2011年6月份，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。從各分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，只有產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)，其余各指數(shù)均不同程度回落。對(duì)于PMI指數(shù)來(lái)說(shuō)目前表現(xiàn)最好的是美國(guó)，其次是歐洲，然后是中國(guó)。經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)本身雖然是個(gè)理論值，但是印證到實(shí)際數(shù)據(jù)情況會(huì)有直接的對(duì)照性。截止到6月20日，中國(guó)的港口總共積壓了9290萬(wàn)噸的鐵礦石，2008年最危險(xiǎn)的時(shí)候也不過(guò)只有7098萬(wàn)噸。第二，發(fā)電量。我們中國(guó)是以制造業(yè)為主，所以發(fā)電量是一個(gè)很好的指標(biāo)。今年5月份，中國(guó)發(fā)電量是511億千瓦，比去年同期下降了2.9%。與此同時(shí)，寧波的碼頭吞吐量也下降了1%。
中國(guó)：重復(fù)美國(guó)過(guò)往的方法
在這次金融海嘯發(fā)生之后，中、美、歐三方應(yīng)付的方法各不相同，結(jié)果肯定也是不一樣的。我們用的是1950年代的所謂的凱恩斯主義那種方法，就是政府大量投資。這個(gè)思維是從1929年美國(guó)大蕭條的時(shí)候所學(xué)來(lái)的觀念。也就是說(shuō)在大家都失業(yè)的情況下，政府叫工人來(lái)挖個(gè)洞，然后再填回去，如此反復(fù)。之所以這么做就是雇用工人勞動(dòng)，然后發(fā)他們薪水，叫他們買面包，然后面包房就要請(qǐng)工人、買面粉，再刺激面粉廠買設(shè)備等形成連鎖反應(yīng)以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。最后發(fā)現(xiàn)所謂的凱恩斯主義的政策基本上全是錯(cuò)的，因?yàn)?929年美國(guó)采取了凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策之后到1939年，美國(guó)居然進(jìn)入了一個(gè)羅斯福大蕭條，失業(yè)率從1929年的15.9%變成1938年的17.2%，私人投資由1929年的16%跌到了14%。從美國(guó)的歷史來(lái)看，這種積極的財(cái)政政策通常會(huì)造成嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，而我們目前也正面臨這個(gè)問(wèn)題。
美國(guó)：創(chuàng)新才是成功之道
次級(jí)債危機(jī)使美國(guó)的銀行資產(chǎn)都變成壞賬或者說(shuō)有毒資產(chǎn)，針對(duì)這些壞賬，美國(guó)的做法完全違背了教科書的理論，那就是直接印美鈔消除這些壞賬，但沒(méi)有造成通貨膨脹，這就是其先進(jìn)之處。美國(guó)把有毒資產(chǎn)買回來(lái)之后，又印了國(guó)債從銀行手中換回鈔票，最后幾乎沒(méi)有什么錢流入流通市場(chǎng)，因此沒(méi)有造成通貨膨脹。這個(gè)政策一推動(dòng)之后，印美鈔除了收回有毒資產(chǎn)之外就是打擊美元匯率，從而拉抬了美國(guó)的出口，增長(zhǎng)率超過(guò)過(guò)去的一倍。隨之而來(lái)的是第二輪量化寬松政策。當(dāng)時(shí)美國(guó)宣布要購(gòu)買6000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，讓長(zhǎng)期國(guó)債的市場(chǎng)資金突然充裕起來(lái)。長(zhǎng)期國(guó)債的市場(chǎng)資金充裕帶來(lái)的結(jié)果就是利率下跌，而美國(guó)政府又不斷調(diào)低短期利率使之接近于零。這樣做的目的就是降低借貸成本，幫助那些發(fā)生危機(jī)的企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，這一招救了美國(guó)的企業(yè)，并且美國(guó)政府出來(lái)為企業(yè)擔(dān)保。通過(guò)兩輪量化寬松的積極貨幣政策，打擊了美元匯率，打壓了美國(guó)利率，其結(jié)果就是美國(guó)今年一整年的經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)平均為57.3%，前4個(gè)月60%，5月份跌到53%，6月份漲到55%。
歐洲：無(wú)為
歐洲之所以不能復(fù)制美國(guó)的政策，因?yàn)闅W元不取決于歐洲的基本面，而是取決于美國(guó)的基本面。歐洲雖然有一個(gè)統(tǒng)一的央行，可是很多國(guó)家也有自己的央行，它們只能按照20國(guó)峰會(huì)的決議采用低利率政策，也只能做到這一步。由于國(guó)家太多，利率根本就無(wú)法統(tǒng)一，最后匯率不能動(dòng)，因此美國(guó)能動(dòng)用兩個(gè)高科技的尖端性武器，對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)只能望洋興嘆。即使如此，歐洲的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也能在52%，因?yàn)闅W洲人什么事都沒(méi)有做。德國(guó)是歐洲的代表，金融海嘯剛發(fā)生的時(shí)候，美元漲歐元就相對(duì)下跌，德國(guó)人很高興，他們盡量增加出口，并且透過(guò)金融危機(jī)，德國(guó)收回了歐洲一些國(guó)家的自主貨幣發(fā)行權(quán)和自主借貸權(quán)，下一步他們還希望實(shí)現(xiàn)歐洲的內(nèi)政統(tǒng)一。
美國(guó)這一次的政策非常值得我們借鑒，它是21世紀(jì)我們教科書上從沒(méi)有看到過(guò)的最先進(jìn)的貨幣政策，對(duì)于他們的這種政策，在推出之時(shí)我都大吃一驚，因?yàn)閺膩?lái)沒(méi)有聽(tīng)過(guò)，也從來(lái)沒(méi)有學(xué)過(guò)。當(dāng)時(shí)還在擔(dān)憂他們的這種政策的可行性，現(xiàn)在看來(lái)他們是非常巧妙的。把美國(guó)的政策介紹給我們的政府和企業(yè)家的原因，就是希望我們能從這三個(gè)地區(qū)不同的政策學(xué)到經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，我們不一定要學(xué)習(xí)美國(guó)現(xiàn)行的政策，而是學(xué)習(xí)他們的精神，要與時(shí)俱進(jìn)。