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        央行再加息之憂慮和“幻覺”
        2011-04-07   作者:魯寧  來源:新民網(wǎng)
         
        【字號(hào)

         
          魯 寧

          4月6日是清明節(jié)后首個(gè)工作日,當(dāng)日最大的新聞就是央行再加息。這次加息是今年以來第二次,也是半年以來第四次。
          對(duì)加息產(chǎn)生憂慮的最大一族是月供償還者。經(jīng)此次加息,五年以上房貸利率提高至6.8%。若把去年10月的那次加息視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次步入加息通道,那么經(jīng)四次密集加息后,貸款利率已累計(jì)上浮0.86%,加息所產(chǎn)生的疊加效應(yīng)對(duì)月供償還者的壓力正逐步顯現(xiàn)。
          以貸款數(shù)額100萬,還貸期限30年,享受8折優(yōu)惠為例,購(gòu)房者在去年10月首次加息前還月供額5218元,在連續(xù)四次加息后,其月供額上升至5634元,每月多交416元,增加總利息數(shù)高達(dá)12萬元左右。而若按目前的加息節(jié)奏,到明年初新貸款利率正式施行時(shí),其月供額破6000元當(dāng)無懸念可析。
          作理論分析,加息多少有利于遏制樓市投機(jī),但也有觀點(diǎn)認(rèn)為這么看問題是人為地把復(fù)雜變簡(jiǎn)單,繼而發(fā)出立場(chǎng)鮮明的“誤殺警報(bào)”——被誤殺者集中于剛性購(gòu)房者,這部分人絕大多數(shù)只能依賴于貸款購(gòu)房,而且還往往都把還貸年限和最大貸款額度用足用盡。筆者部分同意這一看法,短期看如此,稍把觀察年份拉長(zhǎng)未必如是,因?yàn)槔蕪膩矶际巧舷虏▌?dòng)的,不可能如房?jī)r(jià)這般“只漲不跌”。
          就單一調(diào)控而言,加息肯定對(duì)調(diào)控樓市有利,“溫水煮青蛙”的效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步釋放開來。這讓內(nèi)心里仍多少相信政府有能力調(diào)控房?jī)r(jià)、急切期盼房?jī)r(jià)能有所下調(diào)的購(gòu)房自住家庭,平添了哪怕只是一丁點(diǎn)兒的希望。
          相對(duì)于多年的負(fù)利率,一年定期存款利率每次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)不算啥,但累加起來,多少能對(duì)依賴正常儲(chǔ)蓄生利應(yīng)對(duì)鈔票貶值的多數(shù)工薪階層帶來些許慰藉。再不啻,心理安慰多少總有點(diǎn)兒。哪怕這僅僅是幻覺,需要依賴幻覺麻木失望傷感心理的,仍然為數(shù)者眾。
          今年以來,國(guó)內(nèi)有兩件事情特具嚼頭和回味:其一、銀行業(yè)非法吸儲(chǔ)公開化,以一年期定期存款為例,眾銀行除支付正常利息之外,再紛紛以存款額4%-6%的現(xiàn)金誘惑儲(chǔ)戶尤其是個(gè)人大儲(chǔ)戶實(shí)施“存款搬家”,而儲(chǔ)戶則把約定期內(nèi)的“存款使用權(quán)”暫時(shí)渡讓給銀行(否則,儲(chǔ)戶違約須吐出現(xiàn)金返還銀行),而銀行則以“計(jì)劃外信貸”方式為開發(fā)商“輸血”。這說明,央行收緊房貸后,開發(fā)商不得不接受遠(yuǎn)高于正常放貸利率的“高利貸”來硬扛“不降價(jià)”;其二、各家銀行紛紛在內(nèi)部提高了放貸業(yè)務(wù)“提成獎(jiǎng)”額度,完不成扣,完成獎(jiǎng),超額完成獎(jiǎng)勵(lì)不封頂。這又說明,除房產(chǎn)業(yè)放貸受限制外,眾銀行并非無錢可放,而是錢太多放不出去。當(dāng)然,此“多”也呈結(jié)構(gòu)性之“多”,由是,人們回頭再品味存款準(zhǔn)備金率已累計(jì)上調(diào)至20%,央行依然沒有歇手的意思,道理浸淫其中。
          錢太多,還說明中小企業(yè)贏利能力降低,發(fā)展空間逼仄。照說,必須降低貸款利率,資本才會(huì)回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。相對(duì)于此次上調(diào)后一年期貸款利率6.31%,無疑使中小企業(yè)借貸積極性進(jìn)一步受到打壓,央行作此“反向操作”,實(shí)出無奈。對(duì)于央行和背后的政府,誠(chéng)如溫總理言,反通脹是今年經(jīng)濟(jì)工作的第一重任。貨幣政策及“扶小”政策只能先向其“讓路”。
          今年還會(huì)加幾回息?加息對(duì)抑通脹是否真管用?沒必要做算命先生。議論加息,人們可觀可感的是,加息包括任何一項(xiàng)貨幣政策,現(xiàn)在已不是傳統(tǒng)意義上的雙刃劍,而是現(xiàn)實(shí)環(huán)境下的“多刃劍”,稍一轉(zhuǎn)動(dòng)劍柄,總有一部分市場(chǎng)主體被“刺傷”,這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度融入全球經(jīng)濟(jì)所必然會(huì)帶來并日益呈現(xiàn)其復(fù)雜性和調(diào)控難度。
          今年2月份過完春節(jié)的那次加息刻意安排在1月份CPI公布之前。今年1、2月份,CPI則都被“恰好控制”在4.9%的漲幅,鑒于本周很可能公布3月份CPI數(shù)據(jù),且各界對(duì)3月份CPI破五的預(yù)期已提前發(fā)酵,故央行過完清明就加息,不但再扣市場(chǎng)敏感期,而且欲提前知會(huì)民眾和企業(yè),盡管通脹猛如虎,但政府“降虎”倒也彈藥充裕、該出手時(shí)倒不含糊。

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