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        存準率上調(diào)是“溫水煮青蛙”
        2011-04-19   作者:朱大鳴  來源:經(jīng)濟參考報
         
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          朱大鳴

          中國3月份CPI同比上漲5.4%,引起了各種不同的解讀。主流觀點認為,中國正在面臨通貨膨脹的煎烤,當務之急是下猛藥瀉火。央行從21日再上調(diào)存款準備金0.5%,這是從2010年1月以來,第十次上調(diào)存準率,每次上調(diào)一點對經(jīng)濟進行“溫水煮青蛙”。
          很詭異的是,對于當前經(jīng)濟形勢的看法,人們充滿著盲目的自信,同時又隱藏著恐慌。IMF總裁卡恩在去年多次用到“后危機時代”這個詞,如今他徹底反駁這個詞。他不安地認為,“我們?nèi)蕴幵谖C之中”,“現(xiàn)在不是自滿的時候,世界應緊急行動起來”。筆者認為,卡恩的改變實質(zhì)上說明一個問題,當前世界經(jīng)濟形勢正在醞釀黑天鵝事件的爆發(fā),也就是說,當日本地震引發(fā)世界第三大經(jīng)濟體日本經(jīng)濟的地震,大中東戰(zhàn)爭促使歐美諸強的赤字和債務鏈充滿著風險,各國貨幣都在面臨著巨大信用危機。我們現(xiàn)在對付的已經(jīng)不是一個目標明確的敵人,而是一個散藏于各個角落的不確定風險醞釀的隱秘火山。
          大量貨幣印刷出來之后,擁擠到資產(chǎn)和資源以及初級產(chǎn)品之上,造成人們生活成本大幅度上升,同時也導致企業(yè)主生產(chǎn)成本大幅度上升。消除貨幣基礎(chǔ),實質(zhì)上應當消除信貸不均帶來的風險。美日歐大量印出的貨幣,造成紙幣信用的貶值,通過金融外匯系統(tǒng)輸入到其他地方。特別是新興市場國家,更是冒火:3月份,巴西的CPI約為6.3%,俄羅斯為9.5%,印度的數(shù)據(jù)預計在9%左右。
          就我國而言,主要是促進中小企業(yè)能夠順利通過當前的內(nèi)外壓力考驗期。靠上調(diào)準備金和加息手段,效果很差、風險很大。靠行政管制不準漲價,是扭曲價格生成的供需關(guān)系,也是很難持久。
          中國當前面臨的挑戰(zhàn),不比陷入赤字危機和主權(quán)債務危機的國家少,也不比冒火的其他新興市場國家的問題少。為了應付隨時逆轉(zhuǎn)的形勢和可能突然爆發(fā)的“火山”,貨幣政策應當保持穩(wěn)定。在信貸政策上要切實改變中小企業(yè)告貸無門的困境,減少那些有很多門路的大企業(yè)貸款,防止他們拿著貸款放高利貸、炒物價以及炒房炒地皮。或許,這會真正減輕中國的成本上漲和產(chǎn)品過剩帶來的雙重壓力。

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