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        看美聯(lián)儲(chǔ)導(dǎo)演QE3拙劣戲碼
        2011-09-13   作者:楊國英  來源:國際金融報(bào)
         
        【字號(hào)
          又一幕戲劇在上演,與上一次的美債上限爭論不同,此次的主角由美國總統(tǒng)奧巴馬變成了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克。自8月26日,伯南克在全球央行年會(huì)上,關(guān)于QE3不置可否的發(fā)言以來,圍繞是否推出QE3、何時(shí)推出、推出多少的爭論,迅速迷漫了美國金融界。
          贊同推出QE3者認(rèn)為,美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷、失業(yè)率上升,需要新一輪量化寬松政策的刺激;反對(duì)QE3者則認(rèn)為,經(jīng)過QE1、QE2兩輪量化寬松后的美國現(xiàn)狀早已充分說明QE3的不必要性,且極易引發(fā)美國通脹的產(chǎn)生。在這看似激烈的爭論背后,其實(shí)是一幕早已預(yù)設(shè)的戲劇,演員是對(duì)QE3持不同意見的美國金融界,導(dǎo)演是伯南克,而觀眾則是除美國以外的各國央行、金融界。
          事實(shí)上,對(duì)于QE3,伯南克以及華爾街的大佬們?cè)缫研闹敲鳎鴬W巴馬9月8日在國會(huì)聯(lián)席會(huì)議上的“促進(jìn)就業(yè)新計(jì)劃”,即可以視為QE3即將推出的前兆。之所以各方引而不發(fā),是為了走當(dāng)初美債上限爭論的老路:先由不同意見者爭論,再進(jìn)行貌似艱難的博弈,最后推出QE3。如此,不但可以彰顯程序化合理,緩和所謂的“國內(nèi)矛盾”,更重要的是堵住他國攸攸之口,博取推出QE3的同情與諒解。
          雖然QE3反對(duì)者言辭鑿鑿,歷數(shù)量化寬松政策的種種不好,但明眼人都能看出,此舉不過是無病呻吟。實(shí)際上,在美聯(lián)儲(chǔ)2009年3月實(shí)行QE1后,美國經(jīng)濟(jì)在當(dāng)年7月即出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,在持續(xù)好轉(zhuǎn)的一年里,經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到3.4%。而在2010年11月QE2推出后,即便出現(xiàn)日本地震與核泄漏事件、歐債危機(jī)持續(xù)等全球經(jīng)濟(jì)重大利空因素,美國經(jīng)濟(jì)也能相對(duì)企穩(wěn),美債需求亦呈現(xiàn)相對(duì)旺盛之勢。而在通脹方面,雖然在過去12個(gè)月,美國通脹高出物價(jià)目標(biāo)(2%),達(dá)到所謂3.6%的新高,但與全球新興經(jīng)濟(jì)體8%左右的通脹率相比,可謂“小巫見大巫”。事實(shí)上,QE3引發(fā)美國國內(nèi)通脹暴增的可能性極小,相反,中國等新興經(jīng)濟(jì)體卻可能因熱錢的流入,拉升本已高企的通脹率。
          雖然推出QE3不能從根本上解決美債危機(jī),但對(duì)中短期內(nèi)提振美國經(jīng)濟(jì)信心大有益處。更為關(guān)健的是,QE3對(duì)美國而言,幾乎是一筆沒有成本的買賣。因?yàn)檫@不但可以變相減少美國的巨額外債,刺激美國經(jīng)濟(jì),亦可增加新興經(jīng)濟(jì)體的負(fù)擔(dān)。
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