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2010-12-29 作者:朱偉一(中國政法大學(xué)教授) 來源:上海證券報(bào)
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歐洲現(xiàn)在最擔(dān)心的是,陷在主權(quán)債務(wù)危機(jī)中的愛爾蘭,最終是否會(huì)賴賬? 德國等歐元區(qū)老大哥國家早已表示,對(duì)于愛爾蘭等國的債務(wù)危機(jī),他們絕不會(huì)坐視不救,一定會(huì)伸出手來拉兄弟一把。確實(shí),大筆救助資金已經(jīng)到位。但德國等國的救助只是救急不是救病,愛爾蘭仍然不被看好。甚至有人相信,愛爾蘭遲早是要違約的。2010年愛爾蘭的政府的赤字將達(dá)到當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。假設(shè)每人每年還200歐元,要還200年。這樣算下來,恐怕愛爾蘭遲早是要賴賬的——用專業(yè)術(shù)語說是“違約”。國家欠債不還便是違約,國家不可能破產(chǎn),因?yàn)閭鶛?quán)人不可能去拍賣一個(gè)國家的財(cái)產(chǎn)。美國通過美元變相違約,全世界都束手無策。 西方的一些智叟就說了,既然遲早都是要違約,長痛不如短痛,何不今天就來債務(wù)重組呢?有人把賬都算出來了,說是如果優(yōu)先債權(quán)人能夠承擔(dān)180億歐元的損失,愛爾蘭可以少還150億歐元的債務(wù)。省下錢來還可以發(fā)展經(jīng)濟(jì),豈不是兩全其美的事情嗎?欠債不還,愛爾蘭自然也是樂意的。只是愛爾蘭等國考慮要讓次級(jí)債權(quán)人割肉,但不敢叫優(yōu)先債權(quán)人割肉。愛爾蘭生怕自己違約之后,再想在國際市場通過發(fā)行債券,籌資成本就會(huì)大幅增高。投資人勢必漫天要價(jià),受益率就會(huì)大大提高。當(dāng)年阿根廷就是因?yàn)檫`約而難以在國際市場籌款,但阿根廷也挺過來了。1998年和2002年俄羅斯和阿根廷都過賴賬,違過約,但不都活過來了么? 當(dāng)然,愛爾蘭是否敢于違約,還得考慮國際影響。國際貨幣基金組織出了一份報(bào)告,標(biāo)題就是《今天發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的違約,沒有必要、不可取、而且不太可能》。歐元區(qū)的希臘、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙等國所欠的主權(quán)債務(wù),高達(dá)約2萬億歐元,而債權(quán)人大多是德國、法國和英國的銀行。德國等國政府出于維護(hù)其本國銀行的考慮,自然是不愿意看到愛爾蘭等國違約。國際貨幣基金組織由美國和歐洲國家所把持,而且由歐洲國家的銀行家擔(dān)任一把手,國際貨幣基金組織自然是要聽命于歐洲大國了。 那么治病救人,懲前毖后如何呢?德國總理默克爾就是這個(gè)意思。但市場不答應(yīng),所以默克爾只得后退。愛爾蘭的這攤渾水實(shí)在不好趟。除非是出于政治原因,或是在其他方面可以換取經(jīng)濟(jì)利益,否則,誰都不愿意在這個(gè)時(shí)候幫一下愛爾蘭。 這次全球性金融危機(jī)凸現(xiàn)了兩個(gè)重大問題:一是違約還是不違約?二是是否國有化?美國通過美元貶值變相違約,但堅(jiān)決拒絕國有化。美國政府可以給華爾街送錢,但堅(jiān)決不愿意接管或控制華爾街的銀行,甚至不愿意限制華爾街高官的高額薪酬和獎(jiǎng)金。但歐洲國家的做法略有不同。英國接管了問題銀行并限制銀行高官薪酬。愛爾蘭也在走這條道路。愛爾蘭政府將出資68億美元,投入問題銀行聯(lián)盟愛爾蘭。愛爾蘭政府也在限制銀行高管的收入。AIB銀行原先準(zhǔn)備給高管發(fā)放4000萬億歐元的獎(jiǎng)金,但被政府所拒絕;AIB銀行接受了政府35億歐元的救助金(合47億美元),自然不得不有所收斂。 環(huán)視世界,拿了納稅人的錢而照發(fā)獎(jiǎng)金,只有華爾街的銀行才能做到。以納稅人的錢救助銀行,但卻不限制銀行高管的薪酬,也只有美國政府才能做得出來。如果選擇主權(quán)債務(wù)違約是否明智尚無定論的話,那么政府接管問題銀行,或許是一個(gè)正確選擇。
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