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| 圖為中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所所長張宇燕在1月15日舉辦的“2011中國經(jīng)濟展望高層研討會”發(fā)言。 |
展望2011年全球經(jīng)濟，在沒有發(fā)生大的突發(fā)事件的前提下，2011年全球經(jīng)濟增長態(tài)勢總體將與2010年類似，即實現(xiàn)按市場匯率計算3%、按購買力平價計算4%低速增長的概率較大。不過，以下8個方面的問題值得高度關(guān)注。
第一、全球總需求不足的局面將會持續(xù)。根據(jù)國際機構(gòu)的預(yù)測，2011年美國的經(jīng)濟增長率將從2.6%降至2.3%，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率會從1.7%降到1.5%，日本的經(jīng)濟增長率會從2.8%降到1.5%。由于美國、歐洲和日本的GDP占到了全球GDP總量的一半以上，一旦發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度趨緩，就會導致全球總需求的不足。
第二、發(fā)達國家的金融機構(gòu)雖然基本上趨于穩(wěn)定，但基礎(chǔ)仍十分脆弱，其資產(chǎn)負債表和債務(wù)情況都還存在著一系列的問題。特別值得關(guān)注的是，今年下半年到明年上半年，美國和歐洲的一些主要金融機構(gòu)，尤其是大的商業(yè)銀行，它們的有形資產(chǎn)將會陸續(xù)到期，這意味著這些國家的金融狀況可能會發(fā)生惡化。有預(yù)測稱，屆時美國和歐洲可能還要關(guān)閉上萬家乃至五萬家分支機構(gòu)，這對整個金融市場，對全球經(jīng)濟的復(fù)蘇都會產(chǎn)生巨大的影響。
第三、公共債務(wù)問題將導致人們對經(jīng)濟復(fù)蘇和經(jīng)濟增長的預(yù)期發(fā)生變化。美國和歐洲為了降低財政赤字，采取了一系列的政策措施，和金融機構(gòu)在市場上爭奪資金，這將對經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生一系列的負面影響。此外，引發(fā)新一輪債務(wù)危機的可能性實際上在加劇，愛爾蘭和希臘之后，下一個國家有可能會是西班牙。西班牙今年四五月份很有可能會出現(xiàn)新一輪的危機，而其經(jīng)濟規(guī)模要遠遠大于愛爾蘭和希臘。
第四、發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟政策利用空間已經(jīng)到了極限。到目前為止，美國的聯(lián)邦基準利率維持在0%到0.25%。日本的利率維持在0%到0.1%，歐洲的利率一直都在1%以下，這些都是歷史的最低點，貨幣政策利用空間很小。就財政政策而言，歐盟政府債務(wù)占GDP的比重規(guī)定不能超過60%，但現(xiàn)在平均達到85%左右，是歷史的最高，可見財政政策的空間也很小。財政刺激政策和寬松的貨幣政策在促進實體經(jīng)濟增長方面的空間日漸萎縮。
第五、發(fā)達經(jīng)濟體奉行的極度寬松政策的外溢作用已經(jīng)體現(xiàn)，新興經(jīng)濟體面臨通貨膨脹、本幣升值以及資本市場過熱的壓力劇增，大宗商品市場風險增強，而美國下一步量化寬松政策很可能會給全球帶來新的麻煩。預(yù)計未來大宗商品價格總體上將穩(wěn)中有升，以國際油價為例，預(yù)計今年會在80美元到110美元之間，平均值大概在95美元。
第六、匯率問題。大家普遍認為，今年美元匯率的波動幅度將收窄。美元對日元匯率將略有升值；由于歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的不穩(wěn)定性和不確定性，特別是歐洲債務(wù)危機的拖累，歐元對美元的匯率也將是趨于貶值的態(tài)勢，但是幅度應(yīng)該不會太大。
第七、全球金融監(jiān)管將面臨問題。由于巴塞爾協(xié)議Ⅲ在2010年得到通過，而且在2015年1月份之前各個國家要落實，這導致了未來幾年全球經(jīng)濟走勢將充滿著高度的不確定性。這是因為，巴塞爾協(xié)議Ⅲ對資本充足率和資本的質(zhì)量都提出了更高的要求，而且對金融高管的收入問題也有一些規(guī)定。
第八、國際間的政策協(xié)調(diào)將變得越來越困難。在經(jīng)濟危機爆發(fā)之際，當時召開的G20首腦會議有共同的目標，就是應(yīng)對危機，在這種背景下各個國家很容易形成共識。但到了今天，全球經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇，且復(fù)蘇的步伐高度不一致，各個國家面臨的問題也不一樣，所以各個國家的訴求會開始變化，分歧和協(xié)調(diào)的難度也將會越來越大。
（記者
陳偉 根據(jù)發(fā)言整理）