愛爾蘭一直都是歐洲的明星，按照人均GDP計算，它一度成為歐盟第二富庶國。但如今，這個曾經(jīng)有著“凱爾特之虎”美譽的國家卻淪落為歐洲的“病貓”。由于財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例高達32％，愛爾蘭成為歐元區(qū)繼希臘之后第二個接受金融援助的國家，它也因此引領(lǐng)了第二波歐洲主權(quán)債務(wù)危機。同樣赤字高筑的葡萄牙、西班牙等國是否會成為下一塊“多米諾骨牌”已成市場關(guān)注焦點，而美國《紐約時報》甚至對像德國這樣財政相對健康的國家也充滿了憂慮。而對于中國來說，歐洲債務(wù)危機更像是一本“教科書”。
在愛爾蘭十幾年經(jīng)濟繁榮的背后，房地產(chǎn)業(yè)是主要推動力。在從1996年至2006年的10年間，房地產(chǎn)業(yè)逐漸成為愛爾蘭的經(jīng)濟命脈，其在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重從5%提高到10%;同時，房價平均上漲了3~4倍。由于銀行過度寬松的房貸條件和政府多年來的失察，房地產(chǎn)泡沫不斷積累。2008年金融危機爆發(fā)，房地產(chǎn)市場驟然萎縮，依靠信貸支撐的房貸體系出現(xiàn)大筆壞賬，金融體系岌岌可危。為了維護金融穩(wěn)定，愛爾蘭政府不得不耗費巨資救助本國銀行，從而導(dǎo)致財政不堪重負，并由此掀開了本次債務(wù)危機的序幕。可以說，房地產(chǎn)業(yè)綁架了政府并最終導(dǎo)致危機爆發(fā)。
如果說美國式“舉債度日”的生活方式導(dǎo)致了本次金融危機的爆發(fā)，那么，一些歐元區(qū)國家的主權(quán)債務(wù)危機則是這種生活方式在政府層面的體現(xiàn)。歐洲的福利制度一直為世人所向往，但這種福利如今卻越來越成為這些國家揮之不去的包袱。為應(yīng)對越來越龐大的福利開支，一些國家不得不通過發(fā)行國債的方式進行融資。希臘政府2009年的財政赤字水平達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的12.7％，其公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例甚至達到了113％。即便如此，希臘人至今仍享有世界上最慷慨、最昂貴的養(yǎng)老金體系。但天下沒有免費的午餐，當金融危機來襲，希臘終于到了埋單的時候。可以說，高福利政策也是歐洲債務(wù)危機的“幕后推手”。希臘的境遇顯然令人警醒，包括法國、西班牙在內(nèi)的許多歐洲國家都在改革這種高福利制度。但由儉入奢易，由奢入儉難，歐洲民眾的示威活動也在此起彼伏。
對于歐元區(qū)國家來說，來自外部的因素顯然不可忽視。就在去年希臘“淪陷”的時候，希臘、西班牙、法國一些媒體開始出現(xiàn)“陰謀論”聲音，認為美國在背后推波助瀾。在英國《經(jīng)濟學人》專欄作家夏爾馬涅看來，美國感受到歐元對美元地位的威脅，并試圖混淆視聽掩蓋實質(zhì)更嚴重的美國財政和美元危機。在這里，人們隱約看到了上個世紀大危機時代匯率戰(zhàn)的影子，更多人則將矛頭指向華爾街投行。美國《紐約時報》今年2月爆料，華爾街投行利用“匯率掉期”等金融衍生工具幫助歐盟成員國政府掩飾不斷攀升的債務(wù)，不僅使希臘舉債變本加厲，而且腐蝕歐元根基。此外，美國評級機構(gòu)也被認為是希臘危機的另一個“幕后推手”。
對于中國來說，歐洲主權(quán)債務(wù)危機雖在萬里之外，但以此為鑒卻可以明得失。