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　　5年內(nèi)就會(huì)推出，將成為中國(guó)下一輪牛市的起點(diǎn)？可能還只是一個(gè)故事
　　股市持續(xù)下跌，任何一點(diǎn)政策暖風(fēng)哪怕僅僅是設(shè)想，都讓市場(chǎng)感到溫暖。證監(jiān)會(huì)研究中心7月底提出的中國(guó)版401K計(jì)劃相關(guān)政策建議就是如此。受此消息影響，銀行股等藍(lán)籌股一度反彈。401K計(jì)劃何時(shí)能推出？推出對(duì)市場(chǎng)正面推動(dòng)有多大？
　　某媒體的一篇報(bào)道稱，一位長(zhǎng)期跟蹤中國(guó)版401K進(jìn)展的社保組合投資經(jīng)理預(yù)期，5年內(nèi)這個(gè)計(jì)劃就會(huì)推出。這將成為中國(guó)下一輪牛市的起點(diǎn)。
　　華泰聯(lián)合證券首席策略分析師程峰接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，每當(dāng)股市發(fā)生危機(jī)時(shí)就總是會(huì)釋放出這類的利好。長(zhǎng)線資金入市當(dāng)然應(yīng)該歡迎，但目前中國(guó)股市只講融資不講投資回報(bào)，只有短線炒作沒(méi)有價(jià)值投資，把職工養(yǎng)命錢投入這樣的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)是不是太大了？所以，401K計(jì)劃可能還只是一個(gè)故事，正式推出可能還遙遠(yuǎn)。遠(yuǎn)水難解近渴。
　　2009年末，美國(guó)私人養(yǎng)老金的資產(chǎn)規(guī)模為16.1萬(wàn)億美元，與美國(guó)股票總市值的比率為80.4%。養(yǎng)老金直接和間接的持股比例達(dá)到股票總市值的三分之一。在實(shí)施401K計(jì)劃以來(lái)，美股走出了一輪很大的牛市，從1980年到2000年，道瓊斯指數(shù)走出一路上漲行情。
　　中國(guó)版401K計(jì)劃并不是最近才有的設(shè)想。2005年，證監(jiān)會(huì)主席尚福林就曾提及401K，但已經(jīng)過(guò)去6年了。這次會(huì)怎樣？
　　美國(guó)401K計(jì)劃的核心是稅收優(yōu)惠，允許有相當(dāng)于雇員工資25%的供款的稅前列支。目前，我國(guó)已出臺(tái)的企業(yè)年金政策條例只對(duì)企業(yè)繳納在工資總額5％以內(nèi)的部分進(jìn)行稅前列支（即享受稅收優(yōu)惠），中國(guó)版的401K計(jì)劃，需要相關(guān)政策的大力支持。現(xiàn)在國(guó)稅總局規(guī)定，企業(yè)年金企業(yè)繳費(fèi)部分可按不超過(guò)職工工資總額5％的標(biāo)準(zhǔn)在企業(yè)所得稅前扣除，比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)。中國(guó)的財(cái)政和稅務(wù)部門能開(kāi)明到這個(gè)程度嗎？
　　401K計(jì)劃預(yù)期的資金有多少？人力資源和社會(huì)保障部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良介紹，截至2010年底，我國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)資金累計(jì)結(jié)余達(dá)23000多億元，其中的12000億元是企業(yè)職工的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，是最需要投資運(yùn)營(yíng)的部分。中國(guó)版的401K計(jì)劃，盯住的就是這部分資金。
　　中國(guó)版401K推出對(duì)股市的影響，取決于何時(shí)入市、入市時(shí)資金量以及當(dāng)時(shí)股市的規(guī)模。截至上周五，深滬兩市總市值為25.89萬(wàn)億元，流通市值為19.4萬(wàn)億元。假設(shè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市比例為50%，入市資金有6000億元，現(xiàn)在推出，對(duì)股市的推動(dòng)還是比較明顯的。遺憾的是近期不可能。