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        創(chuàng)業(yè)板公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)將成直接退市制度引信
        2011-03-24   作者:閻岳  來源:證券日報
         
        【字號
          什么是符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的監(jiān)管措施?深交所剛剛發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》就是一個。
          創(chuàng)業(yè)板作為一個具有鮮明特色的新市場,與主板在服務(wù)對象、準(zhǔn)入指標(biāo)、運行制度和風(fēng)險特征等方面有若干明顯區(qū)別。因此,對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管更需細致嚴(yán)格。公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)就是在這個背景下出臺的,在部分條款上較主板和中小板更為嚴(yán)苛。
          如針對創(chuàng)業(yè)板公司高成長、高風(fēng)險的特點,公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)在第七條違規(guī)披露、不披露行為處分標(biāo)準(zhǔn)中,第一項指標(biāo)為資產(chǎn)總額30%,即違規(guī)行為涉及金額達到資產(chǎn)總額的30%可觸發(fā)公開譴責(zé);第二項指標(biāo)為違規(guī)行為涉及損益金額超過2000萬即觸發(fā)公開譴責(zé),均較中小板和主板嚴(yán)格。
          公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)從資金占用、違規(guī)擔(dān)保、募集資金管理三個方面設(shè)定明確的違規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。未按規(guī)定履行審批程序和信息披露義務(wù),變更募集資金投向、使用募集資金置換先期投入的自籌資金、使用閑置募集資金暫時補充流動資金或歸還銀行貸款等,達到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的,都作為須公開譴責(zé)的情形,體現(xiàn)了對創(chuàng)業(yè)板募集資金從嚴(yán)管理,對相關(guān)違規(guī)行為從嚴(yán)打擊的原則。
          超募是創(chuàng)業(yè)板公司廣受詬病的一個現(xiàn)象。昨日,《證券日報》披露,目前,創(chuàng)業(yè)板193家公司首發(fā)超募資金總額已高達933億元,占創(chuàng)業(yè)板首發(fā)募集資金總額1503億元的六成,平均每家超募約為4.8億元。首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中共有12家披露了2010年年報,買房、買地、買車成為它們使用超募資金的用途,這部分資金總額高達5.1億元,占超募資金總額的12.2%。
          由此可見,監(jiān)管創(chuàng)業(yè)板僅靠一個嚴(yán)苛的公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)是不夠的。
          2009年10月23日,作為多層次資本市場重要組成部分的創(chuàng)業(yè)板正式啟動。一年多來,創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模穩(wěn)步擴大、運行總體平穩(wěn),板塊特點逐步清晰,創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的示范、引導(dǎo)作用以及在落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略,促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變等方面的作用得到了初步發(fā)揮。
          但深交所作為創(chuàng)業(yè)板的一線監(jiān)管者,其在公開譴責(zé)的起草說明中也強調(diào),創(chuàng)業(yè)板上市公司的上述特點使監(jiān)管工作面臨很多新的課題和挑戰(zhàn),需要監(jiān)管部門深入分析其運作的內(nèi)在規(guī)律和風(fēng)險因素,采取符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的監(jiān)管措施。
          直接退市制度就被人們看作是符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的監(jiān)管措施之一。
          創(chuàng)業(yè)板有獨特的投資者適當(dāng)性管理制度,參與其中的投資者對創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險均有著清醒的認識,所以應(yīng)堅決貫徹“買者自負”的投資理念。業(yè)界專家據(jù)此認為,創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)苛的公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)肯定會起到一定的約束作用,但既然是創(chuàng)業(yè)板公司,就應(yīng)該盡快推出直接退市制度。否則創(chuàng)業(yè)板“三高”和投機炒作很難被有效遏制。
          從兩件事上可以看出各方面對創(chuàng)業(yè)板的退市制度還是相當(dāng)忌憚的。其一是管理層今年1月8日(周六)表示要“積極探索創(chuàng)業(yè)板公司的退市制度,充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的功能。”1月10日(周一)創(chuàng)業(yè)板交易的154只個股中,138只下跌,指數(shù)跌幅高達2.98%。
          其二,2010年9月1日,有消息稱,深交所已經(jīng)向證監(jiān)會遞交了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的正式報告,創(chuàng)業(yè)板退市公司最快有可能在2011年出現(xiàn)。當(dāng)日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫2.92%。
          深交所理事長陳東征日前透露,創(chuàng)業(yè)板退市制度第二稿建議進老三板,但要增加交易所對直接退市的權(quán)利和制約,還建議交易所發(fā)出警告范圍擴大,不給企業(yè)造成借殼和重組的機會,交易所還要成立專門復(fù)審委員會,允許警告企業(yè)提出申訴。
          市場敏感人士分析,創(chuàng)業(yè)板公開譴責(zé)標(biāo)準(zhǔn)出臺是不是創(chuàng)業(yè)板直接退市制度面市的前站呢?
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