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　　據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，為實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)供需平衡，打造“投資友好型”市場(chǎng)，即將出臺(tái)的資本市場(chǎng)“十二五”規(guī)劃將通過(guò)一系列制度設(shè)計(jì)，吸引長(zhǎng)期資金入市。同時(shí)，有關(guān)部門(mén)目前正積極研究“中國(guó)版401K”的相關(guān)課題，推動(dòng)養(yǎng)老金和企業(yè)年金入市，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老體系和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。
　　資本市場(chǎng)和養(yǎng)老金制度結(jié)合，是國(guó)際上通行的做法，多數(shù)國(guó)家養(yǎng)老金投資中股權(quán)投資的比例都在30%左右，某些國(guó)家甚至達(dá)60%以上。因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)都隨國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，投資于股票市場(chǎng)可以享受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的好處，也可以避免通貨膨脹的威脅，而且股票市場(chǎng)有較好的流動(dòng)性，兌現(xiàn)起來(lái)非常容易。
　　但中國(guó)的養(yǎng)老金要入市炒股，一定是證監(jiān)會(huì)想錢(qián)想瘋了。盡管筆者承認(rèn)國(guó)際上為數(shù)不多成功的養(yǎng)老金制度都和資本市場(chǎng)有極為緊密的聯(lián)系，比如美國(guó)股市成功“迎娶”養(yǎng)老金后，雙方各得其所、互惠互利。但在國(guó)內(nèi)恐怕不行，倒不是養(yǎng)老金這一“美女”不夠漂亮，而是中國(guó)股市不太靠譜。
　　成熟的資本市場(chǎng)是養(yǎng)老金制度改革成功的必要條件，我們的資本市場(chǎng)成熟嗎？?jī)?nèi)幕交易盛行，發(fā)行體制和市場(chǎng)建設(shè)都跟不上。國(guó)內(nèi)股市還是個(gè)不成熟的嫩娃娃，倘若“迎娶”了養(yǎng)老金這一“美女”，那就是一門(mén)“娃娃親”，結(jié)果自然是養(yǎng)老金守活寡。
　　國(guó)內(nèi)股市最大的缺陷是不知恩圖報(bào)，看看“中國(guó)版401K”計(jì)劃是怎么說(shuō)的——“隨著新股發(fā)行節(jié)奏的不斷加快，尤其在緊縮貨幣政策的大環(huán)境下，資金匱乏已成為制約我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要瓶頸”。看明白了嗎？讓養(yǎng)老金入市，為的是支持新股發(fā)行而已。在“七虧二平一贏”的國(guó)內(nèi)股市上，除非養(yǎng)老金的水平像郭美美她媽一樣，才能穩(wěn)賺不虧。
　　要讓國(guó)內(nèi)股市“迎娶”養(yǎng)老金獲得大家認(rèn)可，最重要的是讓資本市場(chǎng)盡快規(guī)范起來(lái)，成熟起來(lái)。要加快制定和實(shí)施嚴(yán)密的資本市場(chǎng)法律監(jiān)管體系，引入集體訴訟制度和民事賠償制度；要改革新股發(fā)行機(jī)制，遏制大量限售股沖擊市場(chǎng)，引入注冊(cè)制，停止當(dāng)前問(wèn)題眾多的審核制；要打擊內(nèi)幕交易，鼓勵(lì)公司分紅和回報(bào)投資者；要提高市場(chǎng)監(jiān)管水平，建立起符合我國(guó)養(yǎng)老金投資標(biāo)準(zhǔn)和安全性要求的資本市場(chǎng)。
　　當(dāng)然，如果國(guó)內(nèi)股市一直不成熟，養(yǎng)老金也沒(méi)必要非得在這一棵樹(shù)上吊死，可以鼓勵(lì)養(yǎng)老金投資海外資本市場(chǎng)。筆者建議養(yǎng)老金通過(guò)國(guó)際性基金公司走向國(guó)際資本市場(chǎng)，這些資本市場(chǎng)比較成熟，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，分紅多，市場(chǎng)監(jiān)管水平也比較高，起碼不會(huì)是一門(mén)不靠譜的“娃娃親”。