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　　受制于“通脹老虎”的困擾，央行再次出手，決定從２０１１年４月２１日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
　　這是意料之中的事情。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲５．０％。其中，３月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲５．４％，環(huán)比下降０．２％，創(chuàng)下了３２個(gè)月以來(lái)新高。而且，從目前整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期來(lái)看，由于受多重掣肘因素影響，原本考慮到春節(jié)后ＣＰＩ環(huán)比應(yīng)該下降更多，但是實(shí)際環(huán)比只下降了０．２％，因此這或許還不是本輪通脹的最高點(diǎn)，我國(guó)的ＣＰＩ或?qū)⒃冢对隆ⅲ吩乱婍敗Ｋ�以說(shuō)，抗通脹壓力依然非常突出。
　　不可否認(rèn)，今年以來(lái)，經(jīng)過(guò)央行的三度上調(diào)，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)２０％，但是就目前而言，由于我國(guó)的外貿(mào)順差造成外匯儲(chǔ)備余額不斷增加，使得存款準(zhǔn)備金在對(duì)沖流動(dòng)性上效果非常有限，以目前整個(gè)央行人民幣資產(chǎn)而言，一次上調(diào)０．５個(gè)百分點(diǎn)也不到人民幣４０００億，而我國(guó)的外匯占款３月份則又增加到了４０００多億的水平。我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已從去年上半年的２．４５萬(wàn)億美元增加到目前的３萬(wàn)億美元的水平。此外，雖然央行在新增信貸方面繼續(xù)壓縮，但是目前的效果有限，３月新增貸款６７９４億元，Ｍ２余額達(dá)７５．８１萬(wàn)億元，增速高于預(yù)期，同比增長(zhǎng)１６．６％。同時(shí)，３月份當(dāng)月人民幣存款增加２．６８萬(wàn)億元，同比多增１．１２萬(wàn)億元。可見，３月份的貨幣供應(yīng)量依然處于一個(gè)較充足的水平。
　　央行行長(zhǎng)周小川也坦言，總體上中國(guó)的ＣＰＩ偏高，高出政府工作報(bào)告提出的控制目標(biāo)，因此要采取多種方式克服，其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，所以貨幣政策也已經(jīng)從適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)健的貨幣政策，適當(dāng)收緊的貨幣政策仍將持續(xù)一段時(shí)間。“當(dāng)前國(guó)際上流動(dòng)性較為充裕，在這種情況下利率政策用得太多或者太猛的話，加息的副作用也會(huì)較大。對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，調(diào)控流動(dòng)性所能采取的貨幣政策無(wú)非就是央票、存款準(zhǔn)備金率和利率。”周小川很淡定地表示，存款準(zhǔn)備金率沒有絕對(duì)的上限。
　　事實(shí)上，擔(dān)心因?yàn)檎�策過(guò)緊而造成硬著陸的幾率很低。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，一季度ＧＤＰ增速為９．７％，與去年四季度的９．８％相比沒多大變化，而從關(guān)鍵的環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)２．１％，和上季度的環(huán)比增長(zhǎng)２．４％數(shù)字變化也不大。此外，投資方面，雖然目前中央投資比重下降，但是地方、民間投資較熱，民間投資占比超過(guò)了５２％。消費(fèi)方面，一季度，最終消費(fèi)對(duì)ＧＤＰ的貢獻(xiàn)率為６０．３％，拉動(dòng)ＧＤＰ增長(zhǎng)５．９個(gè)百分點(diǎn)，高于投資和凈出口的貢獻(xiàn)。３月份工業(yè)、消費(fèi)和投資環(huán)比增速分別是１．１９％、１．７３％、１．３４％。
　　從這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行是處于一個(gè)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是在增加的。而要保持內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)作用就自然要把當(dāng)前的通脹管理好。事實(shí)上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在此前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上也明確表示，物價(jià)上漲比較快、通脹預(yù)期增強(qiáng)等問(wèn)題是目前遇到的主要挑戰(zhàn)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是千方百計(jì)保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，這也是今年最為緊迫的任務(wù)。