當(dāng)中國開放度不斷提高，尤其是加入WTO之后，中國經(jīng)濟(jì)的獨立性已經(jīng)大幅削弱。在許多問題上“不由自主”的成分越來越多，我們必須正視這樣的現(xiàn)實，并采用一切“非常規(guī)手段”趨利避害。
2001年之后，中國經(jīng)濟(jì)逐步擺脫了亞洲金融危機(jī)的困擾，逐步轉(zhuǎn)向正常，并于2003年“非典”之后進(jìn)入一輪高速增長軌道。表面上看，這一輪持續(xù)了五年之久的增長源自中國的內(nèi)在動力。但是，如果我們現(xiàn)在站在國際大環(huán)境當(dāng)中回頭去觀察那輪增長，我們的結(jié)論可能會完全不同。
2000年，美國的網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅了。從那時起，美聯(lián)儲開始快速減息，而長時間維系低利率政策。美國房地產(chǎn)泡沫所帶來的財富效應(yīng)，使得美國公眾嚴(yán)重地“透支消費”，并以此維系了美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)5年的高速增長。
美國要消費，但它們的消費品從何而來？尤其是一般性消費品，美國根本就不生產(chǎn)，80%都要從中國進(jìn)口。伴隨著出口大增，中國固定資產(chǎn)投資的暴漲也在情理之中。所以在我看來，2003年到2008年，中國的“經(jīng)濟(jì)過熱”，其實是美國“消費過熱”的必然結(jié)果。這個結(jié)論恰好解釋了為什么中國那時的“經(jīng)濟(jì)過熱”，是由于“出口過熱，投資過熱”引發(fā)。
這是中國經(jīng)濟(jì)“不由自主”的典型案例。
如何治理這樣的“過熱”？說實話，如果按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，中國根本找不到有效的方式。比如，“緊縮貨幣”應(yīng)當(dāng)是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們的辦法。但是，只要美國人的消費方式不改，而世界上又找不到可以替代“中國制造”的消費品供應(yīng)者——即它們不停止從中國進(jìn)口，中國經(jīng)濟(jì)“熱度”就根本壓不下去。
2007年就很典型。那時，央行拼命緊縮貨幣，緊縮信貸，以致企業(yè)資金高度緊張。但是，它們是否因此而減少出口？沒有。它們用“加速周轉(zhuǎn)、提高效率”的方式對抗貨幣緊縮。結(jié)果是，在“競爭激烈”和“快進(jìn)快出”的作用下，出口商品價格一路走低，更加刺激了美國人的“無度消費”。
再有，貨幣條件的收緊推高利率，迫使人民幣剛性升值，以致“熱錢”大量流入國內(nèi)，炒高了股價和樓價。甚至形成“越緊縮熱錢越多，越對沖越對沖不過來”的惡性循環(huán)。
說實話，如果不是2008年美國金融危機(jī)，房地產(chǎn)泡沫和消費泡沫一起崩盤，中國經(jīng)濟(jì)的“熱度”恐怕不會因為中國緊縮而消退。這從另一個側(cè)面證明：上一輪中國經(jīng)濟(jì)“過熱”是外需拉動的結(jié)果。
可以肯定，解決中國經(jīng)濟(jì)“不由自主”的根本方法就是“調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變增長方式”，但要徹底實現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變談何容易。
中國有天然的優(yōu)勢，就是內(nèi)需市場巨大。但是，這并不意味著中國“轉(zhuǎn)型”的風(fēng)險就小。具體應(yīng)當(dāng)如何？那將是一個系統(tǒng)工程，不是短短的幾行字可以說清楚的。中國需要全新的、適合中國特色的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。總之，辦法有，但需要系統(tǒng)性的解決方案。只要領(lǐng)導(dǎo)者愿意著力去研究，“妙招”就一定會層出不窮。