愛爾蘭接受歐盟援助不僅沒有緩和歐元區(qū)的緊張形勢，反而讓債務(wù)危機加速發(fā)酵。希臘十年期國債利率已超過11%，愛爾蘭達到8.4%，葡萄牙也升至6.1%。市場在等待下一張倒下的多米諾骨牌，而這“下一張”很可能成為壓垮歐元區(qū)經(jīng)濟的最后一根稻草。歐美一眾經(jīng)濟學家群起而攻擊不治標本的愛爾蘭救援計劃，紛紛為歐元唱起挽歌。
歐元面臨危險嗎？可能是。歐元區(qū)將徹底解體嗎？絕對不會。即使歐洲的政治家也在大談“歐元的危機”，即使據(jù)稱有47%的德國人想回到德國馬克時代，但放棄歐元也就等于放棄了歐洲經(jīng)濟一體化，歐洲人過去為之做出的所有努力都將付諸東流。德國財長朔伊布勒就堅定表示，強勢歐元符合全球經(jīng)濟的利益。
歐元自出生就存在著一個致命缺陷，即歐元區(qū)只有一個中央銀行卻有N個財政部，貨幣政策是統(tǒng)一的，而財政政策卻各行其是。一方面，歐元流通后，各國不能通過調(diào)整利率來鼓勵投資和消費，也不能在經(jīng)濟低迷期通過調(diào)整匯率使貨幣貶值，鼓勵出口。另一方面，由于財政大權(quán)被視為各國主權(quán)范圍內(nèi)的事，即使財政赤字超過歐元區(qū)的規(guī)定標準，也無法對成員國進行有效的監(jiān)督和及時糾正。有專家指出，實際上，歐元掩蓋了債臺高筑的赤字國家和那些過度依賴房地產(chǎn)泡沫獲得增長和稅收的國家如愛爾蘭和西班牙內(nèi)在的脆弱性。
問題的關(guān)鍵在于，歐元區(qū)各經(jīng)濟體的發(fā)展極端不均衡，所謂的“雙速歐洲”已是客觀存在的事實。盡管歐盟成員國要加入歐元區(qū)需要達到一定標準，包括財政赤字不能超過GDP的3%，公共債務(wù)保持在GDP的60%以下，以及通脹率不能超過三個最佳成員國上年平均通脹率1.5個百分點等相對較苛刻的門檻，但實際上歐元區(qū)成員國的經(jīng)濟發(fā)展水平仍存在很大差距。根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的統(tǒng)計，芬蘭、德國、法國和荷蘭是歐元區(qū)最具競爭力的國家，而希臘、意大利、葡萄牙和西班牙則明顯落后。歐洲中央銀行的國家競爭力指數(shù)顯示，歐元區(qū)國家南北差異從1999年統(tǒng)一貨幣流通之初就開始顯現(xiàn)出穩(wěn)定的擴大。最新一項對歐洲600個大公司的調(diào)查顯示，2010年德國公司的純利比上年增長42%，而希臘的公司則下跌40%。因此有專家認為，歐元區(qū)不是一個“最佳貨幣區(qū)”，統(tǒng)一利率并不適合所有成員國。理想的狀況是，雙速歐洲需要雙速歐元。
事實上，有消息說德法兩國已經(jīng)在討論設(shè)立“兩層制”南北歐元的可能性，以期擺脫越來越不能承受的對債務(wù)國的不斷救援。所謂的北歐元或者“超級歐元區(qū)”可能包括法國、德國、荷蘭、奧地利、丹麥、芬蘭等國，而所謂的“歐豬五國”則會被列入南歐元區(qū)或者第二層歐元區(qū)。南歐元對北歐元的匯率大幅貶值，這樣歐元區(qū)北方富裕國家不致被債務(wù)國拖垮，而南方國家也不必面臨被擠出歐元區(qū)、獨力承擔金融危機苦果的境地。通過這樣的過渡，逐漸形成一個穩(wěn)定而堅挺的歐元。不過，要使歐元成為真正堅挺的貨幣，恐怕還是需要歐洲政治經(jīng)濟真正的一體化才行。