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　　當前，歐洲主權債務危機還在不斷演化，日本又因負債超過其國內生產總值的２００％而首次遭遇主權信用評級降級，一時間，各界關注的焦點集中在了歐洲和日本，但是，大家似乎忽略了美國，其實遠離歐洲的美國此時的主權信用風險同樣令人擔憂。
　　歐洲和日本發(fā)生債務危機帶來的風險影響畢竟還僅限于歐洲和日本，雖然美國主權信用風險何時釋放和風險釋放對全球帶來的影響有多大難以預料，但不可掉以輕心，應高度警惕美國主權信用風險隨時有可能向全球釋放。
　　前不久，奧巴馬宣布與共和黨就新的減稅方案達成框架協(xié)議，意味著國會參眾兩院通過這一議案已無實質性障礙。盡管奧巴馬稱，此項減稅方案可以促進美國經濟的復蘇，美國國內許多經濟學家對此也持同樣看法，但也有人認為，這將進一步增加美國的財政赤字和債務規(guī)模，使美國主權信用風險加大。同時，國際評級機構穆迪公司警告說，如果美國通過此項減稅方案，將下調美國的主權信用評級，由此美國主權信用問題浮出“水面”。
　　事實上，近年來美國財政赤字居高不下和債務不斷擴大，已導致美國主權信用風險正在步步擴大，而美國新的減稅方案將進一步加大美國主權信用風險。按照美國政府公布的統(tǒng)計數(shù)據，近１０年來美國財政赤字屢創(chuàng)新高，赤字規(guī)模越來越大，同時聯(lián)邦債務規(guī)模也像滾雪球一樣越滾越大，美國的財政和債務狀況并不比歐洲的債務危機國好多少，甚至埋下的主權信用問題隱患一旦釀成危機，將比發(fā)生在當前歐洲的主權債務危機更為嚴重和危險，向全球擴散風險的沖擊力和廣度也將超過歐洲的主權債務危機。
　　據統(tǒng)計，２００８財年美國財政赤字創(chuàng)下了４５５０億美元的新紀錄，較上一財年增長了１８０％；爾后的２００９財年受金融危機嚴重影響，美國的財政赤字規(guī)模達到１．４２萬億美元，較２００９財年飆升了２０７％；２０１０財年美國財政赤字將進一步擴大至１．５６萬億美元，約占美國國內生產總值（ＧＤＰ）的１０．６％；如果依據奧巴馬的說法或是設想，２０１１財年美國財政赤字或許會有所下降，但即便如此也仍將高達１．２７萬億美元，約占美國ＧＤＰ的８．３％；按照奧巴馬政府較為樂觀的預想，到２０１２財年美國財政赤字將下降至８２８０億美元，將占ＧＤＰ的５．１％，仍大幅度高于金融危機爆發(fā)前的水平。
　　在美國財政赤字不斷攀升的情況下，當前美國政府負債總額已突破了１４萬億美元，與奧巴馬２００９年初上臺時相比增加了約２．７萬億美元，超過美國ＧＤＰ的９０％，相當于每個美國人負債４．５３萬美元，逼近了債務的上限。預計到２０１１年的３、４月美國政府負債總額將突破１４．３萬億美元，為避免突破美國國會定下的國家債務上限而引發(fā)債務危機，屆時美國不得不再度調高負債上限，顯然目前美國已是債臺高筑的債務“高危國”，比當前歐洲的希臘和愛爾蘭等國并不“遜色”。２０１０年初在奧巴馬政府的極力推動下，美國國會不得不修改有關法案，將政府負債上限由１２．４萬億美元提高至１４．３萬億美元，提高了１．９萬億美元。盡管美國國家負債上限的提高暫時避免了發(fā)生債務危機的可能性，但隨著財政赤字和債務總額的日積月累，對美國政府來說主權信用風險在一天天聚積。
　　在當前美國財政赤字和債務狀況不斷惡化的情況下，美國主權信用風險何時釋放？一旦釋放對全球帶來的沖擊波有多大？雖然難以預料，但從當前美國的財政赤字和債務狀況看，盡管目前日益沉重的財政和債務負擔帶來的主權信用危機還未到來，與歐洲相比美國具有一定的抗風險能力，但不可否認的是風險卻在與日俱增，一旦風險釋放，后果不堪設想，恐怕比歐洲主權債務危機帶來的影響更為廣泛，對全球的沖擊更為劇烈。
　　為刺激經濟美國赤字繼續(xù)攀升不可避免，奧巴馬政府對２０１１和２０１２財年財政赤字下降的預想只不過是較為樂觀的愿望，能否實現(xiàn)有著極大的不確定性，多數(shù)經濟界人士認為這只能說是奧巴馬的一廂情愿而已，不能被視為必然。此外，龐大的財政赤字再加上目前量化寬松貨幣政策的實施，美國債務繼續(xù)攀高也有其必然性。
　　２００８年全球金融危機爆發(fā)后，美國量化寬松貨幣政策的實施，不僅導致美元發(fā)行不斷泛濫也使美國債務急劇攀升，今年１１月初美聯(lián)儲又推出６０００億美元的第二輪量化寬松貨幣政策，有跡象表明美聯(lián)儲將進一步擴大量化寬松貨幣政策的規(guī)模。雖然美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的規(guī)模最終有多大尚無定論，但就目前第二輪量化寬松貨幣政策的規(guī)模看，足以使美國的債務壓力進入了有史以來最沉重的時期。如果像市場猜測的那樣，美聯(lián)儲有可能繼續(xù)擴大寬松規(guī)模（預計規(guī)模可能擴大４０００億至１萬億美元），那么美國承受的債務壓力就可想而知了。
　　在債務問題上，美國也不得不小心謹慎，財政和貨幣政策稍有偏差，就有可能給美國金融領域帶來致命性的嚴重后果，目前歐洲的債務危機就是一個警示。因此，美國以舉債和量化寬松貨幣政策的方式刺激經濟能否持續(xù)？后續(xù)的經濟和貨幣政策如何演化？仍取決于量化寬松政策對美國經濟的復蘇是否有效，同時在一定程度上也取決于美國主權信用風險積累的程度。如果量化寬松政策對美國經濟復蘇在短期內行之有效，考慮到主權信用風險的不斷擴大，美國有可能會適時逐漸退出量化寬松政策，以避免債務危機的發(fā)生，由此美國主權信用風險的釋放有可能后延。如果量化寬松政策刺激美國經濟復蘇在短期內難以奏效，美國加大量化寬松政策力度的可能性就會增大，由此美國主權信用風險將進一步聚積，風險有可能在不久的將來釋放。
　　關于美國主權信用風險外溢的評估，經濟學界議論紛紛，但無論結論如何，不可否認的是：美國主權信用風險外溢是向全球釋放風險，最終結果不僅將有可能導致全球性的通脹和各國貨幣輪番貶值以及“貨幣戰(zhàn)爭”或是“匯率戰(zhàn)爭”，更為重要的是有可能將世界各國拖入美國主權信用風險外溢的陷阱。
　　長期以來，美元的優(yōu)勢就在于，美元作為世界性主要儲備貨幣享有得天獨厚的優(yōu)越地位，因此財政赤字和債務問題不會危及美國的主權信用，主權信用評級牢固穩(wěn)定在ＡＡＡ等級。與此同時，投資者對美國的主權信用和償債能力普遍保有信心，投資者始終把美元看作避險資產，購買美國的債券，美國債券的收益也總是好于其他幣種，這就是為什么長期以來美國沒有發(fā)生主權信用危機的根本原因。但是，目前這一狀況恐怕會發(fā)生新的變化。雖然，今年以來美國債券收益率創(chuàng)下新記錄，但在美國經濟前景不確定、歐洲和日本債務風險還未完全釋放以及亞洲通脹預期加大的情況下，近期受美國新的減稅方案影響，投資者大規(guī)模拋售美國債券一度導致美國債券市場嚴重失控，因此在美國不斷擴大財政赤字和債務規(guī)模的情況下，債券的高收益率是不可持續(xù)的。同時，如果美國經濟增長與其財政赤字和債務規(guī)模不斷擴大不諧調，美國債券的收益率也會大幅度縮水。因此，美國主權信用風險的日漸增大，不僅將對美國金融市場的未來產生難以預料的影響，而且風險外溢釋放帶來的影響還會波及全球。因此，必須高度警惕美國主權信用風險的外溢釋放，避免美國財政赤字不斷攀升和債務危機的發(fā)生給債權國帶來災難，損害債權國的利益。
　　特別是，隨著中國經濟與資本市場融入全球化程度的進一步加深，美國主權信用風險外溢將對中國產生一定的影響，影響的程度將緩慢加重，影響的層面也會擴大，其中更多地體現(xiàn)在國際儲備資產價值縮水層面上，中國將如何應對美國風險“轉嫁”帶來的沖擊，無疑是最現(xiàn)實的挑戰(zhàn)，也是需要論證的新課題。
　　另外，很多人認為，如果美國不能有效處理赤字和債務問題，加之在貨幣政策上的不負責任，不僅美元有可能失去原有的優(yōu)越地位，而且美國主權信用危機發(fā)生的可能性將進一步增大，一旦美國主權信用風險聚積到一定程度和規(guī)模引發(fā)危機，無疑會給美國乃至全球帶來災難，因此需要嚴防美國主權信用風險的外溢。