不久前，二十國(guó)集團(tuán)(G20)“國(guó)際貨幣體系改革高層研討會(huì)”在南京落幕。會(huì)上，法國(guó)總統(tǒng)薩科奇呼吁，將人民幣等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣納入SDR(國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán))一攬子貨幣并為此制定時(shí)間表。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納和歐洲央行行長(zhǎng)特里謝則表示，人民幣因無(wú)法自由兌換和匯率不完全浮動(dòng)，還不符合加入條件。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川隨后表態(tài)稱“中國(guó)對(duì)加入SDR并不著急”。
在國(guó)際貨幣體系中向來(lái)“低調(diào)”的SDR，為何此次如此引人關(guān)注？對(duì)于推進(jìn)人民幣的國(guó)際化以及國(guó)際貨幣體系改革，SDR究竟能擔(dān)任怎樣的角色？就此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪了中國(guó)人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席、友成企業(yè)家扶貧基金會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)湯敏。湯敏表示，人民幣“與其加入SDR，不如盯住SDR。”
據(jù)了解，SDR是IMF創(chuàng)設(shè)并分配給成員國(guó)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，會(huì)員國(guó)可用它向其他會(huì)員國(guó)換取外匯，還可用其充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。SDR采用一攬子貨幣的定值，其權(quán)重每五年復(fù)審一次。目前，SDR以美元、歐元、日元和英鎊為籃子貨幣，權(quán)重分別為44%、34%、11%、11%，其每日匯率依據(jù)倫敦市場(chǎng)中午的外匯牌價(jià)將四種貨幣各自兌換美元值加權(quán)而成。
湯敏認(rèn)為，IMF對(duì)SDR一攬子貨幣有自由兌換和匯率完全浮動(dòng)的要求，人民幣要加入就需要修改目前的匯率管理體制，如果美國(guó)等西方國(guó)家的不支持，這很難做到。更重要的是，這樣做是否符合中國(guó)利益。“實(shí)際上，人民幣目前加入SDR一攬子貨幣，對(duì)中國(guó)意義可能并不大。”
他認(rèn)為，如果改變目前人民幣盯住美元的匯率政策，使其緊盯SDR，對(duì)中國(guó)和世界都是一件有利無(wú)害的事。一方面這將減輕人民幣升值壓力，在不損害中國(guó)利益的情況下，增加其作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的吸引力，從而推進(jìn)人民幣的國(guó)際化；另一方面，有人民幣支持的SDR將在國(guó)際貨幣體系中扮演更重要的角色，有利于改變“美元獨(dú)大”的局面，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系多元化。
湯敏表示，如果盯住SDR，人民幣對(duì)美元的匯率每天都在變化。一般而言，美元進(jìn)入貶值區(qū)間，正是美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟之時(shí)，盯住SDR的人民幣對(duì)美元會(huì)自然地升值，減少美國(guó)政客找茬的借口；反之，當(dāng)美元對(duì)其它貨幣升值時(shí)，正是美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)好、想推高美元之時(shí)，此時(shí)人民幣相對(duì)美元貶值，美國(guó)也樂(lè)觀其成。因此，盯住SDR將緩解美國(guó)對(duì)人民幣升值的壓力。
在湯敏看來(lái)，人民幣加入SDR，還能有助于解決防不勝防的熱錢投機(jī)問(wèn)題。過(guò)去幾年人民幣緩慢升值令市場(chǎng)產(chǎn)生了未來(lái)繼續(xù)升值的預(yù)期，各界認(rèn)為這將不可避免地引發(fā)投機(jī)熱潮。但是盯住SDR一攬子貨幣的人民幣將隨國(guó)際主要貨幣的匯率隨時(shí)變動(dòng)，形成匯率的雙向波動(dòng)機(jī)制，從而打消對(duì)人民幣單邊升值的預(yù)期。“即使還有投機(jī)，也不會(huì)只賭人民幣單邊升值。人們會(huì)根據(jù)對(duì)幾種主要貨幣匯率變化的判斷，有人買、有人賣，互相會(huì)有所對(duì)沖。而實(shí)現(xiàn)這一投資回報(bào)，并不會(huì)增加中國(guó)的成本、損害中國(guó)的利益。”他補(bǔ)充說(shuō)。
不僅如此，湯敏還說(shuō)：“盯住SDR后，人民幣將名符其實(shí)的成為世界上最穩(wěn)定的貨幣”。他認(rèn)為，目前人民幣只是相對(duì)美元穩(wěn)定，對(duì)歐元、日元等貨幣都很不穩(wěn)定。而中國(guó)的貿(mào)易伙伴不只是美國(guó)，歐盟才是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴。“況且，人民幣最終要走向自由浮動(dòng)，中國(guó)企業(yè)需要適應(yīng)變化的匯率世界。”湯敏表示，“人民幣盯住SDR，能讓中國(guó)企業(yè)在匯率變化尚不激烈的情況下適應(yīng)匯率變化。”
中國(guó)一直致力于使人民幣成為區(qū)域間貨幣，而要達(dá)到這一目的，除了要加強(qiáng)人民幣的結(jié)算功能，還要使其具備儲(chǔ)備功能。湯敏認(rèn)為，緊盯美元的匯率政策不利于增強(qiáng)人民幣的儲(chǔ)備功能，“盯著美元，其他國(guó)家持有人民幣不如直接持美元，人民幣就失去了作為儲(chǔ)備貨幣的吸引力。”而盯住SDR的人民幣就成了真正地一攬子貨幣，持有人民幣作為外匯儲(chǔ)備，就等于是擁有了世界上最重要的四種貨幣。“這就像指數(shù)基金，本身就產(chǎn)生了投資的價(jià)值。而不必只有等人民幣升值，或人民幣的利息高于美元時(shí)才有投資價(jià)值，”湯敏說(shuō)。
2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)讓世界開(kāi)始呼喚“超主權(quán)貨幣”。湯敏認(rèn)為，SDR目前僅僅作為一個(gè)貨幣符號(hào)、沒(méi)有真實(shí)貨幣支持的SDR難當(dāng)此任，但是有了人民幣支持的SDR將會(huì)不同，它會(huì)沿著這個(gè)方向邁出一大步。“而且，中國(guó)帶頭盯住SDR，還可能帶來(lái)其他國(guó)家的效仿，對(duì)形成更多元化的國(guó)際貨幣體系是巨大的推動(dòng)。”
對(duì)于人民幣盯住SDR的方式，湯敏認(rèn)為，“可以是100%的盯住，也可以在SDR的一個(gè)區(qū)間內(nèi)上下浮動(dòng)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、資本市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，這個(gè)區(qū)間可以逐步放大。”