政府高度重視通脹形勢(shì)，這段時(shí)間以來(lái)，流動(dòng)性管理、資本流入控制、十大措施保證糧食生產(chǎn)和供給、食品價(jià)格的跟蹤、房地產(chǎn)調(diào)控、管制流通領(lǐng)域的炒作行為和維護(hù)市場(chǎng)秩序等方面的政策和措施頻出，形成全方位“圍堵”通脹的政策集合。所有這些政策措施的制定和實(shí)施，都是基于對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)和通脹因素的判斷和分析，針對(duì)性非常強(qiáng)。不過(guò)，筆者以為，還有一個(gè)通脹的重要因素應(yīng)格外給予注意，那就是近萬(wàn)億的民間資金。
這近萬(wàn)億民間資金有各種來(lái)源，有廣大中小企業(yè)在三十年改革開放過(guò)程中的資本積累，有幾年前小煤礦改造的補(bǔ)償資金，當(dāng)然少不了以往十多年特別是過(guò)去兩年中借助銀行資金投資房地產(chǎn)的杠桿收益。
資本永遠(yuǎn)伴著強(qiáng)烈的逐利性。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，民間資本在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)加速積累，民間資本的快速增加又使得資本繼續(xù)快速增值的愿望更強(qiáng)烈。如果不能把如今已經(jīng)規(guī)模巨大的民間資本引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去，那這些越來(lái)越龐大且逐利沖動(dòng)更強(qiáng)的民間資本勢(shì)必就會(huì)變成與賺快錢沒有區(qū)別的“熱錢”。
所謂“熱錢”，通常是我們對(duì)來(lái)自境外的投機(jī)性很強(qiáng)的資本流入的民間“俗稱”。熱錢是非貿(mào)易非直接投資的資金，換句話說(shuō)，熱錢不是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本，而是專門關(guān)注一些短期的、收益回報(bào)快的機(jī)會(huì)的資本，所以新興市場(chǎng)國(guó)家面對(duì)大規(guī)模“熱錢”流入的時(shí)候，一般都會(huì)出現(xiàn)價(jià)格泡沫，同時(shí)大宗商品價(jià)格會(huì)大幅度上升，隨之帶來(lái)通脹的巨大壓力。因此，“熱錢”的流入與“通脹”形影不離。
說(shuō)起來(lái)，國(guó)內(nèi)的民間資本不能流回實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)扮演“熱錢”角色的事例，已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)了。2005至2006年間各地房?jī)r(jià)上漲很快，許多民間資本遂放棄對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)市場(chǎng) 。2009年初，浙江省相關(guān)方面曾經(jīng)透露，如果不救房地產(chǎn)，浙江很多企業(yè)都會(huì)破產(chǎn)，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)都把主要資金投入了房地產(chǎn)市場(chǎng) 。當(dāng)民間資本挾銀行資金大規(guī)模進(jìn)入房地產(chǎn)，房地產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，2009年，浙江省的財(cái)政收入增長(zhǎng)超過(guò)80%，其中超過(guò)66%是來(lái)自房地產(chǎn)市場(chǎng) 。民間資本的“熱錢”角色推高了樓價(jià)，“熱錢”角色帶來(lái)的快速收益也隨之進(jìn)一步擴(kuò)大。
去年糧食食品價(jià)格的上漲，特別是綠豆、大蒜，包括一些糧食期貨價(jià)格的大幅上漲，其實(shí)背后并沒有供求短缺的因素，非常明顯，價(jià)格的上漲與炒作、投機(jī)行為直接相關(guān)。非供求關(guān)系導(dǎo)致的價(jià)格上漲的炒作與巨大規(guī)模的民間資金的推動(dòng)有關(guān)，民間資金也就再次變身“熱錢”，成為通脹的推手之一。
由此可見，如果國(guó)內(nèi)的民間資本不能盡快被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸納，強(qiáng)烈的逐利沖動(dòng)會(huì)使萬(wàn)億民間資本的行為方式或?qū)⑴c境外流入的“熱錢”變得一模一樣，因?yàn)橐?guī)模更大，影響也將更大。境外流入的“熱錢”還受到政府各種資本管制的規(guī)則的限制，而民間“熱錢”脫媒行為，現(xiàn)有貨幣政策可能無(wú)能為力，以現(xiàn)有法規(guī)，監(jiān)管部門也未必能監(jiān)管到位。
尤其讓人擔(dān)心的是，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控緊鑼密鼓的時(shí)候，民間“熱錢”沒有銀行資金相伴，可能會(huì)暫時(shí)回避房地產(chǎn)市場(chǎng) 。那么，大宗商品市場(chǎng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，可能成為其最重要的目標(biāo)。特別是今年我國(guó)北方地區(qū)干旱嚴(yán)重，小麥“可能”減產(chǎn)因而供求“可能”短缺的故事，已經(jīng)成了糧價(jià)必然上漲的根據(jù)。民間“熱錢”完全可能據(jù)此復(fù)制國(guó)際“熱錢”在國(guó)際市場(chǎng)過(guò)度渲染澳洲水災(zāi)對(duì)全球糧食供給的影響，推動(dòng)糧價(jià)上漲的行為。在過(guò)度被渲染的北方“干旱”故事的引導(dǎo)下，民間資金大舉進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)和糧食期貨市場(chǎng)，對(duì)今年的通脹控制是非常不利的。
本來(lái)自然災(zāi)害是一種經(jīng)常發(fā)生的事情，并非偶發(fā)事件，一些主要國(guó)家已經(jīng)做好了相應(yīng)的儲(chǔ)備，應(yīng)該足以阻止糧價(jià)的大幅上漲。但是，因?yàn)榇笠?guī)模“熱錢”的存在，為了給“熱錢”制造投機(jī)的機(jī)會(huì)，自然災(zāi)害影響被過(guò)度強(qiáng)調(diào)，結(jié)果是大規(guī)模的資金的跟進(jìn)真把價(jià)格推上去，引發(fā)全球糧價(jià)的大幅上漲和通脹的大幅上升。因?yàn)榧Z食消費(fèi)在一些發(fā)展中國(guó)家占了非常大的比重，糧價(jià)的大幅上漲甚至?xí)䦷?lái)一些國(guó)家的社會(huì)動(dòng)亂。所以，無(wú)論如何，對(duì)“熱錢”在大宗商品市場(chǎng)的投機(jī)行為是不能掉以輕心的。民間“熱錢”在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投機(jī)行為對(duì)價(jià)格水平的影響，以及可能帶來(lái)的社會(huì)影響也是不可忽視的。
針對(duì)已經(jīng)形成巨大規(guī)模的民間資本，除了禁止炒作，有效維護(hù)市場(chǎng)秩序等管理措施以外，筆者以為，還更需要“疏導(dǎo)”性的政策，比如開放一些壟斷性的領(lǐng)域，引導(dǎo)民間資本參與壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，這不僅有利于推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展，更重要的是讓民間資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免成為擾亂經(jīng)濟(jì)秩序的“熱錢”，由此從根本上實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，使民間資本成為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)的推動(dòng)力。