盡管目前還沒有評(píng)級(jí)公司表示要調(diào)降法國AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，但高漲的法國國債CDS（信用違約掉期）價(jià)格將這個(gè)正在埋首處理歐債危機(jī)的歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體推到“第一降級(jí)候選人”的位置上。12日公布的法國第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長的悲觀數(shù)據(jù)，更加使得市場認(rèn)為法國被“降級(jí)”似乎近在眼前。美國被降級(jí)和法國的悲觀前景再次證實(shí)債務(wù)危機(jī)正從邊緣國家向美、法等核心國家蔓延，歐元區(qū)僅剩奧地利、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡等擁有AAA信用評(píng)級(jí)。債務(wù)危機(jī)已成為一個(gè)幽靈，飄蕩在歐洲上空。
歐債危機(jī)源于其自身內(nèi)部原因，要想擺脫危機(jī)，只能從內(nèi)部著手。歐洲畸形的“福利國家”制度使不勞而獲合法化，隨著人口老齡化和高失業(yè)率持續(xù)，迅速增長的福利開支超出了正常支付能力，政府只能舉債度日。歐洲政客們?yōu)榱恕案傔x連任”過度取悅民眾，濫發(fā)債務(wù)，希臘債務(wù)危機(jī)就是在希臘首相喬治·帕潘德里歐揭露其前任隱瞞大量財(cái)政赤字后引發(fā)的。在出現(xiàn)危機(jī)征兆時(shí)，政府為了短期利益知錯(cuò)不改，一味拖延出臺(tái)有效的措施，致使危機(jī)越來越嚴(yán)重。歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中規(guī)定財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比例不能超過3%和60%，但歐洲央行負(fù)責(zé)整個(gè)區(qū)域的貨幣發(fā)行與貨幣政策實(shí)施，各個(gè)國家實(shí)施獨(dú)立的財(cái)政政策。當(dāng)一些國家面臨債務(wù)危機(jī)時(shí)很難為自己量身定制貨幣政策，如希臘等國既不能通過貨幣貶值刺激出口，也不能通過貨幣擴(kuò)張削減政府債務(wù)，只能是繼續(xù)借債。可見，只要未對(duì)其現(xiàn)有制度進(jìn)行變革，多數(shù)補(bǔ)救措施都是枉然。
歐債危機(jī)被拯救了一年，結(jié)果越救問題越多，不斷有新國家被牽扯進(jìn)來，救助者越來越?jīng)]有信心，被救者也越來越不耐煩。歐盟在一年間召開了十幾次峰會(huì)，卻根本拿不出解決問題的辦法，單純依靠“輸血”的辦法越來越難以持續(xù)，并且極易助長“等靠要”的道德風(fēng)險(xiǎn)，“輸血國”正在被希臘等“受血國”一步步拖下水，歐債危機(jī)擴(kuò)大蔓延的可能性在增大，市場開始流行“下一個(gè)倒下的會(huì)是誰”的恐怖“猜謎游戲”。如果歐債危機(jī)不能得到妥善解決，有可能進(jìn)一步演變?yōu)闅W元危機(jī)，對(duì)歐元區(qū)造成沉重打擊。
標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)，引發(fā)了全球股市的動(dòng)蕩，市場猜測美國會(huì)因此大為受傷，但是這種不利影響卻驚人地快速消退。而有關(guān)法國信用評(píng)級(jí)下調(diào)的一個(gè)謠言就使得歐洲人心惶惶，如果不是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及時(shí)出來澄清，后果將不堪設(shè)想。作為歐元區(qū)的第二大經(jīng)濟(jì)體，法國是歐洲穩(wěn)定機(jī)制的主要出資國，占貢獻(xiàn)資金總額的20%。如果法國真被降級(jí)，歐洲穩(wěn)定機(jī)制會(huì)遭到嚴(yán)重打擊，歐元區(qū)甚至?xí)l(fā)生崩潰。盡管壞事件沒有發(fā)生，但是市場對(duì)法國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂卻沒有消失，10年期法國國債與同期限德國國債的息差上周已經(jīng)擴(kuò)大至85個(gè)基點(diǎn)，較一年前的水平提高了三倍。
歐洲的壞消息對(duì)于美國而言卻成了好消息，從歐洲逃離的資金大部分投向美國，許多投資機(jī)構(gòu)都在大幅增持美國國債。根據(jù)ICAP公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，上周美債市場交易量為平均每日4203.2億美元，較每日3170億美元的2011年日均規(guī)模高出35%。美國雖然是世界第一債務(wù)國，但它也是第一債權(quán)國，更是第一資產(chǎn)大國，而且還是擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)最多的國家，這就決定了美國絕不是資不抵債的國家。盡管美國國債被降級(jí)，但其仍然是全球最安全的金融資產(chǎn)，標(biāo)普的降級(jí)行為不但沒有給美國經(jīng)濟(jì)造成損傷，反而給美國國債做了絕佳的廣告宣傳。十年期美國國債收益率在8月12日一度跌至2.0346%，這是1962年出現(xiàn)美國國債收益率統(tǒng)計(jì)以來的最低水平。對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和歐債危機(jī)前景的悲觀情緒促使投資者繼續(xù)將資金轉(zhuǎn)移至美國國債市場，美國國債已經(jīng)成為全球金融市場上的一大“吸金”主角。
歐盟是我國最大的貿(mào)易伙伴，歐債危機(jī)對(duì)我國出口是一個(gè)不小的打擊。歐盟一直希望以貿(mào)易促進(jìn)各國的經(jīng)濟(jì)增長，解決居高不下的失業(yè)率問題，據(jù)中國商務(wù)部8月11日消息，歐盟已經(jīng)準(zhǔn)備通過對(duì)中國產(chǎn)品征收高關(guān)稅的方式對(duì)抗中國廉價(jià)商品。歐債危機(jī)下的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢，已經(jīng)惡劣到讓各國政客不堪重負(fù)，到了病急亂投醫(yī)的地步。出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，許多外資紛紛撤離歐洲，其中部分資金極易流入我國尋求“避險(xiǎn)”。如何預(yù)防這股“熱錢”在國內(nèi)掀起風(fēng)浪，是對(duì)我國金融監(jiān)管部門的巨大挑戰(zhàn)。
高明者，往往會(huì)逆風(fēng)而行。歐盟各國目前普遍很“缺錢”，歐洲債券價(jià)格處于低位，同時(shí)希臘等高負(fù)債國家將出賣國有資產(chǎn)變現(xiàn)抵債，西方歷史上最大的國有資產(chǎn)甩賣行動(dòng)即將開始。而我國卻“不差錢”，擁有3萬多億美元的外匯儲(chǔ)備，可以趁這個(gè)機(jī)會(huì)大舉進(jìn)入歐洲市場，或買債券或買資產(chǎn)。這樣不僅可以增加我國在歐洲的話語權(quán)，還有可能使歐盟承認(rèn)我國市場經(jīng)濟(jì)地位。如果借此機(jī)會(huì)能消除與歐盟的嫌隙，中歐聯(lián)手共進(jìn)，對(duì)中國來說無疑是一個(gè)機(jī)遇。對(duì)歐出口增速放緩，可以倒逼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)大內(nèi)需。雖然歐盟受債務(wù)危機(jī)困擾，但其全球地位不容忽視，我國對(duì)歐盟投資必須從長期戰(zhàn)略著眼。