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與過去10年間的兩次通脹相比，此輪通脹的成因更為復(fù)雜，屬“混合型通脹”，
因此，治理這輪通脹需要根據(jù)新的形勢有新的思維、新的思考，不能簡單地從需求面上下功夫。筆者認(rèn)為，治理混合型通脹在總體思路上，可以從“抑投資需求、保供給、改變社會通脹預(yù)期、多種政策綜合并用”著手。
所謂
“抑投資需求”，是指通過抑制社會總需求過快擴張來避免通脹預(yù)期進一步強化。抑制社會總需求的措施，主要是適當(dāng)控制經(jīng)濟增長速度，特別是投資增速，嚴(yán)格控制大項目，控制流動性，貨幣政策逐步回歸到常態(tài)甚至可以適當(dāng)偏緊一點。
我國經(jīng)濟的高速增長目前主要靠大量投資帶動，如應(yīng)對2008年金融危機的4萬億投資計劃，使我國相對平穩(wěn)的度過了經(jīng)濟衰退，但這一巨大投資也埋下了此輪通脹的隱患。盡管今年各地普遍調(diào)低了“十二五”期間的經(jīng)濟增速目標(biāo)，固定資產(chǎn)投資目標(biāo)均定在15%至20%，但考慮到今年是“十二五”開局年，各地投資的欲望依然強烈，投資增速超過預(yù)定目標(biāo)的可能性較大。據(jù)統(tǒng)計，過去兩年我國新增貸款達(dá)17.54萬億，已是世界上廣義貨幣供應(yīng)量最大的國家。雖然央行已連續(xù)７次上調(diào)準(zhǔn)備金率、3次上調(diào)利率回收流動性，但市場流動性依然很充足。今年央行全年新增信貸目標(biāo)較去年7.5萬億元左右的規(guī)模要有所下降，但考慮維持較高增長率的需要，貨幣供給不可能下降太多，而且從以往貨幣政策的執(zhí)行經(jīng)驗看，最后的貨幣量往往會超過當(dāng)初的設(shè)定目標(biāo)。
“保供給”，指的是要保證糧食和其他一些主要農(nóng)產(chǎn)品以及勞動力的供給，這個是由于當(dāng)前我國面臨著干旱與用工荒所決定的。
在我國CPI體系中，食品價格占三分之一比重，它和與之相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品價格的走高意味著通脹逐步走高。因此，控通脹的首要任務(wù)是控制食品類價格的漲幅。當(dāng)前我國夏糧產(chǎn)區(qū)正遭遇嚴(yán)重旱情，山東、河南、河北等8省冬小麥主產(chǎn)區(qū)旱情嚴(yán)峻。雖然政府已出臺了扶持糧食生產(chǎn)的10條措施，但旱情對今年農(nóng)產(chǎn)品的供給肯定會產(chǎn)生影響，如何保證農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和供給是今年農(nóng)業(yè)工作中的重中之重。
由于我國農(nóng)民工后備力量逐步減少以及中西部地區(qū)用工需求明顯增長，前幾年就已引起關(guān)注的“用工荒”現(xiàn)象愈演愈烈，在今年表現(xiàn)得尤其突出。據(jù)統(tǒng)計，我國現(xiàn)在的農(nóng)民工后備力量每年比此前高峰時減少了600多萬人，3年差不多少了2000萬人。中國社會科學(xué)院發(fā)布的研究報告認(rèn)為，預(yù)計在2017年、2018年，我國總的勞動年齡人口將出現(xiàn)負(fù)增長。如果勞動力持續(xù)短缺，供不應(yīng)求的話，肯定會進一步抬高用工成本，影響物價水平。
“改變社會通脹預(yù)期”，指的是正確引導(dǎo)和改變經(jīng)濟主體的行為及心理因素，防止由預(yù)期引起的資產(chǎn)價格泡沫和結(jié)構(gòu)性通脹。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論，社會通脹預(yù)期對通脹起了重要作用，尤其在短期，預(yù)期的影響幾乎是決定性的。它從三方面?zhèn)鲗?dǎo)至通脹：一是通脹預(yù)期使得公眾不愿意持有貨幣，致使貨幣流通速度加快；二是通脹預(yù)期使得名義利率提高，企業(yè)成本上升，為維持利潤不變而提高產(chǎn)品價格；三是通脹預(yù)期使得工人要求提高工資和其他福利待遇，從而提高生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格。因此，政府在抗通脹過程中，要盡最大努力為公眾提供一個穩(wěn)定的、可以預(yù)期的環(huán)境。對于當(dāng)前我國所存在的社會通脹預(yù)期，成因主要是由于不斷高漲的房價所帶來的資產(chǎn)泡沫。在過去10年，全國名義GDP增長了2.8倍，CPI上漲了22%，房價卻漲了5倍。而在房價高企，又有著人民幣升值預(yù)期和發(fā)達(dá)國家低利率的環(huán)境下，無論如何使用調(diào)控工具，貨幣政策的效果總會被不斷提高的房地產(chǎn)價格和涌入的流動性所抵消。此外，高漲的房價只會進一步推動消費者要求增加工資以及降低消費，不斷強化社會對通脹的預(yù)期。因此，要想改變社會通脹預(yù)期，就必須控制住由房價帶來的資產(chǎn)泡沫。
面對今年復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和通脹因素，僅僅依靠某個單一手段已難以治理國內(nèi)的通脹形勢。正如央行行長周小川早些時候出席G20財長和央行行長會議期間接受記者采訪時所表示的那樣，抗通脹要運用所有貨幣政策工具。其他部門也應(yīng)像央行一樣，抗通脹也需要綜合運用所有行之有效的手段和措施。從供給、需求、財稅、貨幣、外匯到行政手段，通過采取系統(tǒng)的應(yīng)對方式，多管齊下，有保有壓，應(yīng)能在治理通脹和經(jīng)濟增長中尋求到最佳的平衡。
例如，針對成本推動型的物價上漲，就該在促進技術(shù)創(chuàng)新、給企業(yè)減輕稅負(fù)等方面創(chuàng)造條件，鼓勵企業(yè)更新設(shè)備提高勞動生產(chǎn)率，并積極引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，增強消化高成本的能力。
對于因國際大宗產(chǎn)品價格上漲所帶來的輸入性通脹壓力，應(yīng)借助于外匯儲備，加大海外資源能源投資和合作力度，在保證供應(yīng)的同時，增強我國在國際市場上對能源商品、基礎(chǔ)原材料、大宗農(nóng)產(chǎn)品的談判能力和定價話語權(quán)，以降低國際依存度和受國際市場價格波動的影響。另外，讓人民幣適當(dāng)升值，也是治理輸入性通脹的最有效方式。
對于農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量因災(zāi)害性天氣影響而下降，應(yīng)當(dāng)采取傾斜政策，從增加供給入手，鼓勵、利用價格基金支持?jǐn)U大相關(guān)短缺農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、完善強化大宗農(nóng)產(chǎn)品儲備體系并及時進行儲備投放等舉措。對于資金炒作或利用農(nóng)產(chǎn)品市場體系不健全和不規(guī)范而漲價的現(xiàn)象，應(yīng)采取行政手段予以堅決打擊。而對于油、電、水、氣等壟斷行業(yè)產(chǎn)品價格的上漲，應(yīng)采取價格管制措施嚴(yán)格控制，不宜過快、集中進行資源能源價格機制改革，以減緩疊加效應(yīng)。另外，應(yīng)通過財稅政策增加對低收入人群的適當(dāng)補貼，確保他們的基本生活，從而間接提升整個社會的通脹容忍度。
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