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近日，華能集團和大唐集團旗下的新能源企業(yè)在香港交易所啟動招股。但是,如今國際投資者已經(jīng)趨于理性，更加看重新能源業(yè)務(wù)的盈利能力，新能源業(yè)務(wù)的融資沖動想要得以實現(xiàn)，已經(jīng)大不如以前那般順風(fēng)順?biāo)恕４舜稳A能新能源全球發(fā)售的擱淺，可謂給當(dāng)前的新能源上市熱潮潑了一盆涼水，給投資者留出了好好冷靜思考的時間。
其實，早在去年，國內(nèi)大型電力集團就掀起了推動新能源業(yè)務(wù)上市融資的熱潮，如今國電、華能、大唐三集團旗下的新能源業(yè)務(wù)的上市工作已經(jīng)啟動，剩余的華電集團和中電投集團也正在醞釀將旗下的新能源業(yè)務(wù)包裝上市，屆時五大電力集團都將擁有單獨的新能源融資平臺。
談到新能源業(yè)務(wù)上市融資的背景和原因，除了我國近期政策對新能源業(yè)務(wù)的大力支持之外，電力集團長期面臨“很差錢”的尷尬無疑是巨大的推手。
我國五大電力集團主要裝機以傳統(tǒng)煤電機組為主，盡管近年來各家都在爭相發(fā)展風(fēng)電、光伏等新能源業(yè)務(wù)，但規(guī)模仍尚小，同時盈利能力也遠沒有完全釋放。今年以來煤價高位運行和電價受壓，導(dǎo)致電力集團的盈利能力大大受損，包括華電國際(600027,股吧)等多個集團旗下的上市公司都預(yù)計今年業(yè)績將虧損，個別公司的增發(fā)等融資行為可能受抑，加上電力集團的負債率長期居于高位，平均超過80%，這使得電力集團“找錢無門”，而新能源業(yè)務(wù)卻正好為其提供了融資的難得機會。
據(jù)了解，此次華能新能源和大唐新能源在香港招股預(yù)期的市盈率，都遠超過于2009年登陸港交所的國電龍源。但這是否就能預(yù)示新能源業(yè)務(wù)的盈利能力？答案是“不一定”。
與金風(fēng)科技(002202,股吧)、華銳等新能源設(shè)備類公司不同，設(shè)備類公司的盈利能力能夠得到保證，該領(lǐng)域有不少民營企業(yè)參與也證明了其盈利空間的存在。而風(fēng)電等新能源運營開發(fā)類公司的盈利能力，暫時還受到巨大的壓制。
據(jù)了解，電力集團旗下的新能源公司的新能源業(yè)務(wù)以風(fēng)電為主，整體盈利能力并不容樂觀，有的企業(yè)為了圈占地盤，前期投入了不少成本，陸上風(fēng)電圈地完畢之后是海上風(fēng)電，甚至是不計成本的“低價中標(biāo)”。目前對于扮演著新能源業(yè)務(wù)開發(fā)商角色的電力央企而言，現(xiàn)在談投資回報還為時尚早。
上述問題讓不少人對電力央企旗下的新能源公司盈利能力表示擔(dān)憂。由于國內(nèi)資本市場對上市公司盈利能力的嚴(yán)格要求，而這也是為什么大唐新能源和華能新能源選擇在香港上市而不是國內(nèi)上市的原因之一。
事實上，今年以來國內(nèi)不少已上市公司也開始陸續(xù)涉足新能源業(yè)務(wù)，包括風(fēng)電、光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)也成為這些上市公司并購企業(yè)或者投建項目的偏愛，不少上市公司還將新能源項目列為公司增發(fā)募集資金的主要投向所在。然而，有的上市公司對新能源業(yè)務(wù)的追逐過于盲目，例如不少公司在光伏行業(yè)的巔峰階段蜂擁進場，很有可能被高位套牢，不但是對公司募集資金不負責(zé)任，還可能帶來新的負累。
總體而言，目前國內(nèi)的新能源業(yè)務(wù)發(fā)展還是非常需要資金的，能夠通過上市融資來解決發(fā)展過程中的資金需求自然需要肯定，但在籌備新能源業(yè)務(wù)上市或?qū)⑿履茉礃I(yè)務(wù)納入上市公司之前，應(yīng)該自問盈利能力如何，不要因新能源虛熱而偏廢主業(yè)。
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