匯率應(yīng)是抗通脹“主戰(zhàn)場(chǎng)”
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2011-04-21 作者:郭凱 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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跟據(jù)中國(guó)國(guó)土資源部和中國(guó)土地勘測(cè)規(guī)劃院的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),今年一季度全國(guó)地價(jià)總體水平仍然小幅上升,主要檢測(cè)城市的平均地價(jià)同比上升8.52%,其中居住地價(jià)同比上升10.23%。土地價(jià)格的繼續(xù)通脹,顯示出盡管國(guó)務(wù)院一再表示要控制價(jià)格上漲,并采取了行政控價(jià)、小幅加息和提高準(zhǔn)備金率等政策,中國(guó)整體上培養(yǎng)通脹的貨幣環(huán)境依然存在,土地價(jià)格的持續(xù)上漲也會(huì)傳導(dǎo)至房?jī)r(jià)和其他商品。 由于導(dǎo)致通脹的貨幣因素并沒(méi)有改變,那么通脹很可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)居高不下,并給社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)巨大壓力。國(guó)務(wù)院總理溫家寶上周表示,要改良人民幣匯率機(jī)制、提升人民幣匯率的靈活性,來(lái)化解通脹的貨幣環(huán)境。這一理性的政策導(dǎo)向,可以說(shuō)是在權(quán)衡各種政策的利弊得失和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)之后,不得不做出的風(fēng)險(xiǎn)最小的選擇。 鑒于2009年以來(lái)發(fā)放的巨量銀行貸款主要流向了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,大幅提高利率將惡化這些投資,那么這些破產(chǎn)的投資將進(jìn)一步通過(guò)銀行體系,把風(fēng)險(xiǎn)傳遞到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。事實(shí)上,如果有良好的綜合環(huán)境,當(dāng)前的銀行體系依靠國(guó)內(nèi)其他工業(yè)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng),增量收入部分是有希望逐步化解過(guò)去兩年的巨量基建貸款風(fēng)險(xiǎn)的。 所以,在面臨兩難的情況下,選擇較大幅度的提升人民幣匯率,就是各種政策選擇中相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最小的一個(gè)選項(xiàng)。首先對(duì)于來(lái)料加工貿(mào)易,進(jìn)口價(jià)格的下降,會(huì)平衡人民幣匯率上漲帶來(lái)的成本上漲,讓出口價(jià)格基本保持不變。而根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn),1980年代大幅升值后,進(jìn)口價(jià)格的下降幅度大于升值帶來(lái)的成本上漲,讓日本繼續(xù)保持了貿(mào)易順差。而對(duì)于一般貿(mào)易,人民幣大幅升值直接會(huì)帶來(lái)進(jìn)口原材料和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本的大幅下降。今年以來(lái)礦石、能源、棉花等等的進(jìn)口價(jià)格的上漲幅度,是國(guó)內(nèi)商品生產(chǎn)成本和出口成本上升的最大因素。 為了準(zhǔn)備人民幣的升值,需要盡快放開(kāi)全國(guó)范圍內(nèi)的人民幣貿(mào)易結(jié)算制度,并且出口企業(yè)也應(yīng)在合同合約中注意匯率風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)條款。按照日本的經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)當(dāng)前在全球商品供應(yīng)鏈中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),人民大幅升值后,由于當(dāng)期出口合同無(wú)法執(zhí)行而導(dǎo)致的出口下滑可能會(huì)比較明顯,但是3個(gè)月后的新合同周期開(kāi)始,在低成本的進(jìn)口支持下,新出口周期的出口貿(mào)易將會(huì)穩(wěn)定回復(fù)。而出口生產(chǎn)企業(yè)密集的各地政府,也應(yīng)該協(xié)助企業(yè)在可能的出口短暫停滯期,幫企業(yè)留住工人。有關(guān)部門可以考慮準(zhǔn)備特別的低保資金項(xiàng)目,直接面向農(nóng)民工發(fā)放。
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