就在2011年7月21日，我國匯率改革6周年紀(jì)念日之際，國際貨幣基金組織宣布人民幣被低估了3-23%，我國政府隨即迅速作出反應(yīng)，抨擊這種論點(diǎn)。我認(rèn)為這說明我國在匯率問題上自主意識(shí)越來越強(qiáng)，有利于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，尤其對于我國的宏觀調(diào)控具有十分重要的意義。國際貨幣基金組織的這種論點(diǎn)將進(jìn)一步傷害我國的利益和競爭優(yōu)勢，其對人民幣的指責(zé)是極其不公平的。回想長達(dá)6年的匯改過程，我們需要思考，改革是為了什么？至今都改變了什么？這兩個(gè)問題都必須做出回答。
研究這一問題需要事實(shí)求是的態(tài)度，這樣方可論證清楚我們改革的思路，不能簡單地說我們在單邊工具或短期措施上取得重大進(jìn)步，這將延誤我們改革的進(jìn)程，使我們喪失寶貴的機(jī)會(huì)。
匯改改變了一個(gè)價(jià)格。人民幣兌美元的匯率一次性升值2.0%，從8.2765元上升到8.1100元；同時(shí)改變了匯率制度的框架，即將單一盯住美元轉(zhuǎn)向參考一籃子貨幣。6年過去了，我們只看到人民幣不斷在升值，從未貶值，6年期間人民幣兌美元累計(jì)升值了20.35%，從8.1100元上升到6.4592元，期間只有2009年處于所謂的盤整期，匯率水平停留在6.82-6.83元之間。回過頭來看，人民幣匯率的這種價(jià)格走勢完全是外部驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，而并非由內(nèi)部需求來推動(dòng)，我們并不清楚匯率價(jià)格方向以及對匯率的基本訴求。而此時(shí)對人民幣升值的預(yù)期進(jìn)一步提高，這對我國經(jīng)濟(jì)金融而言是一種打擊和削弱，而非促進(jìn)或提升。最有利的例證是，“世界工廠”的頭銜正在從中國逐漸轉(zhuǎn)移至墨西哥、印度和越南等國，我國出口大國的地位逐漸被越南和印度所替代。過去，人們在美國市場可以看到鋪天蓋地的中國制造的初級產(chǎn)品，包括打火機(jī)、冰箱貼、玩具、紡織品、鞋子、工藝裝飾品等，而今美國市場則更多地被印尼制造和越南制造所占領(lǐng)。眾所周知的耐克鞋，過去多為中國制造，如今該公司把這種產(chǎn)品的生產(chǎn)線從中國轉(zhuǎn)移到了越南。可以說人民幣單邊升值已經(jīng)嚴(yán)重影響和削弱了我國生產(chǎn)企業(yè)在海外的競爭力。
從國內(nèi)角度來看，由于人民幣單邊升值持續(xù)時(shí)間長，而且一直按照這種預(yù)期持續(xù)升值，導(dǎo)致大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)無法承受這種價(jià)格走勢，被迫向非制造業(yè)轉(zhuǎn)軌，加劇了企業(yè)的投機(jī)行為，中國制造業(yè)沒有本質(zhì)的發(fā)展或提升，反倒面臨更大的困局和被起訴的境遇，貿(mào)易爭端和貿(mào)易制裁的擴(kuò)大是貿(mào)易矛盾和困境的直接反應(yīng)，在生產(chǎn)效率沒有發(fā)生變化，而利潤大幅下降的局面下，我國貿(mào)易企業(yè)的生存環(huán)境急劇惡化。機(jī)電產(chǎn)品，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)品是我國制造業(yè)競爭力的脊梁所在，與加工貿(mào)易等低端制造業(yè)不可同日而語。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年上半年我國機(jī)電產(chǎn)品出口金額增幅只有19.5%，其中高新技術(shù)產(chǎn)品更是只有15.9%，低于大多數(shù)行業(yè)，而去年全年我國機(jī)電產(chǎn)品出口增速是30.9%，機(jī)電產(chǎn)品出口增速相比一般制造品出現(xiàn)大幅下滑，顯示出我國高附加值產(chǎn)品出口競爭力明顯下降，也顯示出我國出口產(chǎn)品的檔次不斷下降。我國出口的特點(diǎn)是以加工制造業(yè)為主，伴隨人民幣不斷升值，出口企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢正在一點(diǎn)點(diǎn)喪失。而大多數(shù)利潤極低、生產(chǎn)能力較弱的中小企業(yè)更難以抵擋人民幣升值態(tài)勢。人民幣單邊升值加速，不僅已經(jīng)導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉，更倒逼一些企業(yè)被迫走向投機(jī)之路。目前，又面臨房地產(chǎn)調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，他們的生存發(fā)展處在夾縫之中，狀態(tài)堪憂。兩面受損和兩面夾擊使得我國的中小企業(yè)面臨生死存亡的考驗(yàn)。
當(dāng)初，匯改的目的是改變價(jià)格，但更重要的是放棄單一緊盯美元的制度，即，確立參考一籃子貨幣的新機(jī)制。然而，匯改雖然已經(jīng)走過了6年，至今無論政府、市場、企業(yè)還是投資者尚無參考一籃子貨幣的感覺，既沒有權(quán)重配置，也沒有政策指引，投資者一直直面單一緊盯美元的匯率政策，這是匯改的最大敗筆，顯示我們的改革并不成功。無論我們是否愿意不面對這一現(xiàn)實(shí)，實(shí)際上，我們的改革已經(jīng)處于一種非常尷尬的境地。美國等西方發(fā)達(dá)國家，包括國際貨幣基金組織，已經(jīng)清楚地揣摩到我國匯率改革的本質(zhì)，并且清晰地了解我國的能力水平，所以他們會(huì)有針對性地利用我們改革的軟肋和弱點(diǎn)，對我國匯率改革實(shí)施破壞和攻擊，我們絕不能掉以輕心。
回答這一問題，需要從自身基礎(chǔ)條件入手來考量貨幣改革的意義和需求。中國的匯率改革不能脫離中國的國情特色，盲目對號入座，簡單照搬照抄傳統(tǒng)理論和別國經(jīng)驗(yàn)，其結(jié)果恐怕不但不能解決我們的問題，反而將加重問題的處理和消化的難度，使得我們改革的成本越來越大，問題越來越多，思路越來越亂，還可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)倒退甚至惡化。匯率的基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)可以因匯率而受傷，匯率也可能因經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不足而失控。金融危機(jī)的教訓(xùn)之一就是匯率失控導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失控。面對前所未有的新型金融危機(jī)，我國受到的打擊和沖擊并不亞于美歐等發(fā)達(dá)國家，關(guān)鍵在于我們在自我控制上出了問題，其中匯率是一個(gè)重要環(huán)節(jié)，進(jìn)而帶來觀念、制度和效率的嚴(yán)重不足。這就需要思考我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向與模式。
回顧我國經(jīng)濟(jì)特色和周期特點(diǎn)，不難發(fā)現(xiàn)，中國的匯改既沒有從國情需要出發(fā)，也違背了國際規(guī)律和基本經(jīng)驗(yàn)。從國際金融角度看，人民幣升值并不能解決當(dāng)前的問題，反而將加重未來我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度，不利于當(dāng)前的宏觀調(diào)控，更不利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。首先，人民幣升值超越現(xiàn)實(shí)，嚴(yán)重違背市場規(guī)律；其次，人民幣升值超越現(xiàn)階段需要的價(jià)格因素，目前這種預(yù)期已經(jīng)嚴(yán)重制約我國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的發(fā)揮和積累，不利于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整，以及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固；第三，人民幣升值超越理想，對與美元霸權(quán)抗衡的困難與艱辛認(rèn)識(shí)不足，這種理想主義不利于我們的發(fā)展與改革，相反對形勢和格局的誤判將擾亂自己的發(fā)展戰(zhàn)略，帶來巨大壓力；最后，人民幣升值超低效，未能實(shí)現(xiàn)自己貨幣匯率制度改革的主張，立足點(diǎn)嚴(yán)重偏離改革的原則和初衷。人民幣匯率改革不能脫離我國的基本利益訴求，不能違背市場規(guī)律，現(xiàn)在的改革路徑是在囤積市場風(fēng)險(xiǎn)，不利于自己利益的長期發(fā)展。6年來，我國的匯率制度依然不健全，存在嚴(yán)重漏洞和不足，應(yīng)引起高度重視和關(guān)注。
另外，從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和周期看，經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)展的基本規(guī)律是先農(nóng)業(yè)，后工業(yè)，再服務(wù)業(yè)，三類產(chǎn)業(yè)循序漸進(jìn)、逐漸強(qiáng)大，相互補(bǔ)充、相輔相成，最終形成農(nóng)業(yè)大國、工業(yè)大國和服務(wù)業(yè)大國，這樣既有利于自己的發(fā)展，也有利于世界進(jìn)步。然而，我國的發(fā)展路徑脫離了這種基本規(guī)律，走上了一條先工業(yè)、后農(nóng)業(yè)、最后發(fā)展扭曲服務(wù)業(yè)的道路。工業(yè)缺少品質(zhì)和資質(zhì)。農(nóng)業(yè)更是嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)前的通脹問題關(guān)鍵在于農(nóng)業(yè)不足，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格壓力巨大，投機(jī)炒作和流通炒作加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)存在失控的可能。服務(wù)業(yè)則處于盲從、簡單、低級和低效的狀態(tài)，不僅沒能有效促進(jìn)工業(yè)和農(nóng)業(yè)發(fā)展和壯大，反而進(jìn)一步惡化了工業(yè)和農(nóng)業(yè)的環(huán)境與條件。經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量和速度是經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的前提，并不是關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量就要否定數(shù)量或速度。前者是市場經(jīng)濟(jì)初級階段的特色。但是我們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)的中級階段，經(jīng)濟(jì)增長并非是以簡單的數(shù)量或速度來衡量，而需要與質(zhì)量和效率相呼應(yīng)，以此贏得強(qiáng)國的地位。即使中國在經(jīng)濟(jì)總量上超越日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但是我們依然是發(fā)展中國家，我們的經(jīng)濟(jì)競爭力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平只相當(dāng)于日本1965年的水平。透過大地震的災(zāi)民居住環(huán)境條件就可以看出兩國之間的巨大差距。日本的簡易房中配有浴缸、洗衣機(jī)、冰箱、彩電、烤箱等高級享受產(chǎn)品，反觀中國的簡易房中只有解決基本生活的桌子、椅子和床鋪等。市場所關(guān)注的國民幸福指數(shù)并非只是物質(zhì)指標(biāo)，更需要精神、文化和道德層面的指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)數(shù)量必須與經(jīng)濟(jì)質(zhì)量相互配套。
這一問題的關(guān)鍵在于匯率的技術(shù)性和專業(yè)性。我們將金融問題簡單化、短期化，超越自己階段水平，更跨越金融基本規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)要素。而人民幣升值預(yù)期高漲的心理和輿論炒作將扭曲人民幣發(fā)展規(guī)律和市場配置，市場基礎(chǔ)條件不足甚至跨越式的發(fā)展，使得我們的匯率缺少根基、效率、專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)，尤其是戰(zhàn)略。
首先看看西方發(fā)達(dá)國家的股票市場。股票市場的基礎(chǔ)是企業(yè)，更準(zhǔn)確地說是內(nèi)部資源優(yōu)化和高效率的市場。所以美國在過去與現(xiàn)在都把改革的重點(diǎn)放在結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)配置上。美國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在向高科技、專業(yè)化、現(xiàn)代化方向轉(zhuǎn)化和調(diào)整，房地產(chǎn)、制造業(yè)和汽車業(yè)逐漸讓位于金融業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)以及能源業(yè)。因此，美國股市有暴漲，也有暴跌，修復(fù)和恢復(fù)快速。相比較，我國股票市場中，企業(yè)缺少優(yōu)良品質(zhì)以及產(chǎn)品品牌優(yōu)勢，只依賴資金，用資金砸出來的股票市場不可持續(xù)、難以上漲。而我們至今尚未意識(shí)到自己的問題所在，為救市而救市，只知一味采取擴(kuò)展板塊和增加市場數(shù)量和規(guī)模的方法，板塊擴(kuò)張沒有帶動(dòng)價(jià)格上漲，數(shù)量投入沒有刺激價(jià)格上漲，我們的機(jī)制和制度沒有能夠?qū)ΠY下藥，效果難以顯現(xiàn)。我國的股票市場過分追求回報(bào)率和資金效應(yīng)，嚴(yán)重忽略市場機(jī)制和資質(zhì)的健全和規(guī)范，嚴(yán)重忽視技術(shù)性和專業(yè)性的教育、培養(yǎng)和開發(fā)，股票投資頭腦簡單、投機(jī)取巧的現(xiàn)象屢見不鮮，嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)信心和金融秩序，我們必須從專業(yè)角度認(rèn)真研究我國股票市場的發(fā)展與成長。
其次看看西方發(fā)達(dá)國家的外匯和黃金市場。美國高度重視匯率在外匯市場上的指引和主導(dǎo)作用，宏觀調(diào)控拼命集中運(yùn)用匯率手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)心理。美國的外匯市場是全球金融市場的引領(lǐng)者和主宰者。美元?jiǎng)t是美國國家利益在外匯市場上的重要工具和手段，美元的數(shù)量、規(guī)模和質(zhì)量成為美國國家戰(zhàn)略的載體和平臺(tái)，美元在全球外匯市場上的市場份額已經(jīng)占到80%以上。美國也非常注重國際黃金市場對美元的輔助性作用。充分利用美元報(bào)價(jià)體系的特殊性，刺激國際黃金價(jià)格不斷高漲，力圖通過黃金價(jià)格上漲帶來更多的財(cái)富，從而給貨幣競爭對手帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)壓力，最終擊垮對手，實(shí)現(xiàn)美元霸權(quán)的全面回歸。黃金價(jià)格高漲是美元戰(zhàn)略重要組成部分，并非如市場輿論所言美元將被黃金所替代，全面回歸金本位。這種輿論恰恰是錯(cuò)誤地判斷了未來的風(fēng)險(xiǎn)。所以美國政府高度重視匯率政策，高瞻遠(yuǎn)矚占據(jù)黃金市場，以防止可能給美元帶來不可承受的風(fēng)險(xiǎn)。相比較，我們的外匯市場或黃金市場只是簡單地追逐價(jià)格，缺少專業(yè)性和技術(shù)化的內(nèi)涵和品質(zhì)，急功近利、一夜暴富是我們的突出表現(xiàn)，嚴(yán)重忽略了國家利益和戰(zhàn)略規(guī)劃。盡管藏匯于民和藏金于民一直是我們追求的戰(zhàn)略目標(biāo)，但是我們?nèi)鄙偈袌雎淠_點(diǎn)和立足點(diǎn)，巨額的外匯儲(chǔ)備只能是一種欣賞品，而不能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革的動(dòng)力，這是因?yàn)槲覀兊耐鈪R與黃金市場建設(shè)與發(fā)展嚴(yán)重不足，進(jìn)而延誤了我們發(fā)展的機(jī)會(huì)，不利于我們金融資源效率的最大使用與發(fā)揮。
最后要識(shí)別匯改面臨怎樣的形勢。這一問題的核心在于需要較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，如果沒有以有效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)能力作為前提，防范和應(yīng)對將無從談起，甚至可能錯(cuò)誤地應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。2007年-2008年的國際市場上，一場非常獨(dú)特的金融危機(jī)，引起了人們對世界經(jīng)濟(jì)和國際金融格局的錯(cuò)誤判斷，這不僅不利于我國經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略和政策的把握，而且可能導(dǎo)致發(fā)生真正的金融危機(jī)。
其一，美國從金融危機(jī)的受害方轉(zhuǎn)變?yōu)槭斋@方。過去的金融危機(jī)最簡單的結(jié)果是外資大規(guī)模撤離金融危機(jī)發(fā)生區(qū)域，如今則是大量外資快速、大量流入金融危機(jī)區(qū)域。美國是金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，但是美國的資本流入總量依然是世界最大的，尤其是美國國債發(fā)行數(shù)量。從美國本身來看資不抵債情況十分嚴(yán)重，然而美國不僅繼續(xù)擴(kuò)大國債發(fā)行量，而且全世界積極踴躍購買其國債。金融危機(jī)并沒有嚴(yán)重沖擊美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也沒有沉重打擊美元的貨幣地位。其結(jié)果是美國經(jīng)濟(jì)總量繼續(xù)攀升，美國經(jīng)濟(jì)地位并沒有被震撼，美元的地位不但沒有被削弱，反而更加強(qiáng)化。即便是美國的貨幣政策結(jié)局與其他國家的情況也完全不同，美國極度擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)動(dòng)和影響著全世界，帶來的結(jié)果是發(fā)展中國家出現(xiàn)嚴(yán)重通脹，而發(fā)達(dá)國家則擺脫了通縮，可以說美國的貨幣政策帶來了全球的通脹，全球幫助美國消化通縮。
其二，當(dāng)前世界格局并未發(fā)生本質(zhì)變化，全球基本架構(gòu)和格局也沒有發(fā)生根本改變，全球失衡繼續(xù)擴(kuò)大。發(fā)達(dá)國家雖然增長速度較低，但是他們依然擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，最高端的科學(xué)技術(shù)，最強(qiáng)大的金融實(shí)力，最多的財(cái)富，企業(yè)競爭排名靠前的企業(yè)也多在發(fā)達(dá)國家。然而，輿論的評價(jià)則完全相反，他們經(jīng)常說發(fā)展中國家，尤其是新興市場國家競爭力很強(qiáng)大，甚至超越了發(fā)達(dá)國家，其論據(jù)在于這些新興市場國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)快于發(fā)達(dá)國家，嚴(yán)重忽略了發(fā)達(dá)國家的能力和實(shí)力。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國家仍然是美國、歐洲和日本，最具財(cái)力的也是美國、歐洲和日本，機(jī)制效率最高的也是美國、歐洲和日本，全球主宰者還是美國、歐洲和日本。
國際局勢錯(cuò)綜復(fù)雜，迅速健全我國匯率制度的任務(wù)十分緊迫，現(xiàn)在必須迅速消除對人民幣單邊升值的預(yù)期。金融是全球經(jīng)濟(jì)高度關(guān)注的焦點(diǎn)，匯率又是國際金融關(guān)注的焦點(diǎn)。國家匯率政策是文化、經(jīng)濟(jì)以及金融的集中體現(xiàn)，也是西方針對我國的戰(zhàn)略和策略的重點(diǎn)。西方對我國實(shí)施的捧殺戰(zhàn)略值得我們高度警惕。