5月以來(lái)，歐債危機(jī)水深火熱。投資者甚至已經(jīng)開(kāi)始探討希臘退出歐元區(qū)之后，歐元是否會(huì)崩潰。
關(guān)鍵時(shí)刻，白馬騎士從天而降。5月25日，歐洲金融穩(wěn)定基金執(zhí)行長(zhǎng)
KlausRegling在北京對(duì)媒體表示，中國(guó)政府對(duì)于收購(gòu)葡萄牙紓困國(guó)債“相當(dāng)有興趣”，中國(guó)將繼續(xù)大手筆購(gòu)買葡萄牙國(guó)債，以幫助歐洲財(cái)政弱國(guó)度過(guò)時(shí)艱。同時(shí)，他證實(shí)中國(guó)相關(guān)部門參與了今年1月愛(ài)爾蘭為籌集資金所進(jìn)行的國(guó)債標(biāo)售活動(dòng)。
26日，全球外匯市場(chǎng)歐元上揚(yáng)。
中國(guó)充當(dāng)白馬騎士不止一次，從2009年底歐債危機(jī)爆發(fā)開(kāi)始，中國(guó)已經(jīng)對(duì)希臘、西班牙等國(guó)表現(xiàn)出同樣的善意。
中國(guó)應(yīng)該充當(dāng)白馬騎士。
中歐貿(mào)易額巨大，2010年達(dá)到4800億美元，歐盟是中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，如果歐元分崩離析，歐洲自顧不暇，將是對(duì)中歐雙邊貿(mào)易的沉重打擊。而美國(guó)忙于打造出口國(guó)策，以恢復(fù)制造業(yè)的活力，必然將中國(guó)制造業(yè)的崛起看成巨大的威脅。
當(dāng)然，中歐之間同樣存在貿(mào)易摩擦。
5月14日，歐盟宣布對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的銅版紙同時(shí)征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，開(kāi)創(chuàng)了歐盟對(duì)華反補(bǔ)貼的先例，也是歐盟首次對(duì)中國(guó)同一產(chǎn)品動(dòng)用雙重貿(mào)易救濟(jì)。
16日，中國(guó)商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口馬鈴薯淀粉反補(bǔ)貼調(diào)查的初步裁定。中歐互擎
“雙反”（反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅）之劍，顯示雙邊貿(mào)易摩擦升級(jí)。但是，貿(mào)易摩擦升級(jí)不等于關(guān)系徹底惡化，銅版紙與馬鈴薯淀粉都是小宗出口商品，無(wú)關(guān)大局。任何市場(chǎng)存在摩擦是正常現(xiàn)象，解決摩擦的過(guò)程正是建立新游戲規(guī)則的過(guò)程。中美歐之間存在危險(xiǎn)的三角平衡，一旦崩潰，中國(guó)將受制于強(qiáng)勢(shì)一方。
除了貿(mào)易額之外，在貨幣領(lǐng)域同樣如此，不能出現(xiàn)一幣獨(dú)大統(tǒng)領(lǐng)全球的態(tài)勢(shì)。
在歐債危機(jī)爆發(fā)之前，全球有能力與美元抗衡的貨幣就是歐元，如伊朗用歐元與日元取代美元進(jìn)行石油交易結(jié)算，但日本經(jīng)濟(jì)式微，歐債危機(jī)爆發(fā)，使歐元腳步停滯不前。雖然金融危機(jī)由美國(guó)次級(jí)債引發(fā)，但諷刺的是，在金融危機(jī)之后，美元反而證明了自己全球唯一強(qiáng)勢(shì)貨幣的地位，并且通過(guò)量化寬松的貨幣政策繼續(xù)向全球征收鑄幣稅。當(dāng)美元不受到信任，美元破位下行時(shí)，美國(guó)的做法不是重塑美元信用，而是以打擊歐元與日元這兩大美元指數(shù)中權(quán)重貨幣的辦法，向全球展示自己的肌肉威力。
美元成為全球唯一的結(jié)算貨幣，對(duì)于中國(guó)等國(guó)家不利。中國(guó)將面臨雙重壓力，通過(guò)制造業(yè)所獲得的美元債券在多數(shù)時(shí)候處于貶值區(qū)間，同時(shí)人民幣受到強(qiáng)大的升值壓力，屢破歷史高位，造成出口下降而資本順差居高不下的怪相。顯然，這是全球資金圍獵人民幣資產(chǎn)的先兆，現(xiàn)在，就等著人民幣徹底自由兌換收割羊毛了。
中國(guó)的外幣資產(chǎn)必須多元以分散風(fēng)險(xiǎn)，不能綁在美國(guó)國(guó)債這一棵樹(shù)上。前兩年，包括中投在內(nèi)的公司已經(jīng)增持歐元資產(chǎn)，并且進(jìn)行日元匯率的短線交易，這說(shuō)明，外匯投資已經(jīng)日趨多元化。而從去年至今，中國(guó)減持美債，數(shù)量雖然不大，卻是資產(chǎn)變化的信號(hào)。歐元兌美元下行，導(dǎo)致中國(guó)歐元資產(chǎn)出現(xiàn)10%以下的浮虧，但此時(shí)如果增加美債購(gòu)買量，則歐元資產(chǎn)繼續(xù)虧損，同時(shí)對(duì)美債的依賴性更強(qiáng)，導(dǎo)致未來(lái)出現(xiàn)不可測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，當(dāng)歐元兌美元下挫到1.3甚至更低的位置時(shí)，反而是購(gòu)進(jìn)歐元資產(chǎn)的良機(jī)。繼去年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇之后，今年一季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，GDP季升1.5%，創(chuàng)一年以來(lái)的新高。同時(shí)，歐債危機(jī)雖然存在風(fēng)險(xiǎn)，但歐洲央行緊縮貨幣的努力，保證了歐元未來(lái)的基本信用，碼頭、商業(yè)物業(yè)、品牌、技術(shù)等資產(chǎn)將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不菲的回報(bào)。
當(dāng)然，中國(guó)不應(yīng)該是也不必要是國(guó)際市場(chǎng)的活雷鋒。如果歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)火車頭熄火，則中國(guó)這位白馬騎士不可能獨(dú)力推高歐元，不應(yīng)該在歐債上獲得太低的利率而成為冤大頭，反而可以要求歐元區(qū)敞開(kāi)技術(shù)出口的大門，披上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的鎧甲與歐洲融合。