硬幣”（人民幣）而收入“軟幣”（美元、歐元）的不利格局。
第三，跨境套利操作進(jìn)一步增強(qiáng)了人民幣結(jié)算收付差額問題。因?yàn)橥鈬隹谏贪l(fā)現(xiàn)，與中國內(nèi)地相比，人民幣兌美元匯率在香港存在溢價(jià)。這些公司便接受中國進(jìn)口商的人民幣付款，然后以更具吸引力的離岸匯率將其兌換成美元，從而在兩個(gè)市場間進(jìn)行套利。
一種貨幣國際化的先決條件是在海外積累起足夠的該種貨幣存量。為此，無論是美元還是日元，其國際化的第一階段無不是通過對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外直接投資和對(duì)外信貸等渠道從母國大規(guī)模向海外投放本幣，人民幣國際化也不例外。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收，客觀上發(fā)揮了增加海外人民幣存量的作用。不經(jīng)歷這一階段，海外沒有足夠人民幣存量，絕無可能進(jìn)入支付軟幣（美元、歐元）而收入硬幣（人民幣）階段。要推進(jìn)人民幣國際化，我們必須在這一階段承受人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收的副作用，而且，這一副作用目前和可預(yù)見未來仍在我們能夠承受的范圍之內(nèi)。同時(shí)，通過進(jìn)口支付渠道向海外投放人民幣，以本幣換取大量海外實(shí)物資源，這一“鑄幣稅”利益本來就是我們推行人民幣國際化所期望的，也大于人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收副作用帶來的負(fù)擔(dān)。
在正確評(píng)估人民幣結(jié)算實(shí)付大于實(shí)收副作用的前提下，既然海外人民幣存量已經(jīng)增長到了一定規(guī)模，我們也需要努力減輕收付失衡程度，化解其副作用。除了加強(qiáng)對(duì)跨境套利行為的監(jiān)管之外，目前我們努力的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是拓寬人民幣運(yùn)用渠道，以此增強(qiáng)美歐貿(mào)易伙伴對(duì)人民幣結(jié)算的接受程度。
為此，我們需要努力發(fā)展自主先進(jìn)制造業(yè)，讓人民幣持有者能夠買到更多、更高端的貨物。由于生產(chǎn)周期長，先進(jìn)制造業(yè)、特別是裝備工業(yè)在出口貿(mào)易中承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)格外突出，他們對(duì)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的期望因此而格外強(qiáng)烈，而他們的市場業(yè)績又將反過來在相當(dāng)程度上決定人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的成敗得失，中國先進(jìn)制造業(yè)和人民幣國際化實(shí)際上是相互促進(jìn)的。
我們還需要繼續(xù)發(fā)展海外人民幣證券市場 。在這方面，亞洲開發(fā)銀行（ADB）、國際金融公司、麥當(dāng)勞（McDonald's）、卡特彼勒（Caterpillar）、澳新銀行（ANZ）、俄羅斯JSC
VTB
銀行和世行等一系列機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣債券，為海外市場參與者提供了一條投資運(yùn)用人民幣的渠道，而且頗受追捧。
此外，還應(yīng)開放跨境人民幣直接投資，準(zhǔn)許外國投資者使用人民幣對(duì)華直接投資。由于美歐企業(yè)對(duì)中國直接投資甚多，且繼續(xù)保持著濃厚興趣，此舉可望提高美歐貿(mào)易伙伴對(duì)人民幣的接受程度，進(jìn)而通過提高出口貿(mào)易中的人民幣結(jié)算比例來減少國內(nèi)美元存量增長，緩解外匯儲(chǔ)備管理壓力。商務(wù)部日前發(fā)布《商務(wù)部關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知（征求意見稿）》，標(biāo)志著我國在這方面邁出了一大步。此舉與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算推廣到全國，又標(biāo)志著人民幣國際化重心從大規(guī)模對(duì)外投放人民幣全面轉(zhuǎn)向拓寬人民幣使用渠道。
