近日全球最熱門的新聞少不了英國王子大婚和美聯(lián)儲主席伯南克舉行新聞發(fā)布會“處子秀”。4月28日,美國CNBC電視臺開展了觀眾調(diào)查:如果有幸能與本·伯南克或是威廉王子喝上一杯啤酒的話,你會選擇誰?結(jié)果58%的觀眾放棄了濃情蜜意的王子,選了被美國媒體冠以“本氏直升機”之名的伯南克。
多年前,經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼提出了“從直升飛機上拋灑現(xiàn)金”的理論。繼日本央行之后再度踐行該理論的伯南克便獲得了“直升機駕駛員”的頭銜。
2008年12月,為了防止美國經(jīng)濟陷入自由落體式衰退,伯南克在將近一年半內(nèi)空投1.7萬億美元,向市場注入流動性,即第一輪量化寬松貨幣政策。自去年11月開始,“本氏直升機”再度起飛,盡管批評聲不絕于耳,第二輪量化寬松政策(QE2)以每月購買約750億美元美國長期國債的速度推進。
在4月27日的美聯(lián)儲貨幣政策決策例會后,伯南克舉辦了美聯(lián)儲1913年成立以來的首次新聞發(fā)布會。但觀察人士認為,這一做法的象征意義大于實質(zhì)意義,誰能指望他在鎂光燈下說出有新意的話?筆者發(fā)現(xiàn),伯南克當(dāng)日延用了不偏不倚的說話風(fēng)格,但顯然不如在國會聽證或是參加其他活動時表現(xiàn)得那般安之若素。在發(fā)布會上多次嗓音顫抖,畢竟媒體凌厲的攻勢超過國會議員,對“本氏直升機”是飛還是停的逼問令伯南克只能欲言又止。
對于QE2的政策目標,4月27日的《華盛頓郵報》毫不掩飾地總結(jié)為三條:通過開動印鈔機來降低美國的資金使用成本,刺激資本市場繁榮,助推美元貶值來增加美國出口商的競爭力。
對照這些靶子,美國股市無疑在高歌猛進,但與實體經(jīng)濟相對曲折的復(fù)蘇態(tài)勢形成了落差;其次,在美元貶值和頻頻動用貿(mào)易保護主義的手段下,美國出口增長成為“現(xiàn)在時”,但這只是少數(shù)企業(yè)的盛宴,畢竟當(dāng)前只有1%的美國企業(yè)擁有出口業(yè)務(wù);而QE2最重要的目標即通過壓低長期利率來降低企業(yè)借貸和購房貸款成本,從而刺激美國實體經(jīng)濟和樓市復(fù)蘇,該目標一直未能有效兌現(xiàn);換而言之,“本氏直升機”對主要轟炸目標頻頻投彈未果。
盡管中小企業(yè)是美國創(chuàng)造就業(yè)的主力軍,但就在美聯(lián)儲4月5日最新發(fā)布的貨幣政策決策例會的會議紀要中,美聯(lián)儲大員們認為各地區(qū)銀行給中小企業(yè)的信貸輸血依舊偏緊。伯南克4月29日在一個社區(qū)經(jīng)濟研討會上擔(dān)憂地說,美國經(jīng)濟復(fù)蘇差強人意,樓市在拖美國經(jīng)濟復(fù)蘇的后腿。由于每棟新房在美國平均能創(chuàng)造3個就業(yè)機會和約9萬美元稅收,“量跌價落”的美國樓市成為制約消費強勁增長和經(jīng)濟復(fù)蘇的掣肘因素。作為樓市晴雨表,標準普爾公司近日發(fā)布的凱斯-席勒房價指數(shù)顯示,美國20個大中城市的平均房價已連續(xù)7個月下跌。業(yè)內(nèi)人士估計,美國近年來每年增加的約200萬套新止贖房產(chǎn)成為揮之不去的“影子庫存”,對每個社區(qū)而言,每出現(xiàn)一處止贖房產(chǎn),就會將社區(qū)內(nèi)的整體房價拉低1%。
同時,承擔(dān)著穩(wěn)通脹、促就業(yè)雙重使命的伯南克當(dāng)前面臨失業(yè)率不低、核心通脹水平大幅攀升的困局,QE2還有一個多月才結(jié)束“投幣”任務(wù),“本氏直升機”的停降陷入了兩難。前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家文森特·賴因哈特認為,民眾會質(zhì)疑美聯(lián)儲刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的彈藥庫是否已經(jīng)空了?
卡托研究所金融監(jiān)管研究室主任馬克·卡拉布里亞指出,美聯(lián)儲支持率創(chuàng)新低、油價和食品價格猛漲引發(fā)公眾不滿等因素,都是促使美聯(lián)儲召開新聞發(fā)布會的重要原因。卡拉布里亞評價說,沒有哪位美聯(lián)儲主席的曝光率能超過伯南克,但遺憾的是學(xué)院派出身的他從未在公開場合就美聯(lián)儲貨幣政策的成本和收益做過比較分析,美國也不要輕視低經(jīng)濟增速和高通脹并存的可能,畢竟“滯漲”的陰霾曾于上世紀70年代籠罩過美國。