國際三大評級公司之一的惠譽日前發(fā)布研究報告稱,未來3年內中國的銀行系統(tǒng)資產質量很可能出現(xiàn)極其嚴重的惡化。惠譽的市場地位決定了其報告會受到廣泛關注,但這并不代表其報告必然專業(yè)、準確。筆者認為,惠譽作出上述判斷的一些依據值得商榷: 惠譽稱,中國銀行業(yè)2010年向民營企業(yè)發(fā)放的貸款相當于GDP的140%。但實際上,2010年末,中國銀行業(yè)本外幣貸款總額只有50.9萬億元,是當年中國397983億元GDP的128%,怎么可能僅給民營企業(yè)的貸款就達到GDP的140%呢?眾所周知,由于民營企業(yè)實力不足、規(guī)模小,商業(yè)銀行一向傾向于給大型國有企業(yè)或政府貸款,這也是困擾中國經濟發(fā)展的一大難題。看來,惠譽根本沒搞清楚相關數(shù)據,對中國民營企業(yè)的融資環(huán)境也缺乏基本的了解。 惠譽還認為,中國的銀行表外信貸業(yè)務正在迅速增長,信息披露很不完善。筆者所了解到的情況是,2010年,由于銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行全年信貸不得超過7.5萬億元,并要按四個季度3∶3∶2∶2的比例均衡發(fā)放,銀行當年確實發(fā)放了不少表外貸款。但銀監(jiān)會早已注意到表外貸款的風險,在2010年上半年就要求銀行最晚在2011年末將所有表外信貸轉入表內。今年1月,銀監(jiān)會進一步明確要求銀行今年要按每季度不低于25%的降幅將表外資產轉入表內。所以銀行表外貸款的風險不是在擴大,而是在不斷減小。 惠譽指出,去年中國銀行業(yè)不良貸款率僅為1.1%,但如果對地方融資平臺貸款進行更保守的劃分,銀行業(yè)的不良貸款比率將接近6%。但惠譽并不了解,平臺貸款其實是較為安全的,建行甚至稱有能力在上半年就將85%的平臺貸款轉為正常的公司貸款。就投向而言,債務人還款能力也較強。以工行為例,2010年末其平臺貸款有93%是投向地市級以上政府融資平臺,其中20%是省級政府融資平臺,只有7%投向百強縣中排名前幾十位的縣級政府。中國的財政收入正持續(xù)以明顯高于GDP增速的速度增長,地方財政的還款能力也在不斷增強。今年一季度,中國GDP增長9.7%,而財政收入大增33.1%。此外,銀監(jiān)會也已對銀行提出要求:今年除保障房貸款外,停發(fā)平臺貸款。 惠譽甚至危言聳聽地表示,如果中國的銀行不良貸款率上升至15%-30%,可能需要高達10%-30%的GDP對銀行系統(tǒng)進行支持。惠譽的這種假設相當于將國內銀行的不良貸款率提升了14-29個百分點,這種情形基本上不會出現(xiàn)。以泰國為例,亞洲金融危機后,泰銖對美元的比率由危機前的25∶1貶值為1998年1月的56∶1;泰國人均GDP由1997年的2496美元下降到1998年的1828美元,在這種情況下,1999年泰國銀行業(yè)的不良貸款率才攀升至41%。而在當下以及可以預見的一段時期內,我們看不到存在人民幣大幅貶值、中國GDP負增長的可能。
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