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        日本震災(zāi)對(duì)中國通脹影響有限
        2011-03-15   作者:陸志明(交通銀行金研中心研究員)  來源:證券時(shí)報(bào)
         
        【字號(hào)
          3月11日爆發(fā)的日本地震海嘯災(zāi)害已經(jīng)超越中東動(dòng)亂局勢,成為影響當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素。其中,核電站爆炸是否會(huì)動(dòng)搖國際核電發(fā)展信心從而推高國際能源價(jià)格,日本地震是否會(huì)拉升中國國內(nèi)輸入型通脹壓力,中國國內(nèi)市場和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)受到日本震災(zāi)影響,這些問題都值得我們深入探討。
          首先,日本核電站爆炸不會(huì)影響國際核電事業(yè)發(fā)展,更不會(huì)推高國際能源價(jià)格。目前受地震影響較大的核電站主要是福島核電站。其中1號(hào)和3號(hào)機(jī)組受災(zāi)情況較為嚴(yán)重,迄今已有十多人確認(rèn)受到核輻射影響,數(shù)十萬人轉(zhuǎn)移。同時(shí)日本政府宣布五座核反應(yīng)堆進(jìn)入緊急關(guān)閉檢查狀態(tài)。日本核電站關(guān)閉已成為影響日本家庭企業(yè)用電的主要原因之一。
          由于日本作為核安全最高標(biāo)準(zhǔn)的國家,在強(qiáng)震海嘯中也出現(xiàn)了爆炸泄漏事件,全球核電發(fā)展事業(yè)的信心將不可避免地受到?jīng)_擊。3月12日,德國6萬人游行示威,要求關(guān)閉所有德國核電站,國際綠色能源組織的核電專家也呼吁降低核電使用比例。如果核電等新興能源行業(yè)發(fā)展減速,那么對(duì)傳統(tǒng)火力發(fā)電的需求將會(huì)有所增加,進(jìn)一步可能會(huì)推高國際原油和煤炭價(jià)格。
          對(duì)此,我國環(huán)保部副部長張力軍表示:中國會(huì)汲取日本的一些教訓(xùn),但是我國發(fā)展核電的決心和發(fā)展核電的安排是不會(huì)改變的。而德國、美國等核電大國也僅表態(tài)會(huì)全面檢查正在運(yùn)行的核電機(jī)組。降低核電發(fā)展速度目前仍處于民意討論階段,是否會(huì)真正形成對(duì)核電發(fā)展的負(fù)面影響尚不得而知。因此,即使目前有投機(jī)資金借機(jī)炒作推高煤炭石油價(jià)格,也還不能說日本核電事故會(huì)實(shí)質(zhì)性地推高中長期國際原油和煤炭價(jià)格。
          其次,日本災(zāi)害對(duì)中國輸入型通脹影響有限,甚至反而有利于降低輸入型通脹壓力。在日本地震之前,包括農(nóng)產(chǎn)品、能源在內(nèi)國際大宗商品就已經(jīng)持續(xù)上漲。而日本發(fā)生災(zāi)害之后,國際投機(jī)力量很可能借機(jī)炒作,進(jìn)一步推高農(nóng)產(chǎn)品與能源價(jià)格。但是實(shí)際上日本地震對(duì)國際大宗商品和中國輸入型通脹的影響有限。3月11日,國際原油價(jià)格因日本大量企業(yè)停產(chǎn)出現(xiàn)大跌,紐約市場油價(jià)11日開盤后一路下瀉,盤中最低在每桶99美元附近徘徊,跌幅接近4%。倫敦市場油價(jià)跌至每桶113.84美元,出現(xiàn)七周以來首次下跌。
          日本地震對(duì)國際大宗商品價(jià)格影響有限的原因主要有兩點(diǎn):一是日本受災(zāi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模有限。此次日本主要受災(zāi)區(qū)域在東北地區(qū),并不是日本工業(yè)制造中心,宮城等4縣的GDP僅占日本總量的6%左右,第三產(chǎn)業(yè)占69%,對(duì)外部生產(chǎn)性的能源、金屬等大宗商品需求直接影響非常有限。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)此次地震對(duì)日本GDP影響不超過1%。二是日本企業(yè)短期停工停電實(shí)際上反而降低了對(duì)外部大宗商品的需求。由于災(zāi)害帶來停電停運(yùn)等連鎖效應(yīng),豐田、本田等多家跨國企業(yè)出現(xiàn)短期停工現(xiàn)象。這些大型制造企業(yè)的停工短期內(nèi)將降低對(duì)國際大宗商品的需求,如日本是世界第三大原油消費(fèi)國,2009年日均原油消費(fèi)量為440萬桶,幾乎全部依賴進(jìn)口。這也有可能會(huì)降低中國的輸入型通脹壓力。三是未來日本災(zāi)后重建將會(huì)在數(shù)年內(nèi)完成,由此產(chǎn)生的能源、鋼鐵等大宗商品需求會(huì)分?jǐn)偟揭院髱啄陜?nèi)完成。不會(huì)對(duì)近期的中國輸入型通脹產(chǎn)生明顯的沖擊。
          再次,中國市場受日本跨國企業(yè)停產(chǎn)影響有限,且中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能受益。考慮到日本此次主要受災(zāi)區(qū)域并非傳統(tǒng)工業(yè)制造中心,豐田索尼等跨國大型企業(yè)停工的時(shí)間不會(huì)太久,并可通過海外增產(chǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能,日本主要出口中國的工業(yè)品有中國臺(tái)灣、韓國等替代選擇,因而整體上不會(huì)對(duì)中國的主要產(chǎn)業(yè)和市場形成大的影響。
          從局部的產(chǎn)品細(xì)分來看,日本出口中國的產(chǎn)品中40%以上為電子消費(fèi)類產(chǎn)品,其他規(guī)模較大的還有塑料及其制品、汽車零部件等等,中國電子產(chǎn)業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)可能會(huì)因供應(yīng)部分中斷而受到一定的沖擊。但是從替代進(jìn)口的角度來看,由于日本生產(chǎn)的絕大部分商品并非完全不可替代,因而即便個(gè)別日本品牌和產(chǎn)品可能銷售惡化,但從整體上對(duì)中國市場不會(huì)產(chǎn)生大的沖擊。
          從另一個(gè)角度來說,正是由于日本受災(zāi)、停工停產(chǎn),中國國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)可以有機(jī)會(huì)擴(kuò)大自身產(chǎn)品的品牌和影響力。日本企業(yè)為了避免以后出現(xiàn)類似的災(zāi)害停產(chǎn)狀況,可能將部分產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移到中國等新興市場國家,這對(duì)我國產(chǎn)業(yè)升級(jí)也有一定的好處。
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