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　　現(xiàn)在大家都知道，居民通脹預期很重要，因為這會影響到居民的消費決策，進而影響到未來真實的通脹。所以在宏觀經(jīng)濟政策設計中，會提出通脹預期的管理政策。預期管理，就是通過一些政策設計來穩(wěn)定預期，從而起到穩(wěn)定和簡化經(jīng)濟活動當事人行為的作用。通脹目標制大概就是這方面的代表。央行確定一個通脹目標，比如4%，然后看看未來的實際通脹走勢是否符合這個目標，如果不符，就通過貨幣政策來調整，高于目標就緊縮，低于目標就擴張。由于目標是公開的，相當于央行做出了一個通脹承諾，隨時糾正偏離目標的趨勢，并保證相應的靈活性。這也是通脹目標制現(xiàn)在比較受歡迎的緣由。
　　通脹目標制實現(xiàn)了央行貨幣政策的一定程度的透明化，通脹目標一旦確立，居民對于未來通脹的預期也就相應地確立，此時，即便平時實際通脹率偏離目標水平，居民也不必修正自身的預期。這是對央行承諾的一種信任。在這種情形下，央行的貨幣政策就能得到居民穩(wěn)定預期的配合，從而產生良好的效果。所以，宏觀經(jīng)濟學家理所當然地認為，通脹目標制實現(xiàn)了對居民通脹預期的有效管理。事實是不是真的如此呢？讓我們先構造一個場景。現(xiàn)在假定一個宏觀經(jīng)濟學家和一個退休的老太一起去菜市場。這個宏觀經(jīng)濟學家走過一個個攤位，挑了些喜歡的，付完錢就走人，過程異常的輕松和簡單。退休老太則在每個攤位前仔細看，東問問，西瞧瞧，還不時地和攤主調價還價，磨蹭許久，買了幾把性價比合意的菜，然后才心滿意足地回家。這場景在菜市場中或者超市里隨處可見。超市里干脆把蔬菜分類，一些蔬菜打上綠色標簽，干干凈凈，包裝好放那，消費者購買時，無需看里面的蔬菜好壞，只管一個盒子一個盒子放進購物車就行。而另一些蔬菜則是一小捆一小捆地碼放成一堆，或者不需要捆的，比如黃瓜之類，就擱成一堆。消費者購買時，得從這一堆中翻來覆去地挑選，然后過秤。結果去得早的，能挑到新鮮的；去晚了，就只能挑別人剩下的。超市做此分類，無非是為了迎合不同類型的消費者。
　　那么，進一步看，為何那個宏觀經(jīng)濟學家和那個退休老太購物表現(xiàn)很不一樣？可能一些人會說，這與時間成本有關。有些人時間寶貴，所以不喜歡慢慢挑，于是買了就走，在超市里就拿那種盒裝蔬菜。而另一些人時間成本低，比如退休了沒事干，就可以在一堆菜里慢慢挑。這種說法看似有理，但不全面。兩種蔬菜的差別，其實就是價格的差別。但不同的消費者偏好不同。其實如果站在超市里仔細觀察，就很容易發(fā)現(xiàn)一些明顯的特征。通常挑盒裝蔬菜的都是年輕人，或者收入看起來比較豐厚的人；或者看似有體面工作的人；或者看似學歷較高的人，如此等等，總體上就是一群對價格不太敏感的人，和價格相比，蔬菜品質更重要。也就是說，這些人是追求生活品質甚于生活費用的人。而挑選散裝蔬菜的，通常一看就是那種緊巴巴過日子的人；或者年紀大的人；或者穿著樸素的人，如此等等。這些人通常收入有限，且未必穩(wěn)定，因而更加重視蔬菜的價格，而不是品質。
　　回到原先的場景。宏觀經(jīng)濟學家不在乎幾個菜錢，而退休老太需要精打細算才能過好日子。因此，表現(xiàn)在對物品的價格上，宏觀經(jīng)濟學家就不敏感，而退休的老太就很敏感。用學術點的語言說，假如物價發(fā)生了變化，宏觀經(jīng)濟學家沒太多感覺，因而預期就會偏低；而退休老太感到肉痛，因而預期會偏高。所以，如果把這兩類人加總，成為宏觀上的通脹預期，那么這個宏觀通脹預期其實是對一群預期偏高的宏觀經(jīng)濟學家和一群預期偏低的退休老太的預期的加權平均而已。
　　由此可見，宏觀上所表現(xiàn)出來的通脹預期，其實掩蓋了不同人群的預期差別。即便實施通脹目標制，那么在此基礎上的通脹預期管理必然會產生偏差。這就是為何當一些宏觀經(jīng)濟學家反復強調溫和的通脹可以接受；溫和的通脹有利于經(jīng)濟；以及現(xiàn)在通脹不嚴重的時候，普通消費者卻對通脹咬牙切齒，有生活不能承受之輕的感覺的緣故。老百姓不信學者關于通脹的言論，對權威部門的通脹數(shù)據(jù)表示疑惑，皆因這些言論和數(shù)據(jù)沒有顧及老百姓的感受。明白人還是有的，一些經(jīng)濟學家的研究已發(fā)現(xiàn)，通常低收入者、年紀大的人、受教育程度較低的人以及女性對物價比較敏感，因而對通脹的預期會偏高。而這些群體恰恰是受通脹影響較大的。如果從我國的情況看，還得加上一個龐大的農民群體，以及城市租房戶群體。在收入分配不平等程度比較大的社會中，這些群體通常所占比例較大。假如通脹預期按宏觀上總人口的通脹預期均值來管理，勢必會低估政策對這些人的影響。特別是，現(xiàn)在關于通脹預期的調查通常基于城市人口，并且是住戶調查，政策的偏差可能就更大。因此，如果我國也實行通脹目標制，或者采取其他的通脹預期管理制度，那就先得建立起不同人群的通脹預期數(shù)據(jù)，并實施分類管理，這樣才可能帶來更好的政策效果。