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　　馬云曾經(jīng)是筆者很尊敬的一位企業(yè)家，他的草根性和創(chuàng)新精神堪稱(chēng)新經(jīng)濟(jì)的典范，但馬云最近的表現(xiàn)卻實(shí)在難以和其一直保持的良好信譽(yù)相契合。
　　媒體援引馬云的表述稱(chēng)，“第二天就要遞交報(bào)告了，我能怎么辦？”“做出協(xié)議的事雅虎董事和軟銀董事都知道，不是說(shuō)他們不知道，而是沒(méi)有達(dá)成協(xié)議。”這一說(shuō)辭向公眾描繪了馬云的無(wú)奈，似乎解釋了馬云決定的合理性。但是，我們不能忽視的另外一個(gè)事實(shí)是，同樣是VIE模式的盛付通和財(cái)付通都已經(jīng)獲得了第三方支付牌照。
　　而且，在筆者看來(lái)，馬云不僅僅是缺乏契約精神，他的說(shuō)辭證明其根本無(wú)視契約和承諾。回顧中國(guó)30年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程，成長(zhǎng)了一大批富于創(chuàng)新精神的民營(yíng)企業(yè)。在不完善的制度框架之下，這些企業(yè)的成長(zhǎng)是經(jīng)常性地游離穿插各種藩籬，積極的意義在于他們不斷推動(dòng)制度的創(chuàng)新完善，但在企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)之后是否還是應(yīng)該如此無(wú)視規(guī)則制度呢？
　　為什么可以無(wú)視契約呢？究其原因無(wú)非是利益。四年前，娃哈哈以“合資之時(shí)達(dá)能設(shè)套”的說(shuō)辭，冠冕堂皇地以“保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)”的理由趕走了達(dá)能。今天，馬云同樣以“客戶(hù)的利益”、“支付寶公司的利益”擺了雅虎一道，“馬云表示，當(dāng)董事會(huì)、大股東不同意時(shí)，他作為CEO必須考慮到國(guó)家法律、用戶(hù)和阿里的2.2萬(wàn)名員工。”(援引媒體報(bào)道)。還有挺馬云者泛政治化地解讀這一事件，以維護(hù)金融安全的理由為馬云辯護(hù)。但我們看到的是，監(jiān)管層并未因VIE而不給盛付通和財(cái)付通牌照，并未因VISA、萬(wàn)事達(dá)和運(yùn)通等是外資而限制他們?cè)诰硟?nèi)發(fā)卡。
　　娃哈哈要保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)，支付寶要保護(hù)客戶(hù)利益。但有人士曾尖刻地評(píng)論，許多像娃哈哈這樣的集體企業(yè)，吸引外資不過(guò)是為了改制，為了MBO。即便有如聯(lián)想也是“拐大彎”辦事，整了個(gè)香港聯(lián)想后反反復(fù)復(fù)20多年才完成了改制。而阿里巴巴和支付寶呢？大家看得很清楚，這是一家典型的內(nèi)部人控制的公司。許多時(shí)候，筆者并不是一概否定內(nèi)部人控制，但在支付寶這件事上，以馬云為代表的管理層對(duì)股東權(quán)利的漠視和損傷有些過(guò)了。而且，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下的交易主體，馬云和軟銀、雅虎之間的交易應(yīng)該受到保護(hù)，馬云在簽署協(xié)議的時(shí)候也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到必須要為自己的行為負(fù)責(zé)。
　　十多年來(lái)，中國(guó)概念股海外上市的制度基礎(chǔ)，這次被馬云徹底打碎了。VIE結(jié)構(gòu)始于海外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，已經(jīng)廣泛應(yīng)用于許多非互聯(lián)網(wǎng)赴美上市公司，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)VIE結(jié)構(gòu)也持默許態(tài)度。在馬云開(kāi)了頭以后，又有哪個(gè)海外投資者不擔(dān)心下一個(gè)輪到自己呢？