目前，中國正進入新一輪通脹周期。其典型特征是CPI漲幅不斷創(chuàng)新高，但產(chǎn)能過剩問題也日益突出。通貨膨脹與產(chǎn)能過剩同時并存，反映出我國經(jīng)濟發(fā)展面臨結(jié)構(gòu)性失衡與發(fā)展方式的困境。因此，如何實現(xiàn)抑制通脹與消除產(chǎn)能過剩的雙重目的，是當前宏觀調(diào)控的一項重要任務。
在經(jīng)濟學中，產(chǎn)能過剩指的是產(chǎn)業(yè)的潛在生產(chǎn)能力超過了市場的實際需求所形成的供大于求的狀況。目前，國際上還沒有建立對產(chǎn)能過剩定性、定量的科學評價標準。在歐美一些國家，一般用產(chǎn)能利用率或設備利用率作為產(chǎn)能是否過剩的評價指標。如果設備利用率的正常值在79%～83%之間，超過90%則認為產(chǎn)能不夠，意味著可能有超過設備能力發(fā)揮的現(xiàn)象。如果設備開工率低于79%，則說明可能存在產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象。
對中國而言，產(chǎn)能過剩并不是一個新問題。自上世紀九十年代中期開始，我國就告別了長期的短缺經(jīng)濟時代，開始步入了產(chǎn)品相對豐富的時期，產(chǎn)能過剩的字眼就此頻現(xiàn)報端。而到了2004年以后，抑制產(chǎn)能過剩一直是管理層宏觀調(diào)控的一項重要內(nèi)容。2008年年底，全球金融危機對中國開始產(chǎn)生了明顯的影響。為了應對金融危機的沖擊，我國出臺了4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃。經(jīng)濟刺激計劃在取得緩解金融危機的積極效果的同時，產(chǎn)能過剩問題卻更加突出，而國家發(fā)改委也多次發(fā)布警示，提醒產(chǎn)能過剩可能帶來的風險。
產(chǎn)能過剩問題不僅出現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，在大多數(shù)的新興產(chǎn)業(yè)中更是普遍存在。比如目前國內(nèi)在建的新型煤化工項目約有30個，總投資達800多億元，煤化工盲目建設和過度發(fā)展不僅加劇了煤炭供需矛盾，也直接影響到全國合理控制能源消費總量；尿素產(chǎn)能為3400萬噸，超過國內(nèi)需求30%以上；輪胎產(chǎn)能的47%以上需要出口市場消化；此外，電解鋁、平板玻璃、鋼鐵、水泥、汽車等產(chǎn)業(yè)均存在著程度不同的產(chǎn)能過剩問題。
重復建設是導致產(chǎn)能過剩的一條重要途徑。在國家出臺了一系列鼓勵新能源新材料等新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃后，各地的太陽能、風能等建設項目一擁而上，在各地已經(jīng)公布的“十二五”規(guī)劃當中，除西藏外，全國30個省、市、自治區(qū)在推廣戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)時均存在較嚴重的重復建設風險。
在國家發(fā)改委今年公布的新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄中，也將限制產(chǎn)能過剩行業(yè)作為一個重點內(nèi)容，在限制類條目設置上加強了對產(chǎn)能過剩和低水平重復建設產(chǎn)業(yè)的限制，從產(chǎn)品規(guī)格、參數(shù)和生產(chǎn)裝置規(guī)模等方面分別對限制范圍進行了比較明確的界定，并提高了準入標準。
按說，產(chǎn)能過剩就意味著產(chǎn)品供大于求，將會導致產(chǎn)品價格下降，有助于抑制物價上漲的勢頭。然而事實并非如此，比如產(chǎn)能過剩最為嚴重的電解鋁，今年上半年雖然價格一直在低位運行，但下半年普遍預計價格將會有所上漲，而鋼材、水泥等產(chǎn)品的價格也大都穩(wěn)中有升。在此推動下，自去年年初開始，我國的物價指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，7月份CPI同比漲6.5%，創(chuàng)37個月來的新高。
值得注意的是，長期以來，由政府主導下的壓縮產(chǎn)能過剩的成本十分高昂。2000年之前，產(chǎn)能過剩的調(diào)整通常由國有銀行來買單，由此造成了數(shù)以萬億計的銀行不良貸款。據(jù)央行統(tǒng)計，銀行的不良貸款中有大約70%或多或少與產(chǎn)能過剩有關，其中由于計劃與行政干預而造成的約占30%，政策上要求國有銀行支持國有企業(yè)而國有企業(yè)違約的約占30%，國家安排的關、停、并、轉(zhuǎn)等結(jié)構(gòu)性調(diào)整約占10%。
國有銀行改革以后，政府利用銀行為產(chǎn)能過剩融資的可能性大幅下降，通過國內(nèi)外股市融資成了重要渠道。據(jù)統(tǒng)計，A股一級市場今年上半年已累計發(fā)行157只新股，籌資總額達1512億元。而上市公司同樣存在著強烈的再融資需求。截至目前，已有160多家上市公司提出了增發(fā)預案，計劃融資總額超過4200億元，是去年同期的近5倍；同時，還有數(shù)十家上市公司的公司債仍處于預案階段，預計將募集資金近700億元。股市的大量失血，是導致股指一蹶不振的重要原因之一。
產(chǎn)能過剩背景下的通脹提示我們幾點：一方面是我國通脹的類型屬于比較典型的成本推動型通脹。那些產(chǎn)能過剩嚴重的產(chǎn)品之所以價格仍能保持堅挺甚至上升，很大一部分原因就在于國外原材料價格以及國內(nèi)勞動力價格上漲所致。而工業(yè)產(chǎn)品價格的上漲，大都能通過價格機制轉(zhuǎn)嫁給廣大消費者。
另一方面是產(chǎn)能過剩將使我國的宏觀調(diào)控政策陷入多重矛盾中。面對日益嚴重的通脹形勢，按照慣常的做法，最好的辦法就是提高利率。但提高利率又可能會降低消費需求，使產(chǎn)能過剩的問題更加嚴重。
在國內(nèi)需求相對不足的情況下，產(chǎn)能過剩必須依靠大量出口來緩解壓力，這樣貿(mào)易順差會增加，致使國際貿(mào)易摩擦加劇和人民幣升值的壓力上升。但是，人民幣升值固然可以減少出口、增加進口，使國際收支趨于平衡，進而降低升值壓力，可是如果出口減少、進口增加的格局持續(xù)下去，又將使產(chǎn)能過剩的情形更趨嚴重。
這個兩難困境對宏觀調(diào)控提出了更高的要求和精準的把握。抑制產(chǎn)能過剩，就是要削減過多的供給，使供給和需求恢復到市場均衡的狀態(tài)。但調(diào)控力度不能太大，要避免造成新的短缺，進而引發(fā)價格的大起大落。
其實，表面上看似悖論的通脹與產(chǎn)能過剩并存的現(xiàn)象，問題背后的癥結(jié)在于預算軟約束下地方政府和國有企業(yè)的投資沖動。也就是說，要解開這個“疙瘩”，必須從遏制地方政府與國有企業(yè)的投資沖動入手。按照張五常教授提出的地區(qū)競爭理論，中國的地方政府之間存在著類似于公司之間的激烈競爭，他們的途徑就是片面追求高產(chǎn)出、大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，目的就是通過做大GDP總量以實現(xiàn)最好的政績。由于很少考慮最大效益，產(chǎn)能過剩和重復建設就在所難免。
與此同時，大規(guī)模的建設必將導致對能源、原材料以及勞動力的龐大需求。再加上外圍美元貶值以及勞動力成本的提高，上游產(chǎn)品的價格出現(xiàn)了大幅度的上升，并由此帶動了整個社會產(chǎn)品價格的上漲，成為推動通貨膨脹的重要力量。
由此可見，地方政府和國有企業(yè)的過度投資是形成產(chǎn)能過剩與通貨膨脹這兩種不同副產(chǎn)品的根源之一。在預算軟約束以及追求GDP或產(chǎn)值最大化的沖動下，產(chǎn)能過剩不能完全通過市場價格機制加以解決，不得不主要依靠行政強制干預的手段進行壓縮。而通貨膨脹在市場調(diào)節(jié)未果的情況下，也過多地轉(zhuǎn)向行政干預的手段，并且通脹還會加劇產(chǎn)能過剩問題的嚴重性。因此，治理通脹實際上也有利于減輕產(chǎn)能過剩和重復建設現(xiàn)象的發(fā)生。
實際上，要遏制通脹背景下的產(chǎn)能過剩問題，根本之道還是要回歸到市場主導的經(jīng)濟體制之中，使價格機制和競爭機制充分發(fā)揮資源配置和優(yōu)勝劣汰的功能。這就要求盡量減少政府干預經(jīng)濟的范圍，使投資型、建設型政府盡快向服務型政府轉(zhuǎn)變。同時加快國有企業(yè)改革的步伐，強化效益考核與預算約束的力度，避免盲目的大投資、亂投資。如果在治理通脹的同時能夠真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，那么產(chǎn)能過剩問題也就迎刃而解了。