為提振經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造就業(yè)，11月初，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布了用６０００億美元收購(gòu)長(zhǎng)期國(guó)債的量化寬松貨幣政策，即在明年６月份之前平均每月收購(gòu)７５０億美元。
這一政策一經(jīng)推出便引來(lái)眾多爭(zhēng)論。那么，美國(guó)的量化寬松政策是否能激活美國(guó)經(jīng)濟(jì)？本報(bào)記者獨(dú)家專(zhuān)訪了中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌。
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危機(jī)為什么會(huì)爆發(fā)？ |
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——長(zhǎng)期低利率刺激巨大泡沫導(dǎo)致危機(jī) |
問(wèn)：何為“量化寬松”？美國(guó)為什么推出此項(xiàng)政策？
答：“量化寬松”，用老百姓的話(huà)講，就是美國(guó)只顧自己利益，不顧他國(guó)利益，是一種“濫發(fā)票子”的行為。美國(guó)為何推出此項(xiàng)政策，原因在于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)面臨通貨緊縮的壓力，用寬松的政策能緩解和解決高失業(yè)率的問(wèn)題。
人們?cè)诳偨Y(jié)美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)時(shí)，包括一些國(guó)際組織和巴塞爾委員會(huì)，都認(rèn)為監(jiān)管不力。我始終認(rèn)為，監(jiān)管只是一個(gè)原因，但絕對(duì)不是最主要的原因。
美國(guó)還有一些學(xué)者認(rèn)為，是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)失衡。我認(rèn)為失衡只是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，為什么會(huì)失衡？失衡是國(guó)家相關(guān)政策執(zhí)行的結(jié)果。
危機(jī)為什么會(huì)爆發(fā)？是因?yàn)槊绹?guó)政府在本世紀(jì)初，對(duì)這一輪經(jīng)濟(jì)全球化沒(méi)有做好充分的準(zhǔn)備。2000年納斯達(dá)克泡沫破滅后，長(zhǎng)期推行低利率政策，刺激了巨大泡沫，最后出現(xiàn)了危機(jī)，是美國(guó)政府的錯(cuò)誤政策造成了世界性大危機(jī)。而客觀的制度原因是，對(duì)主導(dǎo)當(dāng)今國(guó)際貨幣體系的美元發(fā)行沒(méi)有約束。
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“濫發(fā)”政策是否有效？ |
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——光靠發(fā)貨幣解決不了根本問(wèn)題 |
問(wèn)：這項(xiàng)政策能否改善美國(guó)目前的狀況？
答：目前，美國(guó)金融市場(chǎng)并不缺資金，主要問(wèn)題是資金到不了美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小企業(yè)。銀行體系中流動(dòng)性很多，不敢貸給中小企業(yè)，所以失業(yè)率依然高企。失業(yè)率是一個(gè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，不是資金問(wèn)題，因此光靠發(fā)票子解決不了問(wèn)題。自危機(jī)爆發(fā)至今，美國(guó)央行資產(chǎn)已經(jīng)從2007年的8000億美元左右，攀升到現(xiàn)在的2.4萬(wàn)億美元左右，銀行體系內(nèi)資金充裕，有大量的超額儲(chǔ)備，但從去年三季度貸款幾乎是負(fù)增長(zhǎng)。
所以量化寬松的貨幣政策，會(huì)讓本已弱勢(shì)的美元對(duì)全球主要貨幣進(jìn)一步走低。美元“濫發(fā)”政策是一場(chǎng)賭博，既救不了美國(guó)的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，也說(shuō)明美國(guó)政府包括一些學(xué)者不敢、不愿意向世界正視美國(guó)金融危機(jī)的根本原因。
對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，采取量化寬松的貨幣政策，最初可以理解，因?yàn)橛?929年、1933年大危機(jī)的教訓(xùn)，刺激動(dòng)作要及時(shí)。但是，如果做的太過(guò)分，就容易引起新的問(wèn)題。因?yàn)楣饪堪l(fā)貨幣是解決不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征所決定的根本問(wèn)題。問(wèn)題得不到解決，最后的結(jié)局就是滯脹。盡管美國(guó)現(xiàn)在喜歡通貨膨脹。但是當(dāng)全球大宗商品真的漲起來(lái)，對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)肯定是有影響的。如果美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)起來(lái)了，它的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、失業(yè)問(wèn)題就解決了？不見(jiàn)得！而且，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度比美國(guó)快，出口速度減弱了，就能相應(yīng)解決美國(guó)的失業(yè)問(wèn)題？也不見(jiàn)得。
所以我們應(yīng)該提醒美國(guó)國(guó)民，不要遷就，而是要認(rèn)清美國(guó)兩黨為了政黨選舉目的而繼續(xù)濫發(fā)貨幣，最終不僅不能徹底解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且是害了美元長(zhǎng)期的地位，害了美國(guó)國(guó)民的長(zhǎng)期利益。
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如何解決美國(guó)的問(wèn)題？ |
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——減軍費(fèi)賣(mài)黃金促進(jìn)貿(mào)易平衡 |
問(wèn)：那么該如何解決美國(guó)的問(wèn)題呢？
答：實(shí)際上，美國(guó)要盡快解決“雙赤字”問(wèn)題，除了從長(zhǎng)期看，要尋找新的增長(zhǎng)領(lǐng)域之外，短期內(nèi)，有這么三條可以做：
一是進(jìn)一步減少軍費(fèi)開(kāi)支。美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)的后50年內(nèi)，龐大的軍費(fèi)開(kāi)支對(duì)全球以及地緣政治的穩(wěn)定起到了很大作用。現(xiàn)在應(yīng)看到，美國(guó)國(guó)力在衰減，軍費(fèi)開(kāi)支應(yīng)適當(dāng)縮減。其實(shí)在這個(gè)問(wèn)題上，奧巴馬在伊拉克問(wèn)題上已開(kāi)始做了。
二是美國(guó)有8000多噸黃金儲(chǔ)備，想籌集更多的復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的資金，又不使美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U大，能否賣(mài)一點(diǎn)黃金？
三是在促進(jìn)貿(mào)易平衡上，奧巴馬提出五年出口翻番，很多美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴我，根本不可能。但美國(guó)有比較先進(jìn)的技術(shù)，產(chǎn)品是可以出口的，但現(xiàn)在又不出口，說(shuō)是涉及到美國(guó)的安全問(wèn)題。其實(shí)中美已建戰(zhàn)略互信，美方應(yīng)相信中國(guó)的和平崛起，可以適當(dāng)放松一些技術(shù)出口限制。在這方面，美國(guó)國(guó)防部也在整理文件，哪些確實(shí)是和美國(guó)安全沒(méi)有關(guān)系的，搞清楚了，多出口些，同樣是有利于解決美國(guó)的失衡問(wèn)題的。